經常有人問我怎麽選股，今天我就分享一下自己判斷一個股票“好壞”的簡單標准，通俗易懂，一看就會。
旨在給大家從3000+家股票篩選出心儀的標的，不涉及買賣技巧。
企業原則
1、企業的所處行業空間巨大，沒有明顯的天花板或者雖然存在天花板但是滿足下遊市場的價值潛力仍然有很大的挖掘空間，即橫向的規模擴大和縱向的消費升級。
2、企業的生意是賺錢的好生意，體現在毛利率和淨利率，毛利率反應了企業的産品在市場的競爭力，淨利率反應了企業所處行業的特征，必須結合起來全面分析。有的行業。
比如前段時間時間沸沸揚揚的疫苗行業，受制于國家的政策法規和企業現實制約，比較高的毛利率始終不能而不是暫時轉化爲淨利率，其實並不是好生意。近期傳的沸沸揚揚的煙酒價稅事件應該值得我們警惕。
3、企業有著很高的品牌價值，占據産業鏈的優勢地位，上下遊競爭力強大，一方面獲取了整個行業的大部分利潤，另一方面抵抗行業波動的抗風險能力大幅度提升。比如蘋果、格力電器、雙彙股份等等。
4、公司所處行業格局清晰，公司具備較高的市場份額，形成了寡頭格局，競爭格局已定形成了相對壟斷的局面，龍一可投，龍一龍二謹慎，龍一龍二龍三觀察，如果有龍四則不考慮；
但是行業産品具有明顯差異性的除外，應當看做是一個一個的細分行業，如白酒業；或者雖然行業大局未定，但是企業處于明顯的領跑地位，比如分衆傳媒、比亞迪和中國巨石等。
5、企業的品牌可以帶來價值溢價，有一定的定價權，受管制行業不具備這個優勢。這個時候品牌只是標識，同時我們應該認識到品牌是美譽度和知名度的統一，切勿把知名度當做品牌力。
還有一種情況就是企業的品牌雖然不能帶來溢價，但是可以增強企業的護城河，比如“工商銀行”，不能因爲這四個字就可以支付給儲戶較低的存款利率，給客戶收取較高的貸款利率，而且對于大客戶也沒什麽價值，但是對于分散的儲戶具備強大的心理安全作用。
簡單說，品牌的一個特點就是在面對分散的客戶往往具備較高的價值，但是在面對集中的客戶則不具備價值或者說價值很低，比如波音公司，改名爲音波並不會影響他的業績。
總結意義品牌的幾個注意點：
①知名度和美譽度的統一；
②給企業帶來經濟溢價；
③增強企業的護城河；
④面對分散的下遊群體。
6、企業的經營具有可持續性和拓展性，在較長的時間內經營穩定行和擴張方式，比如可口可樂可以賣到全世界，峨眉山就只能在四川了額，不能隨意跑動。我們說峨眉山可以持續經營，但是陝西煤業呢，如果不考慮新的煤礦，他的運營是有時間限制的。
7、企業在行業內受到尊敬，比如萬科有很多的行業標准就是它制定實施的，再比如東阿阿膠幾乎就是阿膠的代名詞，還有格力電器和宇通客車等等。
8、企業的産品具有文化屬性，不僅僅是消費品，還具備精神滿足，比如蘋果、可口可樂、耐克、寶馬等等。這個特點一方面可以提高企業的護城河，增加消費者的忠誠第，一方面可以獲取超額收益。
9、企業的産品具有差異化，不可替代。
10、産品需求無休無止，特別是快速消費品，而不是耐用消費品和慢速消費品。
比如房地産和格力空調等等，處在行業整體的發展階段投資人利潤豐厚，但是在可預見的未來，企業的創造價值的能力一定會慢下來。最好的産品是快速重複。這裏我們只談企業談模式，不涉及投資我本人是很願意持有格力電器和十年前的萬科。
11、企業的産品在需求端是快速重複，在企業端是簡單極致可持續。簡單是指對消費者簡單，不是指對投資人，極致同時指企業和消費者，提供區別的、優質的産品和服務，可持續指的是企業的再生産和發展不再需要巨量的投入，而是可以産生自由現金流。
管理原則
1、段永平的“不爲清單”理念：如果發現錯了，就立刻停止，因爲這個時候成本是最小的。
當然我也認爲這個原則其實更適合投資人或者說是成熟企業的企業家，但是沒法選出偉大的企業家，這個話題不在我們的討論範圍內。
比較典型的比如董明珠，發現手機不好做的時候雖然很估值做了出來，但是最後也沒有投入巨大的資源；還有芯片，董明珠頂住壓力還是把項目上馬了，作爲小投資人其實我是認可的，也是比較佩服的。我認爲董明珠是優秀的企業管理人。
2、做對的事情，比把事情做對更重要，這個也是段永平的理念。
我覺得投資人和管理人其實是需要交流的，當下我對茅台的做紅酒和喜宴的管理，認爲就是消減茅台競爭力的有效方式，這個時候企業管理層的想法是什麽？是不是最大程度安全地爲股東謀取利益呢，很難說了，我覺得更多的是場外因素或者說是管理層自己的雄心壯志，管理層和股東的利益不再是高度重合的。
3、誠實。我們需要區分當企業出現造假行爲時這種造假是管理層的行爲還是大股東的行爲。
4、追求極致的産品。我們以白酒爲例，五糧液失去行業龍頭地位其中一個就是子品牌太多，一方面分散了企業的資源，拳頭不再握緊，另一方面在核心産品質量上沒有做到極致，我之前分析過這個問題，現在五糧液實行集團品牌管理，茅台開始做喜宴，我覺得是一個轉折，以後再看。
5、謹慎樂觀，這點企業管理層和投資人是一樣的，先做對的事情，再把事情做對，今天一個項目，明天一個戰略，後天一個方向的管理層是不值得信賴的，公司也必然很一般。
6、企業的文化。從三點來考慮，企業的使命，就是企業是要做什麽事情的，就是定位，企業的目標，企業打算把事情做成什麽樣子，企業的方法，企業如何評價自己的行爲。
比如微軟“讓每台電腦用上微軟軟件”，萬科，華爲，阿裏巴巴的“讓做生意變得容易”，小企業還可以混混，大企業如果沒有強力的企業文化大概率是運行不下去的，而這個企業文化又和企業的創始人和主要管理人緊緊相關。
大家可以查查滴滴和百度最近的一些事情，騰訊也是一家企業文化很獨特的公司。企業文化好了未必能成功，但是成功的企業一定有強大的文化，必要而不充分條件。
這裏再講一個企業的歸零文化：
段永平：芒格說，馬斯克是個被證明了的天才，他的IQ可能是190，但他自己認爲他是250。但是run a company，you must be rational(經營一家公司，你必須要理性！)。在我眼裏，特斯拉是一家價值爲零爲zero的公司，遲早要完。他的culture(企業文化)很糟糕。這也是一個企業管理和投資相通的地方。
一個企業運營是否穩健，是否在賭博，在孤注一擲，比如融創和萬科，就是一個很好的適合普通人的案例。這裏說適合普通人是因爲不能排除孫宏斌智商超群，確實可以把一般人看來風險很高的事情做的十拿九穩。
7、企業主要管理人是否穩定。
8、企業對投資人的回報意識，一般我們通過融資、並購等企業經營以及分紅來考慮
9、企業管理層的待遇和特權以及持股情況，判斷企業管理層和股東的利益一致情況。
財務原則
1、有息負債比較低或者說有息負債利率比較低，反應了企業的財務能力。這裏說一下我的一個失敗投資，中原高速，在公司賬戶存在高額現金的同時頻頻舉債，額度還挺高的，實在看不懂，放棄，再比如萬科，雖然和其他房企一樣舉債，但是融資成本很低，這就是企業的一種財務優勢。
2、企業的資産負債率
3、企業的淨資産收益率
4、企業産品的毛利率和淨利率
5、企業的利潤增長率
6、企業的經營數據穩定性
7、企業的經營能力考察：存貨周轉率、三費在營業收入的占比
8、企業無形資産的比例等等
企業的財務原則比較簡單，也是一個做投資的基礎技術。這裏需要提醒三點：
第一、企業的財務指標是企業原則和管理原則下的會計指標化，是企業經營的結果和反饋，即不是企業經營的目標，也不是企業經營的邊界設定，我們分析企業的財務數據一定要和企業的具體經營事件結合起來；
第二、企業的財務指標分別表示企業的一個方面，我們考察企業必須結合實際看整體，不能從一個指標對企業做出評價，不然就要差之毫厘謬以千裏，鬧出笑話；
第三、企業股東、管理層、會計從業人員三類人看企業的財務報表，看到的是不一樣的內容，股東主要看股東收益和利潤的可持續性，管理層看的是企業管理的風險和反思企業管理的改進，企業經營的風險，經營的管理，當然還有如何給董事會也就是股東交差，會計從業人員主要看會計規則的是否恰當、會計指標是否健康等等。
我以白酒行業的“預收賬款”爲例說明第3種情況：
財務部門考慮的是這個提前打款怎麽記賬符合會計規則、企業的財務單排怎麽合理成本最低，預收賬款帶來的負債率提高帶來的風險，管理人員考慮的是怎麽利用預收賬款進行經銷商管理、怎麽擴大市場、怎麽調節利潤讓股東滿意，怎麽安排生産；
股東考慮的是這個預收款項和營業收入占比多少分析企業的競爭力，和同行比起來如何呀，這個預收款項是經銷商自願的嗎，有沒有采取激勵措施，可持續嗎等等。我們一定要注意這個視角的差異化帶來的認識區別。
價格原則
1、市盈率比較低，一方面和企業的曆史相比較，一方面和當前社會的無風險利率做比較。
2、市淨率比較低，投資人爲購買企業的淨資産付出的溢價成本比較低。