尚乘數科夢醒時分，從4000億市值到400億市值僅需5個交易日。

又錯過一次暴富的機會，一個朋友對我感慨道。原來他感慨的是一支近日瘋狂上漲的“妖股”尚乘數科。

究竟有多瘋狂呢？7月15日，登陸紐交所，發行價7.8美元，8月2日，股價最高達到2555.3美元，13個交易日，股價較發行價暴漲了300多倍，也就是說，假如你在7月15號打新中了1000股新股，持有到8月2日，在最高點抛掉，你將以50000元人民幣的成本獲得1700萬人民幣的收益。

隨著這一路上漲，尚乘數科的總市值不僅先後超過了美團、阿裏、騰訊這些頭部中概股，大摩（摩根士丹利）、小摩（摩根大通）、高盛等全球金融巨頭更是不下話下。

股價有如此不可思議的漲幅，原因的多方面的，但“李嘉誠概念”無疑是其中非常重要的一個，借著“李嘉誠概念”尚乘數科在資本市場翻雲覆雨，讓得此意外之財的李嘉誠坐不住了，趕緊發公告澄清。

8月4日長江和記發布公告，先與尚乘數科劃清界限，公告稱長江集團旗下公司沒有直接持有尚乘數科之股權，亦與該公司沒有任何業務往來。現時尚乘集團董事局沒有長江集團的代表；長江集團亦沒有參與尚乘集團的營運，並對該集團之任何業務及計劃一無所知。然後表明尚乘數科暴漲對于李嘉誠完全是筆意外之財，長江集團已大約在10年前就已經出售了尚乘數科母公司尚乘集團大部分股權，目前僅剩不足4%的股權，長江集團把它歸類于小額項目，目前在洽談出售這些股份。

澄清公告發布後，尚乘數科應聲下跌，美東時間8月3日下跌近35%。截至發稿，尚乘數科較最高點已跌去92%。

除了對錯失財富感到遺憾，對資本市場雲波詭谲的感歎，投資者更多的是對這到底是一家什麽樣的企業，誰從股價的暴漲中獲益，美股爲什麽最近妖股頻現等一系列問題好奇。

收入不足2億的數字金融企業

雖然股價如此瘋漲，就完全不用分析基本面了，但作爲投資者還是會對這支妖股到底是何方神聖産生充滿好奇，也許心裏也在期待著遇到這樣一支股票，實現財富自由吧。

這個名不見經傳的尚乘數科到底有何來曆呢？根據招股書介紹，尚乘數科全名尚乘數字有限公司，總部位于香港，業務也主要在香港本地開展，是亞洲最全面的數字解決方案平台之一，業務跨越多個垂直領域，包括數字金融服務、蜘蛛網生態系統解決方案、數字媒體、內容和營銷以及數字投資。

數字金融服務，主要是通過尚乘數科的控制實體、被投資方和業務合作夥伴，爲亞洲的零售和企業客戶提供一站式、跨市場和智能的數字金融服務。

目前數字金融服務實際開展的業務有兩項，尚乘風險解決方案和PolicyPal業務。其中尚乘風險解決方案是香港企業保險業務收入最大的香港企業保險解決方案提供商。PolicyPal業務開始于2020年8，是一個爲新加坡消費者和中小企業客戶提供的一站式數字保險技術平台。

此外，尚乘數科在申請或收購一些亞洲稀缺的數字金融牌照，通過這些牌照，可以進行以下三種業務：

數字銀行業務，2019年12月尚乘數科與小米、新加坡能源集團（SP Group）和一家東南亞中小企業數字融資平台Funding Societies聯合建立了Singa Bank，這是一個爲中小企業和企業客戶提供綜合服務的數字批發銀行平台，該平台于2019年12月31日向新加坡金管局提交了新加坡數字銀行批發許可證，但目前尚未獲批。

直接保險牌照，2020年7月14日，通過Applaud向新加坡金管局申請直接保險公司許可證，目前尚未獲批。

CapBridge交易所，爲總部位于新加坡的全球成長型公司和基金提供綜合融資和二級流動性平台。

蜘蛛網生態系統解決方案，扮演超級連接器和數字加速器的角色，爲亞洲企業家和企業服務，幫助其觸達資源和技術，爲其提供尚乘蜘蛛網生態體系，收取會員費。

目前，尚乘數科與尚乘國際簽訂協議，爲天星銀行（Airstar Bank）提供蜘蛛網生態系統解決方案，包括資源、資本支持以及金融專業技術，以支持其業務的拓展，每年收取服務費。

天星銀行是由尚乘集團和小米共同成立的虛擬銀行，是一個爲香港零售和企業客戶提供服務的綜合性數字銀行平台。天星銀行持有香港金融管理局頒發的僅有的八張虛擬銀行牌照之一，並于2020年6月開始運營，尚乘數科並不持有天星銀行的股權。

尚乘數科于2020年5月推出了其數字媒體、內容和營銷業務。

尚乘數科的數字投資業務直接投資于各種創新技術公司，投資項目包括，精准營銷AI解決方案公司沛星互動科技（Appier），亞洲年輕美食愛好者的內容驅動型風格生活品牌日日煮（DayDayCook），其中最出名的還是中國最大的科技驅動型醫療保健解決方案平台之一微醫（WeDoctor）。

說起業績，2019年、2020年、2021年，尚乘數科數字金融業務的營收分別爲867.1萬港元、986.9萬港元、1172.1萬港元，蜘蛛網生態系統解決方案爲其主要的收入來源，這三年的營收分別爲588.3萬港元、1.58億港元、1.84億港元。

2019年、2020年、2021年，尚乘數科分別實現營收1455萬港元、1.68億港元和1.96億港元，淨利潤分別爲1760萬港元、1.51億港元和1.78億港元，毛利率水平分別爲37%、90.95%、75.47%，淨利率水平分別高達120.94%、90.34%和90.83%。

尚乘數科的淨利率水平高于毛利率水平，主要是因爲其出售了人工智能技術服務企業與內容驅動的生活方式平台企業，其中後者獲益1.31億港元。

不足2億港元的營收，即便是毛利率和淨利率很高，也不足以支撐萬億市值，但是在魔幻的資本市場就現實地發生了。

尚乘數科背後的投資人

要論蹭概念，還得是尚乘數科呀。

招股書顯示，尚乘數科是由尚乘國際持股88.7%，其他股東持股2.7%，公開發行8.6%。

尚乘國際的控股股東是尚乘集團，成立于2003年，李嘉誠的長江和記是其創始股東之一，這也是其被稱爲“李嘉誠概念股”的原因，但其實際控制人是香港著名投資人蔡志堅。

尚乘集團擁有尚乘國際50.6%的股份，其他股東持有49.4%，而這個其他股東，據有關媒體報道，不少是在尚乘國際赴美上市前進行的Pre-IPO募資中加入的，包括小米、同程藝龍、彙量科技、美圖董事長蔡文勝創辦的隆領投資，以及新鴻基背後的李明治、李成煌家族，富豪酒店集團羅氏家族等衆多新經濟企業和香港富豪家族等均參與了投資。

比起尚乘國際的投資隊伍，尚乘數科的也毫不遜色，其中尚乘數科的其他股東包括大灣區共同家園發展基金（Greater Bay Area Homeland Development Fund）、貓眼娛樂（Maoyan）、惠理集團（Value Partners）、Ariana Capital Investment。

大灣區共同家園發展基金成立于2018年，是大灣區共同家園投資有限公司旗下的基金，該投資公司官網顯示已投資75個項目，投資方向包括金融科技、大健康、半導體、人工智能、新能源等多個領域，包括商湯、金山雲、壁仞科技、哈啰出行、百望雲等多個知名項目。

貓眼娛樂成立于2017年12月，成立不到兩年便于2019年2月登陸港交所主板，由此看來貓眼娛樂也是資本市場的老玩家了。主營在線娛樂票務服務、娛樂內容服務、廣告及其他、電影及電視劇投資四大業務，目前市值不足80億港元。

惠理集團成立于1993年，是亞洲最大的獨立資産管理公司之一，2007年登陸港交所，成爲第一家在香港主板上市的資産管理公司，目前管理資産75億美元，市值不足50億港元。

不過遺憾的是，在尚乘數科瘋漲期間，貓眼娛樂和惠理集團的股價並沒有産生共振。

關于Ariana Capital的消息並不多，有媒體披露其爲香港富商、遠東集團邱德根家族所持有。而邱德根之孫邱華玮曾出任尚乘國際董事局主席。2020年12月，蔡志堅和他一同卸任上市公司尚乘國際的職務。

不過由于原始股東禁售期的存在，尚乘數科的投資人並不能直接通過抛售尚乘數科的股票來獲得收益，更像是一種聲東擊西的策略，通過控盤尚乘數科影響尚乘國際的股價，通過抛售尚乘國際來獲益。

因爲尚乘數科的控股公司尚乘國際早在2019年已經登陸美股，如今已經解禁，此次尚乘數科的暴漲，唯一與之共振的資方就只有尚乘國際。7月15日，尚乘數科上市首日，尚乘國際的股價僅爲1美元，伴隨著尚乘數科股價的上漲，尚乘國際的股價也從1美元飙升到了12.9,美元，如果在高點抛售，半個月的收益也高達13倍。

比起尚乘數科的“紙面財富”，尚乘國際的收益或許更實在。不過這只是筆者的猜想，目前尚未有關尚乘國際原始股東抛售的消息。

美股的“尚乘數科現象”

近日，又有一支新股上演尚乘數科的劇情。

智富融資（MEGL.O）8月5日在納斯達克上市，發行價4美元，上市首日股價飙漲2325%，智富融資與尚乘數科相似之處頗多，這也是一家金融服務提供商，主要從事提供企業融資咨詢服務和承銷服務，成立日期爲2016年5月10日，公司員工數9人。2020年、2021年分別實現營收2041.68萬港元、1687.07萬港元，淨利潤分別爲4199.63萬港元、1578.62萬港元，淨利潤也高于營收。

有了尚乘數科的示範效應，智富融資的妖股之路顯得更短了些。

雖然有人認爲尚乘數科和智富融資的暴漲與美股一度盛行的“meme”股並不一樣，但筆者認爲無論是尚乘數科現象還是“meme”股現象有著相似的産生背景。

Meme股並沒有嚴格的中文解釋，大致可以理解爲基本面比較差，散戶集中爆炒的股票，類似于A股裏的妖股。

首先，宏觀背景類似。隨著美元加息預期減弱，美股給股民一種跌不下去的感覺，這時候政策的不明朗，疊加經濟衰退預期，長線資金往往選擇觀望，短線資金投機氛圍濃厚，這樣的背景下，長期交易不活躍股權集中的低市值股票，一旦有資金流入，會瞬間點燃短線資金的熱情，從而在情緒的影響下推高股價。

其次，單向交易，市場失靈。尚乘數科這類新上市的股票，由于發行量少，上市時間短，實際流通股不多，券商沒有可借出的股票而不能做空，雙向交易失靈，疊加投機情緒，導致股價短期暴漲。Meme股也類似，基本面不佳，長期被市場做空，情緒異動下，券商沒有可借出的股票，從而導致空倉被強平。

無論是尚乘數科還是meme股，都是在市場迷茫期，短線資金的炒作行爲，這種零和博弈下，有人一夜暴富，就有人一夜回到解放前，對于普通的投資者來說，看似是暴富機會，但更大概率是別人暴富的墊腳石，還是那句話，股市有風險，投資需謹慎。