每逢5月份，股市投資者總會受到“五月清倉離場”或是“五窮六絕”的說法所困擾。這個魔咒不一定每年應驗，但是在美中貿易戰火推波助瀾下，全球多個股市上個月受到不小的沖擊。在飽受五月驚魂後，小投資者面對信息流更爲混亂的投資環境。
從上個月的股市表現反映出，貿易戰確實沒有贏家。香港股市整個月下跌9.4%，而上海則下跌5.8%。同樣的，美國三大股指全面下挫，道瓊斯工商指數下跌8%、標准普爾500指數下跌6.6%，而納斯達克指數則下跌7.9%。
在本地股市，新加坡海峽時報指數下跌8.3%或282點，藍籌股備受賣壓。其中，經濟風向標的銀行股，全面下滑。星展集團下跌14%、大華銀行15.6%，而華僑銀行則是12.6%。上星期五，新加坡航空（SIA）閉市報9.11元，跌至10年的低點，而新加坡報業控股（SPH）以2.34元收市，也接近10年的低點。
此外，兩只新上市的股票出師不利，跌破發售價。亞騰美國酒店信托（ARA Hospitality）發售價0.88美元，上市不久後跌至0.865美元，而美鷹酒店信托（Eagle Hospitality）一上市就跌破0.78美元的發售價，最後閉市價是0.70美元。
在5月份，新加坡也出乎意料地首次被美國列入彙率與宏觀經濟政策觀察名單中。這意味著，如果美國將新加坡定位爲 “貨幣操縱國”，它就可能對新加坡貨物征收反補貼稅。雖然分析師普遍上不認同此舉，也不認爲它在短期內會對新加坡經濟産生任何沖擊，但這多少會影響市場的情緒以及新元彙率的穩定。
貿易戰越演越烈本月股市或繼續下行
美中貿易戰越演越烈，預示著這個月的股市還可能繼續下行的趨勢。5月10日，美中兩國第11輪貿易談判不歡而散後，美國對2000億美元中國貨物加征關稅，而中國也采取反制措施，從6月1日開始向600億美元的美國貨物加征關稅。5月16日，美國政府將華爲列入“實體名單”，限制華爲購買美國科技公司的軟硬件。
此外，美國政府也考慮將五家中國監控設備企業列入“實體名單”中，以全面封殺中國科技公司。貿易戰外溢至科技戰，使和解的希望越來越渺茫。
美國總統特朗普在加征關稅後表示，他將在6月28日至29日到日本大阪出席二十國集團峰會期間，與中國國家主席習近平進行“富有成效”的會談。然而，中國在第11輪貿易談判破局後，態度開始轉向強硬。習近平最近呼籲中國民衆開啓“新長征”，意味著中國准備打一場持久戰。因此，市場目前對習特會的成果，沒有抱太大的期望。但如果習特會流産或不歡而散，股市還是會受到震撼。
對于股市投資者而言，有兩點或許值得關注。一是中國可能采取的反制措施；二是美中兩國爲緩和貿易戰沖擊而可能推出的經濟刺激配套。
有中國戰略學者指出，中國在反制措施的工具箱內有三張“王牌”：一是禁止稀土出口到美國；二是抛售美國國債；三是限制美國公司在中國投資。從經濟的角度而言，這三項反制措施對中國是雙面刃，代價也很高，因此市場普遍上不以爲意。
不過，習近平最近高調巡視江西的稀土企業，而中國官媒過後發文說，中國人民絕不答應美國用中國稀土制造的産品遏制中國發展，並警告美國到時 “勿謂言之不預！”。另一方面，中國商務部宣布，它將把那些損害中國企業權益和國家安全的外國企業，列入“不可靠實體”名單中，並采取“必要的措施”。上述看似不可思議的“王牌”，一旦派上用場，將對股市構成更大的壓力。
但基于國內政治的考慮，美中兩國都可能加大經濟刺激的措施，以減緩貿易戰對本土企業以及消費者的沖擊。這將對股市起一定的支撐作用。中國陸續出台減稅降費措施，並且鼓勵汽車及家電消費，以刺激內需。爲支持集成電路和軟件産業發展，中國財政部上星期宣布給予這些行業稅務減免。在美國方面，目前市場人士普遍期待，美國聯邦儲備局在今年會減息兩次。
樂觀的投資者認爲，貿易戰總有一天會結束，因此應在市場恐慌時趁低吸納優質股票。悲觀的投資者則認爲，貿易戰折射美中的戰略競爭，兩國因利益以及面子問題互不相讓，將使全球經濟陷入衰退，因此股價還未見底。
無論如何，美中糾紛相關的信息流將加劇股市的波動，而從投資的角度而言，波動既是風險，也是機會。