大家好，我是勇談。周一（美東時間23日）開盤前2小時，美聯儲宣布廣泛新措施來支持經濟，爲確保市場運行和貨幣政策傳導，將不限量按需買入美債和MBS。此則消息出來後美股終于結束連續4次熔斷，可以說美國此次爲了拯救經濟（主要是股市）已經突破了下限，美聯儲也從過去的“發貸者”開始轉爲“總買家”。美國此次無限量化寬松，無疑會向市場釋放大量貨幣，對于人民幣來說肯定會逼迫人民幣升值，除非我們也采取相同規模的量化寬松。貨幣貶值帶來的直接結果就是未來中國房價相對上漲，畢竟房地産行業還是資金的最佳去處之一。借此機會簡單談談我的觀察。

美聯儲宣布不限量按需購買美債和MBS的潛台詞就是“無限印鈔”，以美元作爲外彙儲備的國家外彙貶值是最直接的影響

• 我國一直都是美元外彙儲備大國，美聯儲爲了維持股市、經濟穩定開始“無限印鈔”

雖然說美國爲了維持美元的穩定地位，已經先後與韓國、丹麥、挪威、澳大利亞、新西蘭和新加坡等8國簽署了貨幣互換協議（其實主要目的就是爲了拉上更多國家分擔未來貨幣貶值的風險），但實際上也很難杜絕美元貶值的情況發生，甚至于美國簽訂貨幣互換協議的國家未來也有貨幣同時貶值的風險。對于類似于我國來說最直接的影響就是有外彙貶值的風險，2019年我國外彙儲備已經達到31079億美元。

• 一直以來人民幣都被美元“強迫”升值，此次恐怕也很難例外

過去20年來我國人民幣對美元彙率走勢圖，2014年以前一直是升值狀態

圖上所示是過去20年來我國人民幣對美元彙率走勢圖，可以看到2014年以前我國人民幣都是升值狀態，最高的時候美元對人民幣的彙率爲6.14！！從2014年後我們好不容易開始走相對貶值路線2020年後恐怕很難繼續維持。畢竟高達3.1萬億美元的外彙儲備貶值帶來的風險有點大。

• 人民幣國際化進程的主要目的就是爲了擺脫對于美元的過度依賴，保持貨幣基本穩定是國際化貨幣的前提

說句實話，很多國家面對美元的“故意貶值”能做的不多，要麽跟隨升值要麽同等的貨幣寬松政策來進行對沖，但我國可以采取的手段就很多了。目除去傳統的基礎建設外，擁有3.1萬億美元的外彙儲備也是我們能夠維持幣值穩定的關鍵（原因下面會講到）。畢竟人民幣升值帶來的負面效果太大，尤其是對于外貿影響，人民幣對美元每升值一個百分點，中國的外貿出口將下降0.2％至0.3％，更何況是如今外貿受到疫情影響的情況下。

采取相對應的貨幣寬松政策，意味著大基建的繼續開始，是不是會有類似于2008年一樣大量的資金流入樓市？這個有待進一步觀察

• 目前來看我國正在加快推動已經計劃實施的50萬億計劃，“鐵公基”和“新基建”是亮點

根據前段時間媒體公布的數據來看25個省區市公布的2.2萬個項目總投資額高達49.6萬億元，不過同于2008年那次，真正在2020年進行的投資額不過總計劃的25-30%左右。除去傳統的基礎建設外，這次包括江蘇、江西、上海、浙江等地基礎設施類重點項目清單中，城際軌道、高鐵、新型信息通信也挑起重擔。

美元無限量化寬松

• 真正流入房地産和樓市的資金到底有多少？國家和地方的態度到底怎麽樣？這個需要進一步觀察

不過可以肯定的是，目前國家高舉的“房住不炒”的大旗不會倒，地方雖然有心但是真正能夠用的資源不多。雖然說2020年土地使用權限省級（包括直轄市等）擁有更多權限，但從目前觀察來看省級對于放松房産調控還是比較謹慎的，更多時候還是屬于一種“試探”。主要還是因爲輿論壓力過大，畢竟房價連續上漲20多年已經引起了一大批的“民間矛盾”。國際交易和石油結算非美元不可，這是美元敢全球“剪羊毛”的主因

美國宣布無限量貨幣寬松，影響的是我國貨幣政策，至于對于房地産市場的影響只是間接的

• 足夠多的美元外彙儲備是我們保持人民幣幣值穩定的“定海神針”

從2014年後我國美元外彙開始逐步減少

過多的外彙儲備只能是一種“美麗的負擔”，爲何這樣說？圖上所示是我國近20年的外彙儲備走勢圖，可以看到一個明顯的點2014年我國減少了美元外彙儲備，帶來的影響是什麽（請看上面近20年人民幣對美元彙率走勢圖），人民幣對美元開始貶值！！（其中原因太複雜不做過多解釋，大家記住結果就行）也就是說如果美國通過無限量化寬松的方式來迫使人民幣升值，那麽對于我們來說完全有足夠的外彙儲備來應對任何試圖幹擾人民幣幣值穩定的行爲。

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• 如果我們有足夠的能力維持人民幣幣值穩定，那麽大量超發貨幣的行爲就不必要了，大量資金流入樓市的情況也就不會發生，房價也就基本穩定

房地産健康持續發展是調控的目標

維持經濟基本面穩定一直是我國經濟發展追求的目標，包括房地産市場也是這樣。“穩地價、穩房價、穩預期”的房産調控目標沒有改變，“房住不炒”的調控方向沒有改變，只要融資端調控不放松，沒有過去的“大水漫灌”的貨幣政策出現，自然就不會出現大量資金流入樓市的情況，房價大漲也就不可能。

綜上，美國宣布無限量貨幣寬松雖然說對于國際金融市場是一個很大的消息，不過在我國有足夠多的“外彙儲備”情況下，我們應對國際任何金融突變的辦法都是足夠的。只要保持人民幣幣值基本穩定，那麽就不會出現大量印刷貨幣的情況出現，以資金密集型著稱的房地産企業，自然就沒有足夠的能力來哄擡房價。各位覺得呢？原創不易未經允許不得隨意轉載，喜歡房産問題的朋友可以訂購勇談的專欄，更多優質內容繼續貢獻中。