投資理財
雖然在投資後看到市場下跌總是很痛苦，但你還有足夠的時間，結果並不是那麽糟糕。
大量研究顯示，在整個周期內定期投資並繼續持有，將增加獲利的機會。
沒有人喜歡在股市高位時入市。由于價格接近曆史最高水平，而且存在衆多風險，投資者自然擔心市場下滑會拖累投資組合的回報。在面對難題時，我喜歡逆向思考，不會圍繞問題苦苦思量。從不同的角度思考問題，通常可以帶給我新的靈感，找到無窮樂趣。正如查理蒙格（Charlie Munger）常說：“逆向，永遠逆向思考。”
對于投資者來說，我認爲要問的一個貼切問題是：如果只可以在市場高位時入市會有什麽事情發生？（提示：答案可能會讓你大吃一驚!）
讓我向你介紹華仔。華仔只在股市高位時入市，即是在市場出現重大調整之前。
1973年3月，就在石油禁運之前，他投資了5萬美元在全球股票上，在接下來的18個月裏，股票下滑了40%以上。
1987年，就在臭名昭著的黑色星期一之前，他投資了5萬美元，結果市場下跌了20%。
1999年12月，華仔看到身邊許多朋友在股市獲利，故決定再投資5萬美元在股票上。當然，1999年12月是互聯網泡沫的頂峰，在接下來的幾年裏，股票下挫了45%以上。
2007年9月，就在美國房地産泡沫爆破、引發衆所皆知的金融危機之前，他決定最後一次投資股票。這場危機導致全球股市在隨後的兩年內下跌了近60%。
雖然他知道自己倒黴，未能准確計算入市的時間，但又害怕自己在不適當的時候沽售股票，所以一直保持投資。
他在2020年3月回顧投資組合時（當時股市在疫情期間又跌至另一個低位），驚喜地發現最初投資的20萬美元，價值已超過100萬美元，即是每年的回報率超過6.1%，表現不算太差。
如果他持有股票直到2021年10月才沽售，將賺到180萬美元，即是每年回報率接近7%。
入市良機未必次次都能准確計算
當然，大多數投資者可能比華仔做得更好。他們更自律，會繼續投資和定期調整投資組合。在整個商業周期，即使是定期采取平均成本法，也會比這種極端的高峰時入市並持有的策略獲得更佳的回報。在理想情況下，每個人都希望低位買高位賣。但是，我們不可能經常准確計算入市良機，也未必有足夠資金來實現長遠的財務目標。
雖然以上是一個極端的例子，但對投資者來說，以下三點非常重要。
金融市場總是變幻莫測。與其關注不確定的事情，倒不如定睛于相對確定的事情，並基于此做決定。大量研究顯示，在整個周期內定期投資並繼續持有，將增加獲利的機會，也肯定勝過上文提及的高位買入並持有的策略。
雖然在投資後看到市場下跌總是很痛苦，但你還有足夠的時間，結果並不總是那麽糟糕。損失是投資的重要部分。大家所忽略的可能是機會損失，這不會讓人感覺那麽痛苦，但同樣真實。越早開始投資，賺取複合回報的道路就越長。就讓時間成爲你最好的朋友吧!
著名投資者格雷厄姆（Benjamin Graham）的話言簡意赅：“市場短期是一台投票機，長期則是一台稱重機。”你願意讓財富被市場波動所牽引，還是有規律地捕捉良機來獲得長期收益？
（作者是渣打財富管理部
首席投資辦公室高級跨資産策略師）