曾經風靡全球的洋快餐麥當勞，在中國又將面臨一次“人生”抉擇。
“剛剛，麥當勞中國被‘後爸’甩了。”
曾經風靡全球的洋快餐麥當勞，在中國又將面臨一次“人生”抉擇。
36.98億元被賣出
2020年1月8日，北京産權交易中心發布一則公告，中信股份旗下Starry Dream Investments Limited擬轉讓Fast Food Holdings Limited 42.31%股權，轉讓底價21.72億元人民幣，並包括一筆附加債務， 購買方需支付至少36.98億元人民幣。
公告顯示，轉讓方Starry Dream Investments Limited是標的企業Fast Food Holdings Limited最大股東，第二大股東爲中信資本。
這意味著， 入股麥當勞中國3年的中信股份開始選擇退出。
2017年，麥當勞做了個大膽的決定，把中國內地和香港業務脫手，並與中信股份、中信資本、凱雷投資集團合作成立新公司，那次交易完成後，中信股份、中信資本在新公司中持有52%控股權，凱雷投資集團、麥當勞分別持有28%、20%的股權。
麥當勞中國就這樣成爲中信股份間接非全資附屬公司。誰曾想到僅3年時間，麥當勞中國仿佛又回到了起點，剛被“親爸”賣了，現在又要被“後爸”出售。
對于本次股權轉讓， 麥當勞中國回應稱，“純屬商業決定”，交易完成後中信股份仍將持有合資公司10%股權，不會影響正常的運營和發展。
美好的時間僅3年
爲什麽運營3年就著急出手？中信股份減持麥當勞中國還是引來外界無數遐想，那個俘獲男女老少的麥當勞，本土化後，是不賺錢了，還是有什麽別的原因？
2017年，已經完成交割的中信系發布了一個宏偉的計劃，名爲“願景2022”， 其計劃在交割日起的未來5年，使麥當勞中國的銷售額年均增長率保持在兩位數，餐廳數量從2500家增加至4500家，開設新餐廳的速度從每年約250家提升至500家。
時任麥當勞總裁兼CEO史蒂夫·伊斯特布鲁克当时认为，“ 中國將在不遠的未來成爲麥當勞在美國以外最大的市場。我堅信此戰略合作將進一步釋放我們在中國市場的潛力。”
計劃很美好，現實很骨感。
如果從麥當勞中國業務易主後，幾年間的銷售業績看，這個願景似乎沒有那麽容易實現。
據北京産權交易所公告披露數據顯示， 截至2019年11月30日，Fast Food Holdings Limited的營收爲243.9億港元，淨利潤爲8.6億港元，相比2018年營收247.8億港元，淨利潤11.5億港元，出現較大幅度下滑。
有業內人士向投資家網透露， 麥當勞中國業績疲軟原因主要來自兩個方面：其一是，中國餐飲行業版圖發生巨大變化；其二是，出售中國業務的麥當勞並沒有真的“本土化”，“麥當勞中國並沒有真正放開手腳，核心供應鏈仍掌握在外國人手中。”
過去洋快餐之所以能風靡中國，主要有好奇、嘗鮮、洋氣等原因，除了完全不一樣的食物風味外，還有其標准化、制度化、規模化連鎖模式的以及全新的管理理念，都在吸引消費者。然而，隨著創業創新的火爆及本土品牌的崛起，洋快餐在中國市場的空間正被擠壓。
特別是在食品安全問題爆發後，包括麥當勞在內的洋快餐在中國更遭受沉重打擊，而在口味、口感上，麥當勞與本土品牌相比，存在單一性。
一位長年報道餐飲行業的媒體人向投資家網表示， “消費者對口味、口感的要求越來越高，特別是在消費升級的作用下，服務也十分重要，這些是很多洋快餐所不具備的，它們在創新環節上並沒有做出多大改變。”
業內人士認爲， 造成麥當勞中國疲軟的主要原因仍在其並沒有真正的“本土化”，“所謂中信接盤麥當勞中國不過是在租用一個有期限的牌照而已。”
他口中的“牌照”說法即 麥當勞中國的20年特許經營權。
如此來看， 中信等公司興致勃勃的掏出20.8億美元不過是給麥當勞提供了一大筆租金，這筆錢的期限是20年。“核心的東西還在別人手裏，誰願意持續爲一個租來的業務，在市場環境風雲變幻下，投入巨大成本？”該業內人士表示。
三年“父子”誰是贏家
那麽，中信系接盤麥當勞中國是虧了還是賺了？
這就要看， 買入麥當勞中國3年，中信系手中的股權有沒有升值，如果按照當初20.8億美元的總對價，該部分股權買入價約爲4.5億美元，折算成人民幣約31.5億元，本次轉讓總金額爲36.98億元人民幣，如果能按此價出售，中信系投資麥當勞中國3年會獲得17%的增值。
雖然，麥當勞中國2019年淨利潤比2018年下滑，但就8.6億港元的收益來說，仍是比可觀數字， 龐大的門店覆蓋量，在三四線城市的緊密布局，如同一個巨大的線下流量池。若未來交到餐飲巨頭手中，可爆發出的能量無疑非常巨大。
中信的特色就是以投資著稱，當年那筆20.8億美元的交易方案的參與方， 除了麥當勞本身外，其它都是資本玩家。
投資幾年，資産增值，然後擇機退出，正是資本擅長的操作模式。
其實， 在這個交易中，並沒有一方虧損，麥當勞賣的是特許經營權，這是它們一貫常用的核心盈利模式，用20年換回20.8億美元，輕松就把未來的錢賺到手中，這是最高明的賺錢手法；中信非常像二房東，毛坯房又裝修一遍再以更高的價格出售給下一個金主。
越往後接盤的人越虧，擊鼓傳花，最後到期了，資産又回歸到麥當勞手裏，還省去了諸如水電費等其它成本， 3年就出手的中信才是這場資本遊戲中的另一個聰明人。
不僅賺了淨利潤，還賺了資産增值的錢，這也是爲什麽它要大力擴張線下門店的原因，輕資産有輕資産的好處，重資産有重資産的優勢， 對于餐飲行業來說，只有門店數量衆多，資産才能得到保值或升值，中信很明白這個道理，早點脫手，才是明智之舉。
