CMC新加坡市場分析師楊燕接受《聯合早報》采訪時說，機構資金主導大盤走勢，而散戶的資金流向往往與大盤相反。“這就是爲什麽散戶常常感歎‘一買就跌，一賣就漲’。”
市場預期美國減息，機構投資者于上半年淨買入本地房地産投資信托（REIT），大舉抛售銀行股。由于整體經濟放緩，分析師認爲機構投資者接下來可能更青睐防禦型股。
根據《聯合早報》向新加坡交易所證券市場研究部取得的統計數據，延續今年第一季的走勢，REIT依舊是機構投資者的“心頭好”，上半年淨買入約3億9520萬元。
三只銀行股卻遭機構投資者抛售，淨賣出約10億3310萬元，大華銀行（UOB）首當其沖，被淨賣出3億9310萬元。
與之前的趨勢一致，散戶的投資選項與機構投資者相反，他們淨賣出REIT約4億元，淨買入大華銀行1億4810萬元。
根據過往的股價走勢，被機構投資者淨買入的股票，一般股價會上漲。
彭博社的資料顯示，富時海指房地産投資信托指數（FTSE ST REIT Index）目前已經上漲到了933.65點，這是2007年以來的最高點，上半年的漲幅達17.94％。三只銀行股上半年漲幅相對較小，介于1.24％至9.58％。
CMC新加坡市場分析師楊燕接受《聯合早報》采訪時說，機構資金主導大盤走勢，而散戶的資金流向往往與大盤相反。“這就是爲什麽散戶常常感歎‘一買就跌，一賣就漲’。”
她建議，投資者可以多留意機構資金的流向，關注基本面和宏觀的變化。
以REIT爲例，楊燕指出此板塊受到機構資金的追捧主要有幾個原因。首先是市場對寬松貨幣政策的預期，導致利率下行；其次是無風險利率，即美國政府債券的收益率不斷下滑，機構資金湧入高股息的REIT，尋求回報。
最近新加坡金融管理局考慮提高REIT的舉債頂限，這有利于本地REIT未來進行並購和擴張，也推升了REIT的表現。
楊燕指出，目前REIT的平均股息回報率已經下降至4.45％左右，整體市盈率達15.3倍。她認爲REIT的股息率仍有吸引力，但風險在于外部因素若發生變化，例如美國在7月不降息或者回歸鷹派，則將觸發獲利回吐。
散戶不必急著抛售銀行股
金融股在上半年跑輸大盤，楊燕指出市場預期美國減息將擠壓本地銀行的淨利息收益率（NIM），因此機構投資者已經提前撤出資金。
目前，三家銀行的股息收益率平均4.5％，市盈率平均11倍。楊燕說：“股息率豐厚、估值也不高，作爲長期投資的話可以選擇持守銀行股，不必急著抛售。”
卓星企業融資（SAC）分析師蔡棟梁受訪時說，減息能刺激經濟活動，帶動增長，未必不利于銀行。
今年上半年的散戶資金流向，有一項比較出人意表，散戶淨買入非必需消費品領域股票1億4010萬元。彭博社的資料顯示，此領域于上半年的總回報率只有1％。
蔡棟梁說，散戶可能是趁雲頂新加坡（Genting Singapore）被大幅抛售時，趁低買入。
展望下半年，新加坡凱基證券（KGI Securities）分析師黃感恩接受訪問時說：“由于整體經濟放緩，我們留意到有更多資金流向股息收益率具有吸引力的防禦型股，例如新電信（Singtel）、新科工程（ST Engineering）以及康福德高（ComfortDelGro）。”
除了REIT之外，楊燕認爲，下半年利率下行的大趨勢也會支撐房地産股。必需消費品股在經濟下行中，同樣會有較好的表現。