兩家公司過去兩年的季度報告均顯示，營收和淨利大致上有走高，足見其防禦性高。分析師指出，隨著新加坡人口增加，更多基礎建設發展將帶動食閣的需求。
中美貿易戰延燒近一年，很多投資者趨向尋找防禦性股票以便降低風險，餐飲業板塊成爲一個自然的選擇。其中咖啡店和食閣行業估計是“最抗跌”的行業。
本地上市的口福（Koufu）和金味（Kimly）預料可從中受益。畢竟，咖啡還是要照喝，三餐也得照吃。
不過，這兩家公司的股價在這期間的走勢不一。金味看似一再走低，口福則又漲又跌。它們還值得投資嗎？
首先就從它們的主要業務進行探討。
口福是在2002年由龐琳創辦，主要業務來自食閣。它之後進一步拓展咖啡店生意。它的業務經營模式分成兩部門，一個是在本地經營48家食閣、15家咖啡店、一家熟食中心，以及管理榜鵝生活聚場（Punggol Plaza）。另一部門則是經營餐飲零售，即旗下的71個檔口（stalls）、14個攤位（kiosk）、八家快服務餐館和三家全服務餐館。
此外，口福在2012年進軍澳門市場設立食閣，之後也設立兩個檔口和攤位。
金味則是早在1990年由林喜烈創辦。這咖啡店品牌之後延伸至經營食閣和工廠食堂。
和口福一樣，金味的業務分成上述兩部門。它如今共管理60家咖啡店、三家食閣、四個工業食堂、三家連鎖餐廳、經營68個餐飲店面（food outlets），以及130個檔口。
經營食閣、咖啡店爲它們帶來多少收入呢？
《聯合早報》翻查兩家公司過去兩年的季度報告，並發現營收和淨利大致上有走高，足見其防禦性高。這主要來自設立更多餐飲場所。
截至今年3月底，口福在2019年財年第一季營收增加4.9％至5780萬元，淨利則上揚12.3％至700萬元。這主要是因爲新店開張和其他分店出現強勁的營收增長。口福預計本財年將食閣和咖啡店數量，分別增加至49家和16家。
星展集團研究分析師楊澤明在近期的報告中指出，口福主要指標會是食閣數量，並預計集團每年會增加兩三家食閣。
“隨著新加坡人口增加，更多基礎建設發展將帶動食閣的需求。我們相信，像兀蘭的新醫院和比達達利住宅區可爲口福帶來拓展機會。”
以概念品牌吸引更多消費者
金味在截至3月底的2019年第二季淨利同比下滑13.2％至470萬元，營收則升4.7％至5150萬元。它解釋，銷售、批發和行政開支導致淨利較低。
金味也在去年12月發布的業務進展報告中指出，集團的目標是每年增加三至五分店，並預計今年9月財年結束前經營約70家咖啡店。
此外，兩家公司都有概念品牌，售賣泡泡茶或糕點等産品，以吸引更多消費者。
口福多年前就展開多品牌策略。這包括回教餐食閣Fork & Spoon、“1983南洋風味”食閣、素食餐館元素（Elemen）和一素（GroVe）。它近期也帶動本地泡泡茶熱潮，並推出Supertea和R&B巡茶品牌。它預計，到今年底，這兩個品牌的泡泡茶店面將增加到20個點。
金味去年7月也實行相同策略，並收購日式炸豬排連鎖店Tonkichi和糕點店Rive Gauche。這個新品牌也對最近一季的營收做出顯著貢獻。金味正在探討打造糕點店的網絡業務。
興業證券分析師薛澤銘認爲，投資更多餐飲選擇有助于分散金味的風險，這對股東也有利。
不過，有一項收購對金味帶來災難。它去年7月以1600萬元收購日本跨國飲料企業百佳國際旗下代理的品牌亞洲物語（Asian Story），來擴大飲料業務。
這項交易之後引起市場質疑，商業事務局介入調查後並逮捕執行主席林喜烈和執行董事謝書強。兩人目前保釋在外，並繼續履行董事職責。該風波讓金味股價一度下滑10％，過去半年來在0.24元水平徘徊。
薛澤銘認爲，調查事件懸而未決，將會讓股價繼續在這水平徘徊，而無法有任何上行空間。
“董事本身是業務的主要增長引擎。如果情況惡化，這會對業務和企業策略有負面影響。當然，如果事件有所好轉，這能消除股價上行的阻力。”
對兩股給予“持守”評級
問及爲何金味股價從上市翻倍高漲後一再走低，薛澤銘認爲，金味的估值頗高，當時本益比達25倍至30倍，不過它增長較低，因此市場對投資這只股票的熱潮逐漸消散。
他補充，投資者暫時能依賴金味派發的股息賺取些許回報。金味上個月宣布將派發的股息增加一倍至每股0.56分，以獎勵股東支持。
他目前給予金味“持守”評級，以及0.23元的目標價。
或許口福在面對負面消息較幸運。口福旗下子公司經營的裕廊西小販中心去年10月發生歸還托盤風波，股價似乎沒被拖累。
口福股價在股市今年初全面回升時，也上揚到0.815元的最高點。這比發售價高出近三成。不過，它在貿易戰升級後又下滑。
問及這波動性還意味著口福具防禦性，楊澤明解釋股價回撤是市場把貿易戰風險提高的因素納入股價。
他認爲，和其他股票相比，口福的業務更具防禦性。不過，由于口福股價上揚，估值因此不低，楊澤明把評級下調至“持守”，並維持0.80元的目標價。
這兩只作爲防禦性股票，投資潛能必然存在，但何時進場則是另一門學問。或許，在金味咖啡店或口福食閣喝一杯咖啡，觀察一下客流量和生意，答案可能會更清楚一些。