（新加坡彭博電）金融市場的信號顯示，投資者可能低估了美國聯邦儲備局政策及中美貿易談判可能出現重大轉折的風險。
本周的聯儲局會議可能有多種結果，包括出乎意料降息、暗示未來可能降息，或考慮到經濟增長仍穩固而繼續保持耐心等。
下周晚些時候的二十國集團（G20）峰會則可能有兩種結果，要麽中美貿易談判重回正軌，要麽關稅戰進一步升級。
此外，還要考慮各種即將出爐的經濟數據，如7月5日的美國非農就業報告。
盡管這些事件可能導致市場大幅波動，但金融市場正在發出投資者認爲這些事件産生不了多大影響的信號。
風險溢價顯著低于曆史均值
摩根大通的策略師指出，隱含波動率的風險溢價“顯著”低于曆史均值。五名策略師撰寫的報告，使用五個資産類別的12項指標來衡量隱含及實際波動率。
摩根大通策略師團隊在上周五的一份報告中寫道，其他奇怪的事情，還包括與“恐慌指數”VIX挂鈎的大量期貨空頭盤口，以及標普500指數看跌與看漲期權未平倉合約比例，顯示投資者對對沖風險的興趣不高。
“期權市場並未對未來幾周市場面臨的重大事件風險做好足夠緩沖。”
德意志銀行的數據還顯示，股票的部署依然處于高位，容易受到市場波動率升高的沖擊。
該行的策略師馬丁（Hallie Martin）和查達（Binky Chadha）等人在另一份報告中寫道，對沖基金對美國股票的投資雖然不多，但集中在標普500指數這類股票上，而股票期貨的倉位則接近曆史區間的頂部。
他們寫道，系統性策略“大量配置美國股票，一旦波動率大幅上升，他們將轉爲賣家”。這些策略師強調，一直以來支撐美國股市的股票回購將在本月晚些時候進入季度管制期，恰逢G20會議召開。
標普500指數上周五收盤時僅比4月創下的紀錄高點低2％。這使股市容易受到聯儲局出乎意料動作的沖擊。摩根大通團隊指出，“股票投資者傾向于認爲聯儲局會先發制人。如果聯儲局在本次會議上更謹慎和耐心，則可能給上述理論的可信度劃上問號，從而造成股市調整風險。”
留意美聯儲息口轉向背後因素社論刊第8頁