小編按：
進入2020年，作爲“全面小康”、“十三五”規劃、“三大攻堅戰”的最後決勝之年，市場會有怎樣的變化？
專注宏觀戰略研究的陳浩老師近期已經從宏觀面做了解讀，得出兩大2020結論，並看到了兩大可見利好，具體如何，且看看財咖精華推送！
陳浩
這一次有個宏觀面的特殊現象，現在看盤後-股票-宏觀-貨幣統計概覽-貨幣總量-貨幣M2同比。2016年的5月，在這個點上，人民日報發表權威人士的采訪，說將來經濟要L型，于是就有了L型。
陳浩：接下來要進入經濟穩定期
當時權威人士說經濟L型是一個過程，時間還會很長。你看16年、17年、18年這是不是足夠長？到18年6月，M2見到了L型的腳後跟，L型像腳丫，然後這開始走腳掌了。
把圖壓縮，閃回曆史，我們可以到看到M2同比增長從1993年12月高達37%的洪水漫灌，拉低到1988年15%的大水漫灌，然後一路堅持了15年，終于在2013年啓動了一次新的宏觀軟著陸。
欣賞一下L型的腳掌是這個樣子。這意味著從這一刻起，我們就進入一個長達15年的穩定增長期，叫精准滴灌期，不是大水漫灌了。
爲什麽是15年？做一次宏觀調控不容易，上一輪從30%的M3增長拉低到15%之後，1998年政策一路執行到2013年是15年，那麽由此可以預期 M2 8%的政策，依然會執行15年。因爲得來不易，把M2收縮到這麽狠，居然沒出系統性金融風險。
那麽接下來的經濟格局意味著什麽呢？意味著M2 8%，理想值是名義GDP也是8%，爲了名義GDP也是8%，M2可以是8.4%到8.6%之間，多少留一點余量。但名義GDP是不能跌破8%的，因爲再減去2.5的CPI實際GDP就5.5%了。
陳浩：2020年有兩大結論
所以2020年我給大家第1個結論，不要見到GDP數據不是6%而是5%，就驚慌失措賣股票。計劃就是5.5%，我們只是很小心的讓它接近目標值。爲什麽計劃是5.5%？你就算算賬就知道了，怎麽也得給CPI 2.5%的空間，名義GDP只有8%，如果用8-2.5=5.5，那是8.5-2.5=6。所以保6%也不是保不了，前提是CPI不能太高。
那麽接下來說還是那個公式8-2.5=5.5，于是貨幣就不再溢出了，貨幣不溢出就沒有多余的錢去推升資産價格。回顧早前的狀況，M2除平均增長再扣去4萬億那兩年，平均增長率是17%，那麽通脹控制到5%以下。比如說2007年的通脹就超過5%了，而GDP的增長率經常能看到10%~12%。如果是通脹是5%，GDP是10%，那就多出2%的貨幣來。這2%的貨幣溢出，叫推升資産價格。
那麽這個社會主要的資産就兩大塊，一個是房地産，一個是股市。所以咱們這麽長時間牛市只要爆發就是瘋牛，主要的原因就是這個！那麽接下來貨幣不溢出了，你再希望牛市是瘋牛，請問錢在哪裏？所以未來牛市的錢主要靠基金銷售機構螞蟻搬家，今天這個機構賣幾個億，明天那個機構賣幾千萬，然後加在一起，會導致未來牛市的資金是不斷流的，但是也很難爆發。
陳浩：2020年市場會迎來兩大利好
大家都知道一季度是季節性寬松，那麽去年寬松今年就得寬松，否則同比就沒有8%了。央行不敢把M2同比降到8%以下，所以它降准了。因爲降到8%以下，就會迎來質疑：什麽意思？要繼續拉低 m2嗎？難道軟著陸沒有完成嗎？央行不能解釋，所以一看不行了趕緊降准，必須維系8%。
就意味著去年一季度社融的大規模的增長，今年一定也是。這數據什麽時候能聽說呢？2月份。所以2月份有個重大利好等著你，就是春節後，叫社融爆炸式增長。其實跟去年是一樣，只是用同比增長固定爲常數，複制了去年一季度的寬松。雖說事不過三，但是每年春種秋收的節奏，由此還能再重複一次，就是2021年。
那麽接下來在宏觀面前還有第2個利好，剛才你看到M2走成L型了，名義GDP的L滯後M2五個季度。那麽現在就應該能看到 GDP的腳後跟了；一季度能夠看到半個腳掌；二季度，你能看到名義GDP的腳丫出來了。那麽于是在今年的二季度，我們就可以對國際社會宣布中國宏觀經濟的軟著陸成功了。當宏觀軟著陸勝利了之後，我們就可以像回顧1998年~2013年這15年的經濟高速增長期一樣回顧這個曆史：它是形成于收縮M2一半半之後，長期穩定的貨幣政策帶來欣欣向榮的經濟增長。
陳浩：2020年的一二季度都會是牛市
那麽假如這個過程可以複制，那就是2019年開始的15年，今年已經是第2年了，但是今年應該看到GDP軟著陸走出腳丫，然後接下來就15年每年8%的GDP增長。
那麽什麽時候能夠預期未來輝煌15年？就是今年的二季度末，誰來幹？經濟學家。現在呢？等數據中。先得走出 GDP的腳丫，也就是權威人士說的經濟要L型，得有數據基礎。一旦橫著走了，那就意味著要固定增長率，所以耐心再等兩個季度，到二季度末，也就是今年7月份，在7月18號左右，可能我們就要宣布未來15年的宏偉藍圖了。
所以你看一季度是牛市，它的基礎就是貨幣季節性寬松；二季度也得是牛市，它的基礎叫宏觀軟注入成功，未來15年中國大展宏圖。
美國金融危機的經曆，一旦M2 杠杆率高到8%，就進入金融危機的邊緣了。咱們現在是6%，擴表就可以降低杠杆率，那央行爲什麽不擴表？問題在于我們宏觀軟著陸還沒有成功。這個時候擴表就弄反了，應該是縮表，而不是擴表。
縮表意味著要控制貨幣的過快增長，但是目前出現的問題是貨幣快不夠用了，所以央行也著急，它知道必須得擴表，但是擴表別人就質疑，所以央行多一事不如少一事，還有點空間先降降准，爭取還能對付兩個月。一旦發現宏觀調控經濟軟著陸取得成功，GDP也走出L了，這時候才去彙報，要保證L持續下去，開始擴表。
擴表意味著什麽？意味著發財。所謂發財就是賺錢，央行不印錢，您賺什麽錢呢？有人說銀行現在印錢了，非也，央行沒印錢，央行提高的是杠杆率，是讓銀行多放債，支撐的當前的流動性。