東南亞有著深厚的人口紅利和互聯網潛力，阿裏的全球化戰略要想成功，仍然繞不開東南亞。長期以來，香港是東南亞的“離岸”金融中心，阿裏在香港二次上市，也將增強它在地區的商業影響力。
文｜《中國企業家》記者 劉哲銘
編輯｜劉宇翔
頭圖攝影｜鄧攀
11月13日晚間，阿裏巴巴集團在香港聯合交易所網站提交初步招股書文件，正式啓動港股IPO。這是時隔12年後，阿裏重新登陸港交所。
和當年將B2B業務拆分上市不同的是，本次阿裏將新發行5億股普通股新股，新股與阿裏在紐交所上市的美國存托股將可互相轉換，每一份美國存托股可轉換八股普通股。據悉，發行價將于11月20日左右確定。之前有傳言，市場機構希望阿裏能給一定的折扣詢價。但14日中午，上證報報道，阿裏在港交所上市的最終發行價定爲11月20日當天阿裏在紐交所收盤價的1/8，不會給予市場折扣。《中國企業家》從接近該交易的人士處獲悉，確有其事。
本已經在美國上市的阿裏，爲何選擇再次在香港上市？
從賬面上看，阿裏並不缺錢，根據其在11月1日發布的第二財季財報，截至二季度末，阿裏賬面現金及現金等價物余額高達2341.8億元人民幣，比財年初的1899.8億元，增加約442億元。上述人士認爲，“阿裏在港上市的一大好處是拉近和本地及區域投資者的距離，豐富和擴大股東基礎，並且，香港與紐約存在時差，兩地上市能滿足投資者全天候交易的需求，進一步提高流動性。”
阿裏在香港二次上市並不僅僅只有這個好處，還有另一個“隱性收益”。據接近阿裏的知情人士分析，近年阿裏巴巴著重布局海外市場，尤其在東南亞有很多重要戰略布局。“香港是亞洲金融中心，（阿裏）在香港上市，這將是它全球化布局的重要一步，通過港股擴大在東南亞市場的影響力，再通過東南亞市場推進全球化。”
上述人士對《中國企業家》表示，“從東南亞，從華人聚集地區起步，最終走向全球。香港成爲（阿裏）重要的起始站。”
打新！打新！
事實上，阿裏選擇重新在港上市的時機非常“巧妙”。今年雙11剛剛過去，根據阿裏公布的數據，11月11日全天，阿裏平台的總成交額（GMV）達到2684億元人民幣，比2018年雙11的全天成交額2135億元增長25.7%。馬雲對此表示，“雙11的數字是超過預期的，超過了大家對今天經濟形勢的預判。”
超預期的GMV某種程度上給了投資者信心。《中國企業家》從金融機構了解到，由于時間窗口太短，有些機構來不及申請額度只好錯過。《中國企業家》還從互聯網券商處獲悉，個人投資者對申購也相當踴躍。據悉，互聯網券商富途證券此次爲阿裏預留了100億港元的孖展額度，並推出“阿裏IPO•組團打新”優惠活動，專爲打新阿裏的港股投資者。從另一家互聯網券商處獲悉，其配售基金開放3天，募集規模已經有1000萬美金。
但本次阿裏赴港IPO，收益最大的還是軟銀。根據公布的初步招股書文件，軟銀仍持有阿裏25.8%股份，是第一大股東。創始人馬雲持有6.1%的股份，聯合創始人蔡崇信持有2%，而包括馬雲和蔡崇信在內的全體董事和高管合計持有9%的股份。
軟銀的創始人孫正義有一套著名的“時間機器”理論：各國的互聯網行業發展階段不同，比如美國比日本先進，那就先在美國發展，等時機成熟再帶著美國經驗進軍日本。這就仿佛坐上時間機器，回到幾年前的美國。這樣不僅能快速取得成功，也能幫助當地快速提升互聯網行業。
在這一理論的指導下，孫正義在美國“收獲”了雅虎之後，又在中國投中了阿裏。如果說，2007年，阿裏把B2B業務分拆在港上市，中美兩國在互聯網存在較大差距的話。那麽，進入移動互聯網時代後，中國依靠經驗積累、人才、供應鏈等優勢，已經在移動支付、網購、物流、共享經濟等領域與美國同行相比並不遜色。
在接近阿裏的人士看來，“中國已經不再是時間機器的目的地，而是起點。而東南亞則成爲新的目的地。”
下一站東南亞
相比于中國，東南亞的整個電商市場才剛起步，網購僅占總購物量的3%，買家的消費習慣也剛剛從PC轉移到手機上，一如五六年前的中國。
曾在東南亞從事電子支付業務的人士對《中國企業家》表示，“從支付角度來說，東南亞和中國相差5-10年，該地區的金融基礎設施不齊全，甚至很多人還沒有銀行賬戶，現在該地區電商主流的支付方式還是貨到付款，無論是電商還是支付的潛力都很大。東南亞十國都在致力國家主導的支付網絡計劃，阿裏參與度很高，他們在各國投資的電子錢包都是頭部的。”
從“時光機器”理論來看，東南亞真如同中國的“過去”，而對于想要做好全球化的中國企業，東南亞都是個重要的戰略前哨和支點，從BAT的全球化布局中可見一斑。
過去幾年，中國的移動互聯網發展迅猛，其中一個主要原因是中國的“人口紅利”：一個省的人口數就比歐洲很多國家的人要多。並且，隨著智能手機和4G網絡的普及，三四五線城市乃至農村用戶，都成爲移動互聯網的新用戶，也成爲阿裏的用戶，中國4G用戶總數11.7億戶，而淘寶天貓的月度活躍用戶有7.85億戶。
但中國互聯網和移動互聯網的“人口紅利”逐漸見頂，根據QuestMobile中國移動互聯網2019春季大報告，中國移動互聯網月活躍用戶規模達到11.38億，同比增速首次跌至4%以下。
對于已經在本地取得成功的互聯網企業而言，全球化將是人口紅利最高效的增長點，而東南亞是一個長期被忽視的市場。東南亞是全球除中國、印度外人口最大的國家或地區：僅東盟十國就有6億人口。如果加上中國以及位于南亞的印度，人口總數則超過全球人口的一半。
螞蟻金服CEO井賢棟與外籍員工一起喝咖啡，他們中大多數來自東南亞的研發中心。來源：中企圖庫
除了地理位置、文化與中國相近，東南亞的人口紅利更值得關注的一個理由是，根據YouGov在全球範圍內的調研，東南亞是全球化最大的支持者：“所有的（東南亞）國家都有至少70%的受訪者相信全球化是好的。在越南，高達91%的受訪者相信全球化帶來好處。”
2017年，馬雲在致投資者信裏表示，“到2036年，我們希望能夠服務20億的消費者”。阿裏要實現這個目標，顯然全球化是唯一的選擇，而東南亞和南亞無疑是最可行的方案。
阿裏巴巴的海外軍團
阿裏早就布局東南亞。在2015年8月，阿裏雲就在新加坡設立國際業務總部，並在當年9月開放了新加坡數據中心，這是阿裏雲在亞洲區的第二個境外數據中心。
2016年4月12日，阿裏斥資10億美元拿下東南亞地區最大電商Lazada 51%股份，並累計投資40億美元，取得了絕對控股權。2018年3月，阿裏“元老”彭蕾卸任螞蟻金服董事長，親自擔任 Lazada 的 CEO。2017年8月17日，阿裏又以11億美元投資印尼最大的電商平台Tokopedia。此外，螞蟻金服還與菲律賓本地電子錢包 GCash、馬來西亞本地電子錢包TnG等建立了深度合作。
中國互聯網企業的全球化可以分爲3個階段：工具出海、內容出海和系統出海。第一階段出海的以工具類産品爲主，比如手機優化、文件管理、浏覽器App等産品，這類産品受地域文化影響小，典型代表是獵豹、UC；第二階段是內容類産品的出海，比如新聞資訊、視頻娛樂等，典型代表是今日頭條、抖音；第三階段的全球化則是商業模式、解決方案、基礎設施的出海。
接近阿裏的人士介紹，在阿裏商業操作系統的支持下，Lazada已不僅僅是一家本地電商公司，通過和“天貓出海”項目的對接，Lazada能成爲當地用戶與中國海量商品的橋梁；還與菜鳥打通了彼此的物流網絡，完成最後一公裏的對接。阿裏雲則將海外總部設在新加坡，並在馬來西亞及印尼設立數據中心，讓東南亞的用戶和商家駛入雲計算的快車道。
《中國企業家》在走訪螞蟻金服時也了解到，目前泰國、菲律賓、馬來西亞有了自己的“支付寶”：Truemoney、GCash、Touch n’Go。爲了完善這些東南亞版的“支付寶”，螞蟻金服派駐了大量的技術人員，僅派到菲律賓的團隊一度就達三四十人。
Lazada的雙11廣告鋪滿了新加坡地鐵站。來源：中企圖庫
然而，盯上東南亞的不僅僅只有阿裏，騰訊、京東等巨頭也在數年前就逐步在東南亞布局。
在阿裏投資Tokopedia前，京東就曾與Tokopedia商談要投資其數億美元。京東還通過印尼站點向印尼提供電商服務，京東金融（京東數科前身）也曾在東南亞投入大量力量幫助建設在線支付系統。2017年7月，騰訊對印尼打車服務創業公司Go-Jek投資約1-1.5億美元，一個月後，京東也對Go-Jek投資近1億美元。
但中國互聯網公司進入東南亞絕非簡單的“降維打擊”。因爲東南亞十國與中國的國情有很多不同之處，涉及政治、宗教、文化、商業化環境。《中國企業家》從上述支付行業人士處了解到，在東南亞國家做支付，必須申請牌照，每個國家的政策都不一樣，要做很多工作，並且還需要與當地有實力的企業合作。螞蟻金服在東南亞的各個本地錢包裏，都只占少數股份。甚至早在2016年就開始進入東南亞市場的微信支付，因爲與微信捆綁的緣故，推廣效果收效不佳。而東南亞也尚未形成統一大市場，基礎設施也有待完善。
但即便困難重重，東南亞有著深厚的人口紅利和互聯網潛力，阿裏的全球化戰略要想成功，仍然繞不開東南亞。長期以來，香港是東南亞的“離岸”金融中心，阿裏在香港二次上市，也將增強它在地區的商業影響力。
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