5月份，國際原油震蕩走高，新加坡價格受原油提振，汽柴油價格雙雙大幅上漲。國內零售價格兌現兩輪上調，華南地區汽柴油出廠價格隨之上漲。汽柴油需求及消息面提振市場，華南地區汽柴油批發價格窄幅上漲，相比之下新加坡汽柴油價格漲勢明顯。故華南地區出口套利環比寬幅上漲，汽柴油進口套利持續縮減，具體如下：
進口方面，進入5月份以來，華南地區進口套利大幅下跌，汽油表現更爲明顯。分析來看：月內原油震蕩走高，消息面給予有力支撐。五一假期過後，汽柴油庫存有所消耗，中下遊用戶陸續入市補貨，帶動汽柴油價格窄幅上漲，于此同時新加坡汽柴油價格持續大幅走高。二者相較之下新加坡汽柴油價格漲幅較大，故本月華南地區進口套利空間持續縮減。截止5月31日華南地區至新加坡汽油套利值均值爲-2435元/噸，環比減少1481元/噸，柴油套利均值爲-1690元/噸，環比減少486元/噸。
出口方面，華南地區出口新加坡5月份套利大幅增長。分析來看：本月兌現兩輪零售價上調，華南地區汽柴油出廠價格隨之上漲。于此同時新加坡價格受需求增長及地緣政治等國際因素影響，月內汽柴油價格持續上漲，且漲幅遠大于華南地區汽柴油出廠價格，故5月出口套利大幅增漲。截止5月31日，華南地區汽油出口套利均值爲1479元/噸，環比上漲1214元/噸，柴油出口套利均值爲1547元/噸，環比增加403元/噸。
後市而言，隨著全球原油消費旺季的到來及地緣政治影響下，油價或維持高位震蕩。本輪零售價上調預期仍存，華南地區汽柴油出廠價格或繼續走高。目前華南地區汽柴油價格多漲至高位，加之需求提升有限，故批發行情上漲幅度或受限。此外，新加坡價格或受國際原油提振，預計新加坡離岸價格高位堅挺。綜上分析，預計6月華南地區出口新加坡套利空間雖有縮減，但盈利仍較爲樂觀，進口套利短期難以扭虧爲盈。