市場拾遺
上星期四，馬來西亞國庫控股（Khazanah）宣布，它將脫售IHH醫療保健的16％股權給日本三井公司，總值84.2億令吉（約27.6億新元）或每股6令吉 (1.97新元）。IHH醫療保健在馬來西亞以及新加坡兩地上市。在交易完成後，三井公司的持股權將增加至32.9％，躍升爲第一大股東，而國庫控股的股權則下跌至26％，屈居第二。
國庫控股指出，脫售股權是它推動業務增長策略的一環，並在適當的時候將脫售所得，作爲未來投資其他業務的資金。不過，市場人士認爲，這宗交易象征著馬國新政府啓動政聯公司的重組計劃。接下來，國庫控股以及其他政聯公司很可能脫售旗下的公司或減持股權，以減輕國債。馬國新政府說，馬國的國債及或有債務（政府擔保貸款）達1萬億令吉。
根據馬國財政部的資料，馬國有七家政聯投資公司（Government-linked Investment Companies, GLICs）。它們分別是：財政部長機構（MoF Inc）、國庫控股、雇員公積金局（EPF或KWSP）、朝聖基金局（LUTH）、武裝部隊基金（LTAT）、公務員退休基金（KWAP）以及國民投資公司（PNB）。這些政聯投資公司控制了馬國不少上市及非上市公司，統稱爲政聯公司（GLCs）。
在政聯投資公司中，國民投資公司、雇員公積金局以及國庫控股的規模最大。截至去年底，國民投資公司在吉隆坡股市的投資達1989億令吉，而雇員公積金局則是1580億令吉。另一方面，國庫控股在全球投資的可實現資産總值達1572億令吉，其中約有一半是馬國上市公司的股權。同期，馬國股市的總市值是1.9萬億令吉。可見，政聯投資公司在馬國股市的比重以及影響之大。
馬國“第二回合私有化”
馬國首相馬哈迪對政聯投資公司控制“各種各樣的股票”表達不滿，並認爲它們導致馬來西亞資本市場缺乏流動性。此外，他批評國庫控股乖離了成立的宗旨，沒有爲土著持有公司股權，而是讓前任政府以高薪酬的職位獎勵政客以及非專業人士。財政部長林冠英則指出，馬國政府將縮減它在公司的持股權，以讓私人企業充分發揮潛能。有市場人士形容，這是馬國“第二回合的私有化”。
早在1981年馬哈迪就任首相後，馬來西亞便展開私有化計劃，以培育土著企業家。然而，在1998年亞洲金融危機時，不少與政府關系密切的土著企業，出現資金周轉的問題。有些企業大到不能倒，債務足以拖垮銀行，因此政聯投資公司介入接管這些公司的資産。當時，不少新加坡股民通過自動撮合股市（CLOB）投資馬股，都燒到手指，如今還心有余悸。
馬國第二回合私有化計劃如何開展，目前還不明朗。不過，馬國政聯投資公司以及政聯公司在股市的比重很高，而且涉及的大多是戰略性的行業，因此資産脫售消息的宣布，對股價可能發揮立竿見影的效應。此外，馬國政聯企業在新加坡也有投資，因此它們的重組將牽動本地市場。
其中，本地上市的第一通（M1）是否會出現股權爭奪戰，備受關注。在9月27日，吉寶企業和新加坡報業控股宣布，將聯手以每股2.06元全面收購第一通。目前，吉寶企業和報業控股在第一通的持股權分別是19.33％以及13.45％，而馬來西亞的亞通集團 (Axiata) 則持有28.3％股權。
亞通集團顯然對收購價不滿，它在文告中指出：“收購價應該正確反映第一通的未來價值，包括合理的收購溢價。” 市場傳言，它可能與私募基金聯手，以更高的價格爭奪第一通的股權，或迫使收購方提高收購價。
亞通集團的大股東包括國庫控股、雇員公積金局、國民投資公司以及朝聖基金局。這個國家隊陣容強大，但是在目前政聯企業重組的大氣候下，亞通集團提出反收購的可能性或許不大。它最終是否會勉強接受收購獻議，以套取5億多新元，或是繼續持守第一通股權，屈居第二大股東？
另一方面，國庫控股也與新加坡淡馬錫控股成立馬新公司（M+S），在新加坡發展兩個房地産項目，發展總值達110億元。國庫控股在這家聯營公司持有60％股權，而淡馬錫控股則持有40％股權。
在新政府上台後，國庫控股全體董事辭職，而馬哈迪也當上國庫控股的主席。除了IHH醫療保健，分析師認爲國庫控股將削減它在聯昌集團（CIMB）以及亞通集團的持股權，並重組馬電訊（Telekom Malaysia）。
今年以來，亞通集團的股價下跌了近34％，而馬電訊更暴跌了63％。亞通集團原本屬于馬電訊所有，後來分拆出來個別上市。由于電信業競爭激烈，市場相信它們可能會重新合並。這是否會影響吉寶企業以及新加坡報業控股的第一通收購案，還有待觀察。