廣東省港口整合以東西部港口集團雙核驅動的框架已呼之欲出。以廣州港爲首的西部港口集團，2017年先後與東莞港、珠海港等港口簽訂戰略合作協議，逐漸推進整合進程。但另一面，東部“門派各立”的深圳港口集團卻悄無聲響。原因無它，一是由于鹽田港是和記信托的現金牛，不可能放棄控股權；二是招商局港口自家碼頭整合亦幾經波折，更何況主導深圳港經營；三是鹽田港集團主業幾乎是港口配套業務，沒有碼頭運營實際經驗；四是現代貨箱碼頭不可能輕易退出大鏟灣。
如此複雜的局勢下，誰將“一呼百應”，成爲“盟主”呢？港口圈將對深圳東部港口的各大集團進行全面剖析，以探尋其中的蛛絲馬迹。
一、鹽田國際之于長和：食之無肉，棄之有味
目前，長江和記實業有限公司是和記港口信托的第一大股東，持股30.07%；PSA持有和記港口信托股權13%，爲第二大股東。
和記港口信托持有香港和記黃埔鹽田港口投資有限公司的79.45%的股份，中遠太平洋持有香港和記黃埔鹽田港口投資有限公司的20.55%的股份，故長和集團實際持有鹽田國際（一、二期碼頭）、鹽田三期碼頭、鹽田西港區碼頭股權分別爲16.96%、15.53%、15.53%（見圖表一）。
自2011年長和集團將和記港口信托在新加坡上市後，長和集團不斷減持和記港口信托的股份，高位套現，雖然沒有上市初絕對控股或相對控股，但是依然保持第一大股東的位置，依然掌握鹽田港的經營權。
圖表一：和記港口信托旗下各碼頭持股情況
注：數據來源于長和集團2017年年報和和記港口信托2017年年報
2017年，和記港口信托完成營收115.51億港元、淨利潤22.18億港元，歸屬長和集團權益營收和利潤僅爲27.15億港元、6.48億港元。與長和集團港口板塊版塊2017年341.46億港元營收和82.19億港元的利潤相比，僅占其利潤的7.9%。
自2015年和記港口信托退出珠海港，減持惠州國際集裝箱碼頭股權（部分出讓給鹽田港集團）、中止投資鹽田港東港區建設，一方面實現了高位套現，另一方面和記港口信托每一筆投資都會受到股東會限制，故和記港口信托旗下的鹽田港，已成爲長實集團的雞肋：食之無肉，棄之有味。
二、招商局港口：擁有國內外碼頭雙重運營經驗
2018年6月20日，深赤灣發布公告表示，公司擬以21.46元/股向CMID發行11.49億股，作價246.5億元收購CMID持有的招商局港38.72%股份。該項收購完成後，招商局港口將成爲深赤灣控股子公司，招商局集團港口板塊整合基本告一段落，同業競爭得以解決。同時，這也意味著，後續參與深圳港集團整合的主體將是深赤灣。但由于各項數據均爲2017年，本文仍以“招商局港口”作爲主體表述。
參見招商局港口2017年成績單，其參控股碼頭集裝箱吞吐量達10290萬標箱，實現一億TEU的“小目標”。但其控股經營碼頭箱量相對較低，2017年招商局港口控股公司主導經營碼頭完成集裝箱吞吐量1523萬標箱，占總集裝箱吞吐量的14.85%，主導經營碼頭完成件雜貨吞吐量5005萬噸，占總件雜貨吞吐量的9.87%。見圖表二
圖表二：招商局港口控股經營碼頭
注：招商局港口控股公司網站（截止2017年底）
競爭激烈的西部港區，招商局港口運營能力與老牌的和記港口集團、現代貨箱碼頭公司之間“過招”，結果如何 ？見圖表三.
圖表三：招商局港口、和記港口信托、現代貨箱碼頭2017年控股經營碼頭單箱收入對比
從圖表三來看，招商局港口經營能力不輸和記港口、現代貨箱碼頭。同時，招商局集團優質港口資産將注入整合主體的深赤灣，將實現境內平台控制境外平台的架構，深赤灣將通過招商局港口優越的地理優勢全球化的業務布局，在一定程度上整合深圳地區港口資源，立足深圳母港，積極響應建設“粵港澳大灣區”國家戰略。
三、鹽田港集團：牆內開花牆外香
在業界看來，鹽田港集團似乎與主營業務碼頭無關，每年看鹽田港集團主營業務收入基本是倉儲、加油站、高速公路、房地産等，直到2017年黃石新港全面投入使用，主營業務才有港口這一板塊。鹽田港集團經過二十多年的經驗積累，在小試牛刀的黃石新港和惠州純州煤碼頭上，鹽田港集團的碼頭運營能力並不弱，黃石新港全面投入的第一年就實現盈利，預計惠州純州煤碼頭2019年也將實現全面盈利，但是這不是最主要的，最主要是鹽田港集團在深圳鹽田港區和大鏟灣港區擁有土地資源，是其他港口運營商無法比擬的，粗略估計達到1300公頃，見圖表四
圖表四：鹽田港集團參控碼頭情況
注：數據來源于鹽田港集團各參控子公司的網站
與此同時，鹽田港集團在惠州港、汕尾小漠港、黃石新港的僅益土地儲備量也達到160公頃，除此之外，鹽田港集團在深圳區、福田區的在建倉儲和運營倉儲面積達到50萬平方米，在深圳，這麽多土儲量，很多房地産企業都無法比擬的。經過二十多年的學習與發展，鹽田港集團無論是港口經營管理能力，還是資本運作能力，都上了一個台階，深圳鹽田港東港區的天然水深條件，是深圳西部碼頭，廣州南沙港無法比擬，在全省港口大整合的趨勢下，深圳鹽田港集團已經備足糧草糧，等待彎道超車。
四、現代貨箱碼頭：守住大陸最後一個港口
現代貨箱碼頭是九龍倉集團物流板塊的控股公司，目前在國內港口投資僅剩深圳大鏟灣一期碼頭，2017年蘇州現代貨箱碼頭已將所有股份轉讓給甯波港股份了。2017年現代貨箱碼頭權益箱量僅爲728萬標箱，其中香港現代貨箱碼頭箱量達520萬標箱，見圖表五。
圖表五：現代貨箱參控股碼頭
注：數據來源于現代貨箱參控股碼頭網站
雖然大鏟灣一期碼頭自投産以來還未實現盈利，但是大鏟灣一期擁有土地面積達112公頃，土地的升級也將抵消掉經營的虧損，對于現代貨箱碼頭來說，堅守大鏟灣在國內最後一個港口，通過粵港澳大灣區的規劃發展，也保持了現代貨箱碼頭在大深圳港整合中擁有一席之地。
五、誰將成爲深圳港口集團的盟主
通過以上剖析，港口圈認爲長和集團在國內已“無心戀戰”，且長和多年的減持也掏空了和記港口信托，剩下30.07%的股權，或只是談判價格而能否讓其中意。而現代貨箱碼頭一直就是旁觀者，寄望于深圳港的整合，不僅能收回在大鏟灣的投資，而且還可以大賺一筆。據此，“盟主”只能是招商局港口或鹽田港集團，且二者在深圳港口各有優勢。一方面招商局港口擁有全球的港口戰略布局，另一方面鹽田港集團擁有深圳港僅剩可供開發的岸線資源，而且在淨資産收益率上，招商局港口能力更強，在資産負債率上，鹽田港集團更低，見圖表六。
圖表六：深圳主要港口集團收益情況彙總
注：數據來源于鹽田港集團、招商局港口、和記港口信托、九龍倉集團2017年年報。
在此種情勢下，你認爲誰將成爲深圳港口集團的“盟主”?