韓寶鎮 報道
自中國幾個月前結束封城措施以來，業務專注在中國市場的多只本地挂牌房地産投資信托的業績逐漸好轉，但分析師認爲隨著第二波冠病疫情可能暴發，加上轉向網購的消費者增加，長期將對信托盈利和每單位派息（DPU）形成壓力。
這五只信托分別是，凱德商用中國信托（CapitaLand Retail China Trust）、砂之船房地産投資信托（Sasseur REIT）、運通網城房地産信托（EC World REIT）、大信商用信托（Dasin Retail Trust），以及北京華聯商業信托（BHG Retail Reit）。
運通網城房地産信托是當中唯一不經營商場的信托。它經營電子商務、供應鏈管理和物流業務。
這些信托的股價今年來大多下滑，在中國解封後好轉。不過，由于近期中國某些城市暴發新疫情，引發投資者對第二波感染的擔憂，股價再次被波及。
輝立證券交易經理張桓滋接受《聯合早報》訪問時說，從2020年3月開始，中國經濟逐漸重新開放，業務專注于中國的信托（簡稱中國信托）都從中受益。這類信托也維持較高的租用率。
“這些信托得益于穩定的租約，這應該會反映在租金收入和投資者信心方面……但是，由于爲協助受不利影響的租戶所做的計劃，例如租金回扣或靈活安排的成本較高，可能會影響信托短期的業績。”
他認爲，盡管中國某些城市近期暴發新疫情，但信托股價走勢顯示投資者對市場複蘇趨勢仍有信心。每單位派息在未來幾個季度預料下滑，到了年底可能好轉。投資者目前已把派息可能面對的影響納入股價。
FSMOne.com股票和挂牌基金研究部股票分析員楊慧詩受訪時說，中國至今的防疫努力比其他國家成功。
購物人潮銷售額穩健增長
預料複蘇勢頭將持續
這些信托自重新恢複營業以來，盡管截至第一季還未恢複到疫情之前的水平，但購物人潮和銷售額都穩健增長，預料複蘇勢頭會持續。
張桓滋指出，總體租金調整短期內可能會受到影響，未來幾個季度租金可能下調，但從整個財政年度來看，應該會有穩定的表現。
“由于有第二波感染的危險，下行風險仍然存在。各國政府不願再采取全面的封鎖措施，風險可能會增加。”
盡管如此，他表示，同本地其他房地産投資信托不同的是，中國信托並不依賴遊客人數，能從強勁的國內消費獲益。穩紮穩打的投資者可以考慮專注于物流業務，或者租戶多元化並提供必要服務的信托。
楊慧詩則提醒，由于冠病大流行讓許多消費者改變購物習慣，轉向網上購物。長遠來看，對傳統零售空間需求可能會出現結構性變化，並給零售租金帶來下行壓力。
另外，金融管理局最近宣布REIT的負債率頂限提高到50％，中國信托的低負債率也爲它們帶來優勢。
張桓滋認爲，五個信托有充裕的舉債空間，這將確保它們的營運有充足的現金流，能夠克服短期內的不利因素。