所謂行業發展，無非分爲三種情況——

• 一種是技術驅動的發展；
• 一種是消費結構驅動的發展；
• 還有一種是人口結構驅動的發展。

身處創投行業，我們對于項目未來（無論幾年）的發展趨勢的預判，也左不過這三個維度。基于此，我們不妨分別來分析一下：

1 技術驅動的發展

題主提到過，在過去，或者說從千禧年開始，互聯網行業是絕對的發展排頭兵，原因在于顛覆性的底層技術，也就是信息技術的噴薄發展，從軍事科技領域滲入商業應用領域，這幾乎是全球互聯網産業興起的動因。

現在目之所及的所有“互聯網+”，幾乎都是互聯網技術帶動的相關行業發展的結果。

放到未來十幾二十年，我們認爲這個技術推動的發展，大概率是“人工智能”。

僅從資本角度來看，人工智能的興起原本就是科技力量的勝利。當互聯網平台機會發展至今已經區域固化，一時難以突破之際，“人工智能”憑借底層技術的迸發，以及在圍棋領域的出色戰績，及時給風險資本以新一輪的投資想象。

這從目前的資本市場的動向就能看出——

• 資産端：人工智能項目明顯增多。近兩年，人工智能領域從無人問津到迅速占領資本風口；相關項目的融資金額在顯著增長，融資進程顯著加快中。
• 基金端：基金及投資量明顯增多。人工智能對應的國內産業資本形成總額（GCF）近年來保持穩定增長態勢。一方面，之前專注“TMT”領域的基金轉向人工智能；另一方面，更多專注于人工智能的專項基金也相繼成立。
• 越來越多的學術界人才投身産業。行業裏資本大量集中引發市場人才的積極反饋，國內外年輕學子紛紛將人工智能作爲第一專業導向、衆多高校科研人員從實驗室湧入企業，“投筆從商”蔚然成風。

當然，人工智能行業真正從技術突破走向商業應用還需要一段時間，我們也相信這就是未來十幾二十年，行業從業人員的課題方向。

2 消費結構驅動的發展

商業始于對消費者需求的研究，今年興起的“消費升級”就是佐證，並且這僅僅是開始。

群體的生活方式、消費環境、消費理念和購買力等多重因素綜合作用下的，消費決策的改變。

現階段可能有兩種主要的表現——

• 消費結構的升級。即在支配財産下，消費者普遍傾向于將錢投在何種需求上，即恩格爾系數的變化；
• 品類選擇的升級。可選擇的品類越來越多，環境和文化氛圍對消費選擇的作用力也越來越大，于是消費者對商品的注意力從“使用價值”移向“附加價值”（體驗、氛圍、品牌、便利性等），這也給多元新品牌以良好的成長土壤。

當然，這個階段的消費升級主要面向“90後中産階級”，這類人群的精神層次先達到了更先進的水平，但物質水平難以支撐。所以，目前的消費升級其實是滿足了中間態的奢侈，即輕奢。

按照這個趨勢發展下去，物質層面的消費將很快得到滿足；這並不是說餐飲、購物中心等業態將失去發展機會，而是在它們已經發展到比較成熟的階段後，未來“爆發增長”的可能性降低。

因此，未來的消費升級很可能根據“馬斯洛需求理論”，從純物質向精神、健康領域偏移。這裏提供幾個思路——

醫療行業

中國的醫療産業供給不足幾乎是曆來的症結，同時也是迎來爆發性機遇的突破口。高端醫療、信息化、分級診療等體系優化、高科技的應用都是未來的趨勢和方向，甚至擁抱金融等相關行業也不無可能。

對于創業企業來說，誰在未來的路徑中真正解決了醫療供給不足的問題，誰就很有可能成爲未來生産力提升的創造者。

娛樂行業

有分析稱，中國在人均GDP超過6000美元時進入了新的拐點；在發達經濟體中，泛娛樂産業在GDP中所占比例龐大，而已經過了這個拐點的中國，目前文娛方面的需求還未被充分開掘，其與互聯網、高科技結合的想象空間也還很多，屆時産業潛能會高速釋放。

雖然從短期來看，由于供需不匹配，難免有部分標的過熱，但是從長期看，整個行業的前景和空間都非常廣闊。

教育行業

現階段的教育項目已經占據投資“白名單”之列。舉一個“K12和幼教”項目的例子，現階段，中産階級花在教育上的支出大約爲家庭收入的30-50%，這個方向創業的教育項目往往擁有更好的現金流和利潤，上市的通道也十分不錯。

此外，伴隨家長和學生的觀念、意識升級，steam教育、留學後服務、教育技術化也都是可預期的發展方向。

3 人口結構驅動的發展

人口結構的變化，主要分爲兩個方面——

• 人口年齡結構的變化；
• 城鄉人口結構的變化。

人口年齡結構所帶動的一個典型的行業發展，或許是養老行業的發展。越是老齡化嚴重的國家，養老行業越有可能迎來高速增長。中國也在其列——

1960年前後爲整體人群的劃分節點，“60後”的整體消費觀念和能力在提升，且計劃生育造成的“少子化”現象讓養老問題逐漸顯現，可預見在5到10年內需求端會産生爆發性的增長。

基于此，中國的養老行業擁有萬億級的市場，即使細分到各個領域，都有出現千億級企業的機會；且目前來看，養老行業分散且粗放，市場上存在的大多是無法盈利的中小企業和個體戶,供給端數量和質量的缺失，爲未來新企業提供了廣闊的成長空間；

而“城鎮化”的進程中，由于很多産業“百廢待興”，屆時也一定會邁入高速發展的階段。

舉個小例子，房地産行業的發展（這裏不面向一線城市）。當一個地區因爲政策或某些高新産業的崛起而人口淨流入、走向城鎮化，那麽住宿需求很可能就是第一位的；

而當房地産行業紛紛進駐得以發展的時候，之後連帶的周邊産業，如通訊、汽車等等基礎建設的步幅也會不斷跟上，成爲連帶的朝陽産業。

以上分析僅限國內，當然，即使放到其他國家分析行業的發展趨勢，也完全可以帶入這三個維度的標准。

此外，以上分析也是迄今爲止風險資本的投資趨向所反映出來的。因爲這些項目有大量以未來退出爲目標的資本從早期開始關注，相比其今後的發展路徑可預期性也更高。