2019年，偏股基金指數獲得了45.02%的增長率，可謂是一個豐收的年份。春節即將過去，A股即將開盤，有什麽問題我們需要重點關注？春節A股第一天，行情會怎麽走？我們接下來將從三大方面進行解讀。

第一：黑天鵝事件下的A股開盤

大家都清楚，本次的疫情對大家的影響非常大，，本次疫情與過往SARS、H1N1、H7N9性質類同，可視爲黑天鵝事件，不改變市場長期邏輯。

例如之前的一個封閉式爆款基金，一開始同樣踩了黑天鵝的事件，大家都認爲投資錯了，但是經曆封閉的兩年下來，平均的年化收益率能夠達到6%，堅持下來的效果還是比你純粹做理財的收益還是要高的。

因此，黑天鵝事件下的A股開盤，對于短期來說，本次疫情大概率對A股形成顯著階段性沖擊，但是長期來看，還是值得進行投資的。

爲什麽這麽說？對A股的整體影響又有多大？我們可以從以下的方面進行解讀。

（1）影響幅度

開市後A股大概率大幅調整。受疫情沖擊，外圍市場普跌，疫情對A股沖擊更爲直接，加之投資者結構更分散，調整壓力較大。預計開門第一天的下調幅度會超過2%，下調預估在2800點左右。

（2）影響速度

A股短期調整速度可能較快，或將一步到位。跟境外的股票市場不同，我們A股市場以個人投資者爲主，而個人投資者最容易受到情緒的影響，所以相信，開門第一天，就是會迅速的變化，另外個人投資者容易催生同向投資行爲，進而引發A股短期快速調整。

（3）影響轉折點

A股階段調整軌迹和時間取決于疫情進展這一核心變量，在正月15之前，相對高峰點還沒有達到。所以在治愈的案例增加，案例高峰降低的時候，就是本次事件的影響轉折點。

因此，作爲金融理財師，我也會建議不同類型的客戶有不同的選擇，以基金的客戶爲例子，如果是超過配置比例的，就是超過自己總資産的50%及短期有流動性需求的客戶可適時減倉應對波動；同時疫情帶來的市場調整對長期投資而言是良好的布局機會，可以通過定投的方式進去市場，並長期持有，持有時間以1-3年的期限爲主。

第二：黑天鵝事件下對經濟基本面及宏觀政策的影響

爲了防控此次疫情，春節假期延長、各地均出台了延遲複工的政策，居民在家裏面的時間也會增多。另外，隨著情況的發展，很多小區均限制外來人員進入，所以快遞和外賣都沒有辦法進入小區。也正是因此，居民消費受到抑制。短期內，疫情對中國基本面可能造成較大的負面影響。本次事件將對經濟基本面及市場情緒産生顯著的負面影響，市場情緒將在疫情得到控制後恢複，而經濟下滑則需要政策刺激對沖，預計經濟受到短期沖擊較大，A股短期運行中樞也會相應被壓低。

從中期上看，疫情遲早會被控制，未來在前期經濟活動出現的“休克”會通過不同的方式進行補充，疫情本身不會改變經濟的長期趨勢，短期下行的幅度越大，未來的反彈力度也越大。

另外，本年是奔小康的收官之年也是五年計劃的收官之年，在經濟翻番的目標下，在最新經濟普查基礎之上，2020年GDP增速達到5.6%左右即可完成目標，由于因爲近期的事件影響，已經稍微放緩，爲了完成目標，未來相信會加快進度，節奏或比原來預想的要加快。

第三：黑天鵝事件下如何做資産配置

其實大家的問題，都是春節A股第一天，要走還是要留？

春節前A股市場已經出現調整，但是春節期間對疫情升級的反映尚不充分，預計節後開市市場還將補跌。短期適度降低收益預期，市場拐點出現在新增病例明顯下降時。

由于市場應會很快補跌，只要疫情未再持續升級，低位減倉意義不大，已配置的投資者短

期建議繼續持有。未配置的投資者，可以等待疫情企穩或者通過定投的方式配置。長期來看，本次疫情對經濟及市場均是暫時影響，如果市場出現大幅下跌，反而提供了低位進場的機會。