由于另類存款産品的興起，近幾個季度新元存款的增長率放慢，同時銀行系統的貸款對存款比例上升。分析師指出，這使得新元流動性收緊，加上美元兌新元預計走高，這都將推高新元利率。
根據新加坡金融管理局網站資料，截至6月底本地的新元存款總額爲6020億元，比5月底下滑0.8％，較去年同期則增長0.7％。
《聯合早報》根據金管局數據計算發現，過去四年來，新元存款的同比增長率自去年1月的7.5％的高峰開始下滑，去年10月後都低于2％。
新加坡儲蓄債券或是影響因素之一
星展集團研究發布的一份報告指出，新加坡儲蓄債券（Singapore Savings Bonds）和金管局票據（MAS bill）的收益率較高，可能是存款增長放緩的原因之一。
星展集團利率策略師廖裕銘在報告中說，目前市面上的儲蓄債券總額接近30億元，儲蓄債券認購結果顯示，散戶對短期收益率的要求爲至少1.4％。
今年來發行的八批儲蓄債券，其中六批獲超額認購。金管局也三次上調每月的發行規模，下月發行的規模頂限是3億元，比初期的規模1億5000萬元高一倍，這相信是因爲投資者對債券的需求強勁。
本月發行的儲蓄債券，首年利率1.78％，爲儲蓄債券2015年10月發行至今最高。相比之下，市面上的銀行一年期定存利率介于1.4％至1.85％，但要存入至少2萬元。
廖裕銘也指出，對于可把資金放入短期票據的企業來說，銀行存款的利率同樣不吸引人。
金管局最近發行的84天票據年收益率達到1.69％，28天票據的年收益率也高達1.68％，這意味著新元流動性進一步收緊。短期票據對流動性情況更加敏感，過去幾周明顯上揚。
廖裕銘說，接下來將推出的“日興資産管理新元投資級企業債券挂牌基金”（Nikko AM SGD Investment Grade Corporate Bond ETF）如果成功，新元存款可能會進一步放慢增長。
這個ETF的收益率較高，可能會吸引儲戶的資金。和這個ETF相近的産品是新加坡債券指數基金（ABF Singapore Bond Index Fund），它的管理資産額是7億5000萬元，但收益率較低。
隨著新元存款增速放慢，本地銀行系統的貸款對存款比例攀升到了1.1倍以上的水平，是2015年來的最高水平。
廖裕銘指出，這意味著本地銀行業的流動資金相對收緊，會在未來幾個月推高新元基准利率。
三個月新元銀行同業拆息率（SIBOR）已經從去年底的1.2％水平升至1.63％以上。
另一方面，美元兌新元的利率日前一度觸及1.38的年內高位。馬來亞銀行外彙研究主管安迪（Saktiandi Supaat）表示，美國和土耳其的地緣性政治緊張關系、中美貿易戰開打、美國經濟數據良好、聯邦儲備局鷹派論調等因素，對美元起著支撐作用。
廖裕銘認爲，美元兌新元的彙率目前仍未充分反映出外彙風險，可能會進一步走高，屆時短期新元利率將激增。