上個星期，在凱利板上市的珍寶餐飲集團（Jumbo）宣布以210萬元，收購國記雲吞面的75％股權。換句話說，這個小販的有形及無形資産估值達280萬元。
在這之前，已從本地股市除牌的面包物語集團（BreadTalk）也以七位數的價格，收購實龍崗路上段的第一街潮州魚湯。由于面包物語集團不再是上市公司而無須呈報這宗交易，因此具體的交易價不得而知。不過，據報道，攤主獲得近200萬元。
這兩宗涉及小販的百萬元交易，讓人聯想起六年前的一宗類似買賣。
當時還在股市挂牌的愛捷特（Aztech）以400萬元買下巴耶利峇上段的琪利燒臘店，引發熱議。年過花甲的燒臘店老板夫婦以獲利退休，更是羨煞旁人。遺憾的是，夫婦倆兩年後因少報所得稅而遭罰款33萬元，並坐牢四個星期。
燒臘店的交易包括估值200萬元的店屋資産，琪利品牌以及燒臘“秘方”的無形資産估值也是200萬元。店屋屬于有形資産，在估價方面有市場價格可參照。但是，小販的品牌以及烹調秘方是無形資産，而且上市公司缺乏收購小販生意的參照案例，因此小販品牌的估價帶有很大的主觀性。
集團經營擴充餐飲品牌 收購小販使業務多元化
根據珍寶集團向新加坡交易所的呈報，國記雲吞面是在今年10月23日才注冊成爲私人公司。因此，國記雲吞面沒有財務報表，而珍寶集團也沒有關于國記雲吞面的賬面價值或淨資産價值的資料。
它指出，珍寶集團以210萬元買下國記雲吞面私人有限公司的75％股權，乃是你情我願（willing-buyer willing-seller）經公平磋商後的協定。收購價考慮的因素包括國記雲吞面現有的資産、品牌價值以及營業前景。
國記雲吞面1985年在明輝大廈的勞明達美食廣場開設檔口，是一家老字號小販。在2014年，明輝大廈拆除重建，國記雲吞面搬到鄰近的河南大廈。在2017年，國記雲吞面的攤主們由于年事已高，決定結束營業。但是在2019年，國記雲吞面在河南大廈後面福士路的一家咖啡店租下攤位，重新營業。它的有形資産有限，應該不是收購的主要考慮因素。
以辣椒螃蟹聞名的珍寶集團指出，收購國記雲吞面讓它能繼續擴充餐飲的品牌，從而加強它在新加坡的市場占有率。其次，集團獨家擁有國記雲吞面的特許經營權（franchise），可在新加坡及海外尋找第三方加盟。此外，這項收購也將提高集團的收入以及現金流。
受冠病疫情以及病毒阻斷措施的沖擊，珍寶集團截至9月底的業績轉盈爲虧，全年歸屬股東虧損達820萬元。集團總裁兼執行董事黃建銘在業績報告中指出，它將以優惠的價格配合居家用餐以及較年輕顧客群與較小家庭的需要，推出新的餐飲概念。同時，集團也將經營日常主食，以進軍大衆市場。
可爲小販提供退休機制 有助吸引年輕一代加入
從這個角度而言，國記雲吞面的價值在于它使集團的收入更爲多元化。目前，集團除了珍寶海鮮，還有黃亞細肉骨茶與醉花林品潮軒等多個品牌。與海鮮餐館的堂食生意相比較，雲吞面的價格較大衆化，顧客流轉速度較快，而且外賣較方便。
近年來，由于老齡化和缺乏接班人，小販行業青黃不接，因此美食文化的傳承成爲國人關注的課題。國家環境局將在明年首季試行“小販承前啓後”計劃，放寬小販攤位的轉讓條例，以鼓勵有意退出的小販將手藝以及攤位傳給新入行者。
相比之下，上市公司以高價收購小販生意，爲有意退休的小販提供更具有吸引力的退出機制。同時，它們在收購小販生意後以連鎖店或特許經營的方式運作，並將小販的品牌帶到海外，實現並提高小販品牌的價值。這將有助于吸引年輕的一代加入小販行業。
目前，上市公司或大集團收購小販的案例還不多。在衆多小販中，要獲得收購方的青睐，除了名氣之外，也靠點運氣以及人氣。愛捷特的老板文漢耀是琪利燒臘店的老顧客，自稱對老味道情有獨鍾；面包物語的老板郭明忠據說是第一街潮州魚湯的常客，而且與這家小販的創辦人來自同個鄉村，兩人都是“膠己人，拍死無相幹”的潮州人；珍寶集團老板黃建銘則表示他愛好本地小販的美食，並立志于推廣新加坡的傳統菜肴。
新加坡的美食行業是否會吹起集團收購小販風，目前還不明朗。然而，疫情的沖擊、小販老齡化與後繼無人的趨勢，以及政府倡導的企業轉型與退出機制，都爲集團收購小販提供有利的條件。當收購小販成爲市場常態後，小販品牌的估值將有更多的參照案例，也更爲客觀。
從上述三個小販收購的案例顯示，目前小販品牌的估值在200萬元左右。對于原本已想退休的小販而言，這個羨煞人的價碼可說是完美的結局。