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在WTI價格史詩級暴跌至-37.63美元/桶後
石油市場劇烈波動的連鎖反應已經接踵而至
4月17日，新加坡石油交易巨頭——興隆集團(Hin Leong)及旗下油輪公司Ocean Tankers正式向法院申請破産保護。這是繼美國頁岩油氣鑽探商惠廷石油公司4月2日破産後，又一家申請破産保護的知名石油企業。
旗下油輪公司Ocean Tankers官網
該公司在提交給法院的文件中稱，油價急劇暴跌和燃料油需求驟降是導致該公司破産的原因之一。據彭博社數據，該公司短短幾個月時間，就從盈利7800萬美元陷入了虧損33.4億美元的境地，同時隱匿了8億美元的期貨交易虧損。
興隆集團成立于1963年，是全球最大的實物燃料油交易商之一，也是亞洲最大的船用燃料供應商之一。該公司擁有約130艘油輪，其中14艘超大型油輪(VLCC)，業務主要涉及燃料油銷售、石油貿易、碼頭及倉儲、潤滑油制造等領域。援引《金融時報》報道，中石化有意收購興隆所持有的環宇倉儲的股份。
興隆旗下的環宇倉儲。來源：和訊新聞
如果說，惠廷石油作爲最先受到低油價沖擊的上遊勘探開發商，其破産還在意料之中的話，那麽主營中下遊領域業務的興隆集團的突然破産，不得不引起我們的警惕和深思——
國際油價深跌的影響是否已經波及全球石油工業全産業鏈?全球石油企業倒下的多米諾骨牌是否已經啓動?
石油企業破産或許已經提速
據Rystad Energy數據分析顯示，在油價20美元/桶的環境下，533家美國石油勘探和生産公司將在2021年底前申請破産;如果油價跌至10美元/桶，將有1100多家公司破産。
事實上，就在興隆集團申請破産保護的2天前，美國石油公司Yuma Energy就宣布，已經向美國得克薩斯州北區法院提交Chapter 11破産保護申請。2020年一季度，該公司現金狀況惡化，現金流無法支付運營所需開支。其董事會表示，近期油價大跌、銀行斷貸、旗下部門油井作業失敗，以及疫情給經濟帶來的不確定性，一起構成了公司不能持續運營的原因。
Yuma Energy是一家生産常規和非常規石油和天然氣的公司，主要在墨西哥灣沿岸、西得克薩斯盆地和加州作業，該公司已于16日停牌，股價年初至今下跌了近50%。值得注意的是，破産前，該公司債務規模並不大，在1000萬美元至5000萬美元之間。
而加速該企業破産的一個重要原因可能就是，爲避免壞貸損失，美國一些大型銀行正在爭奪石油公司的資産。據路透社報道，摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行正在設立獨立的子公司，負責掌控石油和天然氣資産。美國油氣行業以石油和天然氣儲備做抵押，借貸總規模約爲2000億美元。
就在近日，美國另外兩家上市石油公司Chesapeake Energy和Denbury Resources也被曝出聘請了債務顧問機構，引發市場猜想。
上一輪的破産潮你還記得嗎?
距離2014-2016年低油價寒冬過去僅僅不到4年時間，很多企業還未從上一輪的打擊中完全走出來，新一輪的暴擊又將襲來。回溯曆史，也許可以提供一些前車之鑒。
2017年，全球第二大海洋石油鑽井承包商Seadrill申請了破産保護。Seadrill不僅是全球第二大海洋鑽井服務商，也是全球排名前十的油服公司。該公司是十大油服公司中，第一家破産的公司。
Seadrill曾今的快速崛起伴隨的是國際原油價格的一路高漲，反之，在油價寒冬裏，油服公司也是最受傷的企業。而海洋石油開采又以高成本著稱，在低油價環境下更是格外承壓。
2014年開始的油價暴跌導致Seadrill業務量下降、債務高企，雖然油價在2017年出現一定幅度回暖，不少上遊鑽探公司業績出現好轉，但仍有很多油服企業處于入不敷出的狀態。2017年二季度，越洋鑽探、Noble、Ensco、Diamond Offshore等知名海洋油氣服務商幾乎全部處于虧損當中，Seadrill也是其中之一。2017年，Seadrill最終走上了破産保護的道路。
無獨有偶，就在去年7月，全球第四大油服巨頭——威德福公司正式申請了破産保護。雖然是2019年申請的破産保護，但威德福的命運也與上一輪的低油價密切相關。
2014年油價大跌以來，威德福始終無法擺脫債務負擔問題，經營狀況每況愈下。截至2018年底，威德福未償還債務約106億美元，其中76.06億美元爲長期債務。破産前，該公司已連續六年虧損，2016年油價低谷時，其虧損達到創紀錄的33.92億美元。
據《華爾街日報》援引律師事務所Haynes and Boone LLP數據，2015年以來，已有近180家油服公司申請了破産保護。
必須要提及的是，美國頁岩油氣行業上一輪破産潮，仍然曆曆在目。
因低油價身背巨額債務無法償還的很多美國頁岩油氣公司，直到2019年還在陸續申請破産保護。
據統計，2016年原油價格跌至30美元/桶時，有超過70家北美油氣公司申請破産，可謂破産重災年。
來源：金十數據
一個柱形代表一個季度。來源：澎湃新聞
未來破産波及面或更加廣泛
顯然，面對眼下的超低油價，上遊鑽探企業和油服企業依舊面臨著一場生存硬仗。但與以往不同的是，當前石油市場受疫情影響需求和石油價格戰的疊加影響，形勢更加複雜、嚴峻，破産波及面可能將不僅限于上遊領域和北美地區。
國際知名資産治理集團施羅德最新研報顯示，目前的情況比上一輪低油價要糟糕得多，此次油價下跌造成的破産規模將超過上一輪破産潮。
穆迪統計顯示，2020年北美油氣公司將有超過400億美元的債務到期，外加油價持續走低，償債無力將使得他們“求資無門”，維持生産水平將越來越難，破産只是時間問題。
美國先鋒自然資源公司亦表示，未來1年，油氣行業將面臨許多破産和成千上萬的裁員，兩年內可能會有50%的頁岩油氣勘探和生産企業破産。能源行業是美國債券市場最大的融資部門，這些頁岩油氣開采商一旦倒閉出現債務違約，連鎖反應可能擊垮美國經濟産業鏈。
施羅德同時指出，次輪破産潮的範圍將不僅限于美國，亞洲、拉丁美洲和歐洲也有可能出現。
能源調查公司Rystad Energy數據顯示，受全球新冠疫情大流行影響及原油需求減少等因素影響，預計約20%的歐洲中小油服公司將破産，同比減少約50億美元的市場購買能力，采購合同大幅減少。這些公司將絕大多數來自英國和挪威。
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