United First Partners董事鄧文雄指出，自3月份以來，MSCI全球指數已從谷底回彈約44％。資本市場的整體回彈可能反映在淡馬錫明年的投資組合表現，但與此同時，集團的投資組合公司正面對疫情幹擾經濟運行的挑戰。
受冠病疫情沖擊，淡馬錫控股（Temasek Holdings）截至今年3月31日的投資組合淨值從3130億元跌至3060億元，是2016財年以來首次下滑。
受訪分析師認爲，集團如何在後冠病時代低通脹、低利率及低回報的環境中，維持謹慎及防禦性的投資策略，同時抓住新的增長機遇，是接下來的主要挑戰。
聯昌私人銀行經濟師宋生文接受《聯合早報》訪問時說，全球資本市場在3月份跌入谷底，以3月底的數據結算，淡馬錫的股東總回報率陷入負2.3％是意料中事。
投資咨詢公司United First Partners董事鄧文雄也指出，自3月份以來，MSCI全球指數已從谷底回彈約44％。資本市場的整體回彈可能反映在淡馬錫明年的投資組合表現，但與此同時，集團的投資組合公司正面對疫情幹擾經濟運行的挑戰。
他說：“在沒有疫苗及冠病繼續傳播的情況下，局部封鎖措施很可能是大家必須面對的現實，這將推高企業成本，壓低營收。
“更關鍵的是，由于各國出台巨額刺激配套，造成低利率、低通脹及高股票估值，市場回報率將低于曆史水平。”
淡馬錫國際首席執行長狄瀾（Dilhan Pillay）昨天在發布2020財年初步業績的文告中指出，冠病疫情加重了地緣政治及貿易糾紛帶來的不確定性，但集團也留意到投資者可能聚焦的一些領域，如數碼及醫療領域。
對此，宋生文指出，淡馬錫可能會加大在數碼科技業及醫療科技業的投資，但其他投資者同時也在關注這些領域。因此，他認爲關鍵在于能否在理想的估值及可承受的風險程度下進場。
分析師：資助新航是長遠和戰略性投資
他說：“淡馬錫對一些新興增長領域做出投資時，也須保持整體投資組合的防禦性。這在全球上一輪增長周期來到尾聲，逐步進入冠病時代的下一個周期之際，相當具挑戰性。”
冠病疫情暴發後，淡馬錫爲新加坡航空（SIA）提供顯著資助，也支持勝科工業（Sembcorp Industries）和勝科海事（Sembcorp Marine）的資本重組計劃。
宋生文認爲，這是長遠和戰略性的投資，尤其航空業。但由于全球航空業複蘇高度不明朗，淡馬錫投資組合短期內表現難免將因此受到沖擊。
鄧文雄則說：“淡馬錫並非慈善機構，所做出的投資決策都經過商業計算。視冠病疫情接下來的演變而定，不能排除這些決策最終可能取得優異的成果。”