回顧與展望
馮嘉年 報道
雖然冠病疫苗接種計劃已在歐美地區啓動，一些亞洲國家也即將跟進，不過民航飛行明年料難以顯著複蘇，到明年底預計也回不到冠病前的水平。分析師預期本地航空股明年的前景仍不明朗。
投資平台FSMOne.com股票和挂牌基金研究部高級分析員曾德均接受《聯合早報》采訪時指出，我國大部分人口預期明年第三季完成疫苗接種雖具正面意義，但現階段恐怕不會顯著提振本地航空業。
他說：“跟中國和美國不同，新加坡沒有內陸市場，全靠國際航線。這不在我們的掌控之中，而是取決于其他國家的疫苗接種、疫情控制和邊境重開的進度。”
就在輝瑞（Pfizer）與BioNTech疫苗開始在歐美進行接種之際，英國出現變種病毒導致疫情加速傳播，迫使各國重新收緊對英國的邊境管控，全球疫情初現的曙光無疑再陷陰霾。
新加坡國立大學商學院戰略與政策系副教授潘加卡（Nitin Pangarkar）強調，疫情這一年來已導致民衆對飛行感到猶豫，能否消除這股猶豫是航空業複蘇的關鍵。
“疫苗接種若見效，將減緩這些猶豫，但種種防疫和隔離措施仍對飛行造成巨大成本。”
受訪分析師警告，冠病大流行已導致民航飛行被“商品化”（commoditized），意味著以往憑借服務品質和産品定位來區分市場爭取客源的策略目前無用武之地，高利潤的豪華和商務飛行的需求複蘇前景也不明朗。
投資咨詢公司United First Partners董事鄧文雄說：“對乘客來說，目前重要的不是新加坡航空（SIA）長久以來標榜的‘a great way to fly’，而單純是能不能飛到想去的地方。如果某航空公司是飛往某處的唯一選擇，乘客也只能選那家公司。所以，新航恢複美國航線，並增加歐盟和南非班次的做法值得贊許。”
潘加卡也指出，當企業有各種方式取代以往長途跋涉的商務旅程，高檔市場在後疫情時代將受沖擊。
“新航或許得設法在經濟和廉價航空這塊市場發掘更多商機及提升利潤。”
相對于客運，潘加卡認爲貨運將是新航明年業績的亮點。“電子商務突飛猛進，加上疫苗運輸未來一年將如火如荼進行。這應該是新航未來一年最有吸引力的生意。”
新航在6月初發售附加股和強制性可轉換債券（mandatory convertible bonds）分別籌集53億元和35億元，共88億元，截至12月中已用掉八成。
潘加卡指出，新航在控制成本方面至今收效不錯，接下來挑戰是在靈活因應各國重開邊境而恢複更多航班時，繼續有效控制成本。“顯然地，公司需要盡量填滿客機座位。”
疫苗研發取得突破
航空相關股顯著上揚
冠病疫苗研發在11月取得重大突破後，本地航空相關股的股價都顯著上揚。新航股價從11月10日大力回彈，昨天收報4.26元，期間上漲24％。
星展集團分析師楊寶利和岑映陽較早前發表報告指出，新航股價漲幅已超越預期中緩慢複蘇的步伐，評級從“持有”降至“已達估值”，目標價3.60元。
基于歐美疫情複發，疫苗接種需要時間，他們將新航業務明年底恢複至冠病前水平的預期，調低到只恢複67％。
至于其他航空股，輝立證券研究部主管周冠龍較早前在報告中指出，新翔集團（SATS）已獲得認證，有能力爲疫苗在極低溫環境中的運輸提供服務，有助提振集團業務。
潘加卡則指出，新航和主要負責飛機保養、維修與翻修（MRO）的新航工程（SIA Engineering）業務較集中在樟宜機場航空樞紐，而新翔集團的業務相對全球化，預料可從全球航空複蘇中取得些微的相對優勢。
曾德均則較看好也有航空相關業務的新科工程（ST Engineering）。
他說：“新科工程的業務橫跨宇航、電子、海事與陸路系統，雖然疫情顯著減少飛機MRO訂單，但來自客機轉換成貨機的需求彌補了一部分的跌幅。此外，來自國防部和其他政府項目的新訂單提振了電子業務。”