據金聯創監測成品油進出口套利數據顯示，2021年5月1日-5月31日期間， 國際原油收盤價格整體呈現震蕩上漲走勢，成品油調價窗口呈現“一漲一擱淺”的局面，國內汽柴油價格維持漲後守穩走勢，受原油利好支撐新加坡汽柴油市場延續推漲，汽柴油出口套利空間依舊處于負值區間內。
進口方面來看，以華南市場爲例，5月1日-5月31日期間，華南地區新加坡汽油進口利潤均值爲1049元/噸，盈利環比增加145元/噸；柴油進口利潤均值爲879元/噸，盈利環比減少9元/噸。本月進口新加坡汽柴油套利空間維持汽漲柴跌走勢。具體來看，國際原油市場整體呈現先揚後抑走勢，五一期間國際原油價格強勢推漲，拉動成品油上調預期不斷拉寬，節後國內汽柴油價格穩步跟漲，加之關于進口輕循、混芳等征收消費稅的政策最終落實，市場看漲熱情不斷升溫，汽柴油價格維持上漲走勢，而新加坡汽柴油價格受原油支撐，整體呈現走高趨勢，綜合來看，新加坡汽油價格漲幅不及國內油價，因此汽油進口差價拉寬，而新加坡柴油價格漲幅略高于國內油價，故柴油進口差價小幅縮窄。
出口利潤方面，以華南市場爲例，5月1日-5月31日期間，國內汽油出口利潤均值爲-483元/噸，虧損環比增加22元/噸，柴油出口利潤均值爲-568元/噸，虧損環比減少78元/噸。具體來看，中上旬國際原油市場整體呈現穩步推漲走勢，月中成品油上調窗口如期開啓，汽柴油零售限價分別上調100元/噸，同樣受原油市場提振，新加坡汽柴油價格亦呈現走高趨勢，但對比來看，國內汽油價格漲幅高于新加坡市場，因此汽油出口利潤空間小幅縮窄，而國內柴油價格漲幅不及新加坡市場，因此柴油出口利潤空間有所拉寬。
後市而言，國際原油市場依舊存震蕩上漲空間，按目前的原油現貨價格估算，新一輪成品油調價窗口呈現小幅上調預期，加之6月12日起，進口輕循及混芳將正式征稅，目前多數業者依舊樂觀看漲後期市場，預計汽柴油價格將維持走高趨勢，但受下遊需求清淡抑制，上漲空間受限，預計6月上半月汽柴油出口套利空間維持平穩走勢。