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從普通市民的角度來理解常見的經濟和財經術語和課題。
周文龍 報道
冠病在全球快速蔓延，導致金融市場劇烈波動、大量經濟活動受疫情影響暫停、失業率飙升，許多國家的經濟告急。
爲應對經濟和金融穩定，各國央行近來推出了各種寬松貨幣政策，像美國聯邦儲備局上月就推出有如“組合拳”的貨幣政策，力度之大，在某些方面甚至超過2008年全球金融危機時期。
到底什麽是寬松貨幣政策？它的具體操作手法有哪些？效果又如何呢？
簡單來說，寬松貨幣政策就是增加市場貨幣供應量，或市場俗稱的“給市場灌水”。因爲貨幣資金就好比是水，而貨幣政策就好比是水庫的閘門。當企業急需資金，寬松貨幣政策就是把閘門或者水龍頭放松一點，讓水多流出來一些。相反地，緊縮貨幣政策就是把閘門或水龍頭關緊一點，讓水少流出來一些。
這聽上去好像很簡單，但是現實操作卻非常複雜。像閘門怎麽松、松多少，都關系到市場上的資金量、影響市場預期和經濟冷熱程度。其中，降息是最典型的寬松貨幣手段。通過降低利率，政府可刺激房地産購置、建築施工和企業投資等，從而拉動消費需求、刺激經濟增長。
聯儲局上月3日和15日兩次宣布緊急降低聯邦基金利率，把利率區間降至0％至0.25％，進入“零利率時代”，就是降息的例子。
我國是通過調整新元彙率來達到收緊或放寬貨幣政策的作用，新加坡金融管理局約兩周前讓新元停止升值，並調低新元彙率波動範圍中心軸，也可視爲寬松貨幣手段之一。
除了降息，另一個常見的寬松貨幣手段，就是降准，即降低銀行的存款准備金率（Required Reserve Rate)。各國金融法規一般都規定銀行必須將吸納存款的一部分存到央行，不能用來向外貸款。這部分占存款多大比率，由央行決定，直接影響銀行使用存款向外放貸的規模。
如果央行降准，市場流通中的貨幣量便會成倍增加，反之亦然。
例如中國人民銀行3月中就進行定向降准，釋放長期資金5500億元（約1110.88億新元），支撐備受冠病疫情打擊的經濟。
最後得提的是公開市場操作（Open Market Operation）這個寬松貨幣。它指的是央行在金融市場上公開買賣有價證券，以改變商業銀行等存款貨幣機構的准備金，進而影響貨幣供應量和利率，實現貨幣政策目標的手段。
當央行在實行零利率或近似零利率政策後，這種手段又稱爲量化寬松（quantitative easing），相當于“間接增印鈔票”。
量化寬松對聯儲局來說不陌生。它已多次啓動量化寬松。上月15日，聯儲局就啓動7000億美元量化寬松，23日還進一步將量化寬松規模增加至“無上限”。
量化寬松是一種非常規貨幣政策，2008年全球金融危機時，聯儲局在兩輪量化寬松政策下，總計購入2.3萬億美元的債券和公債，穩住了金融市場。
然而，再寬松的貨幣政策也不是“萬靈丹”。聯儲局的量化寬松“無上限”就受到不少分析師批評。他們擔心，當疫情平緩後，一旦流動性需求降低，可能會形成“美元災”，屆時又是新一輪危機挑戰。