去年初發行的新加坡儲蓄債券一年期和10年期利率分別高于1.5％和1.7％，到了4月份一年期利率跌破1％，10年期平均利率則在7月跌破1％。
回顧與展望
全球低利率盛行，和利率走勢挂鈎的新加坡儲蓄債券去年的利率跌至谷底，認購率隨之下滑，當局也縮小了發行規模。
根據儲蓄債券（Singapore Savings Bond）網站的數據，去年發行的儲蓄債券利率從4月起急速下滑，並于7月之後趨于平穩。
去年初發行的儲蓄債券一年期和10年期利率分別高于1.5％和1.7％，到了4月份一年期利率跌破1％，10年期平均利率則在7月跌破1％。
儲蓄債券的認購額隨著利率一同下滑，首兩個月的認購額介于5000萬元至6000萬元，相當于40％的認購率。7月份時的認購額低于1000萬元，其後回升至1000萬元以上水平。
新加坡金融管理局于10月起把儲蓄債券的發行規模從1億5000萬元降低至1億元。
由于冠病疫情暴發並蔓延到全球，美國聯邦儲備局3月兩次出手，把聯邦基金利率從1.50％至1.75％，下調到零至0.25％，並重啓量化寬松。三個月新元銀行同業拆息率（SIBOR）3月17日跌破1％，目前處于0.4％左右。
低利率環境導致全球債券收益率大跌，新加坡政府債券（SGS）也不例外，10年期收益率從年初的1.61％跌至11月的0.88％。儲蓄債券的利率是與新加坡政府債券收益率挂鈎。
Bondsupermart固定收益研究部分析員陳楚仁接受《聯合早報》訪問時指出，儲蓄債券的一年期利率只有0.24％，10年平均才0.88％。相較之下，星展銀行的八個月定存利率有0.6％。其他銀行的一些儲蓄戶頭，若滿足條件利率也高于儲蓄債券。
此外，債券和智能投資顧問平台的現金戶頭，也提供較高的回報率。
對于投資者來說，儲蓄債券或許並不是很好的投資選擇。不過陳楚仁指出，儲蓄債券具備安全的特征，無論何時贖回都沒有本金損失的風險。
Providend財務規劃師陳敬友則認爲，雖然儲蓄債券利率大跌，但仍然是個不錯的選擇，主要的優勢是本金有保障，可隨時贖回，利率固定並會逐年上升。最接近儲蓄債券的産品是銀行存款或定存，利率也同樣很低。
他說，雖然政府或企業債券，以及股票的回報率更高，但有額外風險，不一定適合某些資金例如應急資金。
值得注意的是，在聯儲局3月大幅減息後，4月份發行的債券認購額是去年最高的。
這主要是因爲4月儲蓄債券的利率是在3月初公布，與2月份的政府債券收益率挂鈎，也就是在全球利率大跌前，意味著4月份債券的收益率並沒反映出利率大跌的趨勢。
對于投資者來說，當時4月儲蓄債券卻提供了相對更高的回報率，即10年期1.63％，一年期則達1.46％，遠高于市面的一年期存款利率。
未來利率料維持超低水平
展望未來，利率預計會維持在超低水平。
大華銀行的報告指出，雖然最近冠病疫苗的消息推高市場對貨幣政策收緊的期望，但目前並沒有這個風險，因此短期利率會保持在接近零的水平，今年的經濟在刺激政策下增長，會讓債券收益率曲線趨于陡峭，意味著長期和短期債券收益率的差距拉大。
大華預計，10年期新加坡政府債券的收益率于第一季末會升至1.1％。
陳楚仁說，全球央行都表明，未來兩年短期利率預計持低，這意味著儲蓄債券一年期利率也會維持在低水平。不過，長期利率更容易受投資者期望值影響，如果疫苗廣泛接種後企業和經濟複蘇，10年期利率可能會很快回升到1％以上。
他提醒，在低利率環境中，儲蓄不可避免會縮水，要防止這個現象，投資者可考慮貨幣市場或短期債券基金。這些産品收益率略高，流動性較高，也不太會損失高額本金。