導語：一文了解中國平安核心、人事變革，以及未來市值走向。
你注意到沒有？最近中國平安(SH:601318)“董監高”震蕩的厲害。有多厲害？說是十級大地震都不爲過。涉及孫建一、李源祥、謝永林、陳心穎等核心人物。
這背後到底有何玄機？如果你不懂這些，就少了一分對中國平安這家公司價值的了解。
01董監高“十級大地震”
10月24日，董事會層面，謝永林和陳心穎接替孫建一和蔡方方出任執行董事，孫建一出任監事會主席，任彙川出任副董事長；
10月24日，高級管理人員層面，謝永林接替任彙川出任總經理（此後兩個月“銀保監”逐步核准了相關任職資格）。
11月22日，李源祥辭職，他是平安的超級重臣——執行董事、聯席首席執行官、常務副總經理及首席保險業務執行官。下家也找好了，是友邦保險，職位爲集團CEO兼總裁。
短短的一個月之內，平安管理架構大變動：
從此前的“1+3+1”，董事長馬明哲+聯席CEO謝永林/陳心穎/李源祥+總經理任彙川。
變成“1+1+2”，董事長馬明哲+聯席CEO兼總經理謝永林+聯席CEO陳心穎/李源祥。
再變成“1+1+1.5”，董事長馬明哲+聯席CEO兼總經理謝永林+聯席CEO陳心穎/空缺。陸敏（中國平安CIO，及汽車之家董事長兼CEO）只是接手了李源祥首席保險業務執行官的職位，並未頂上聯席CEO的空缺。
中國平安的董監高“十級大地震”，到底有何玄機？恐怕還得從三位聯席CEO的履曆說起。
02李源祥，完爆對手的“壽險超人”
1994年李源祥在新加坡加入保誠保險，次年被派往香港的亞洲總部負責中國代理處工作。在保誠，李源祥是“亞洲保險之父”梁家駒的愛將。
2004年梁家駒跳去平安後，李源祥也接受“師傅”的邀請進入平安。那一年保險業大擴容，再一次奠定平安“黃埔軍校”的地位，人員流失也給了後進機會：
李源祥2004年2月任平安壽險董事長特別助理，2005年3月任平安壽險總經理，2007年1月兼任平安壽險董事長，其最亮眼的功績我認爲是2008年提出的“超人計劃”。
所謂超人計劃，即五年超人壽，這是在平安大學召開的深圳壽險主管大會提出的。
你要知道，那時中國平安的壽險保費收入只有中國人壽的1/3左右。
李源祥主導之下，中國平安調整業務結構，壓縮銀保業務，強化個險，到2010年5月時，其個險首年保費一舉超過了中國人壽，比較一下二者業績就能看到差距：
- 中國平安，2006年壽險淨利潤28億，2018年588億，CAGR爲29%，股價漲了7倍左右；
- 中國人壽，2006年淨利潤201億，2018年119億，股價基本上沒動。
（中國平安和中國人壽的股價圖疊加）
李源祥就是中國平安的壽險超人，他業績這麽靓職位自然是一升再升，從壽險事業部老大到——集團執行董事、聯席CEO、常務副總經理、首席保險業務執行官。
03謝永林，凶猛的“救火隊長”
謝永林是平安土著，1994年進入平安從基層做到今天的最高層，先後擔任過産險分公司副總；壽險分公司總經理；壽險市場營銷部總經理等職務。2005年6月任公司發展改革中心副主任，2006年3月~2013年11月從平安銀行運營總監高升到副行長職務，此後他的輝煌（救火生涯）開始了。
2013年平安證券“起火”，它作爲創業板造假第一股萬福生科的保薦機構，被外界指責這麽明顯這麽大的造假都能蒙混過關，很有可能是穿一條褲子。此事平安證券被罰款7665萬元，暫停保薦資格三個月，此時謝永林緊急入主平安證券救火，不僅把火救了，任職的三年間把此前平平無奇的業績帶的大漲。
也是謝永林命好，2008年金融海嘯之後的幾年股市交易量比較清淡，所以2013年卷入萬福生科造假案之前，平安證券業績一直沒什麽起色。等謝永林上台，好嘛，2014年牛市啓動了！！！但你要知道，運氣也是實力的一部分，救火一次是運氣，救火第二次可就不能說是運氣了。
2016年8月，平安銀行行長助理兼北京分行行長劉樹雲涉案被帶走調查，這引發對民生過來的人員的“大清洗”，包括當時的行長邵平也于兩個月之後離任。謝永林當時頂了孫建一的董事長位置，再次過來救火。
謝永林上台之後，廢話不多說，直接砍掉平安銀行30%的一級部門（從42個到30個），提出“三化兩輕”戰略（行業化、專業化、投行化，輕資産、輕資本）。但事實上，我們卻看到一個“凶猛”的對公業務向個人零售業務轉型的案例。
2016年平安銀行除稅前的分部利潤爲299.4億元，其中對公業務151.3億元占51%，零售業務123.4億元占51%，其他業務（主要是債券投資、貨幣市場業務、不良資産、權益資産等産生收支）24.7億元占8%。
2018年除稅前的分部利潤爲322.3億元，其中對公業務13.7億元占4%，零售業務222.5億元占69%，其他業務86.2億元占27%。
僅僅兩年的時間，平安銀行就展現出完全不同的精神面貌，從對公到零售的乾坤大挪移。聽說國內最牛零售銀行是招行？招行的零售分部稅前利潤也才占46%，平安銀行是69%。
謝永林通過兩次救火證明了自己的能力，不僅能挽危局于狂瀾，還能讓相關業務線破而後立。這樣的人從最基層升上來，任職執行董事、聯席CEO、總經理不是沒有原因的。
04陳心穎，科技轉型的急先鋒
陳心穎前不久入選了福布斯2019年全球最具影響力女性揭榜，排第22位，與歐盟委員會主席馮德萊恩、德國總理默克爾、埃森哲首席執行官朱莉·斯威特、沃爾瑪國際首席執行官兼總裁朱迪斯•麥肯納、花旗集團總裁簡·弗雷澤、淡馬錫首席執行長何晶、殼牌CFO傑西卡·尤爾等全球女性領袖一同上榜。
然而中國平安的股東對她卻不甚熟悉。
陳心穎出身麥肯錫，2013年1月以麥肯錫全球合夥人、東南亞商業科技負責人的身份加入中國平安，伴隨著她的成長，中國平安的科技業務線急劇膨脹，誕生很多獨角獸：
- 陸金所，2019年9月末貸款余額較年初增長17.7%至4412億元；
- 金融壹賬通，面向金融機構的科技服務雲平台，累計服務618家銀行、84家保險，市值折合人民幣252億元；
- 平安好醫生，AI輔助的自有醫療團隊爲核心，爲用戶提供全面的家庭醫生服務，市值折合人民幣534億元；
- 平安醫保科技，憑借醫保管理、醫療管理、健康管理、疾病管理經驗全面賦能醫療生態圈。爲超過200個城市的醫保管理機構提供精細化管理服務，覆蓋參保人數8億人；
- 汽車之家，美股上市多年（平安並購控股），市值折合人民幣678億元；
- 平安智慧城市業務，已在超100個國內城市和多個“帶路”城市推廣。
科技業務線從無到有，2019年前三季度總收入同比增長33.1%至600.4億元，可以說時勢造英雄！
陳心穎這幾年火速脫穎而出，契合了中國平安“金融+科技”的轉型，是中國平安在科技時代開疆拓土的急先鋒。
目前陳心穎是中國平安的聯席CEO，常務副總經理，首席運營官，首席信息執行官，掌控中國平安的整個科技業務板塊。
05鐵王座與玻璃天花板
李源祥爲什麽要出走友邦保險？大概率是出于接班人問題的考量。
馬明哲董事長今年64歲，已經到了要考慮退休的年紀，2018年底打破延續了幾十年的管理機構，憑空設立三個聯席首席執行官，很可能就是爲了接班人的考量，再來回顧一下這三個人的資格：
一個作爲旗艦業務的老大，在他的手下，平安在壽險主航道上遙遙領先其它保險，保險業從投資到保險邏輯變化的當下需要他帶領；
一個已經在平安底下的證券和銀行，證明了自己面對挑戰時的進取能力，在時代變化的今天是非常適合作爲領導者；
一個是科技轉型的關鍵人物，現在的平安是“金融+科技”，未來的平安可能是“科技+金融”，把平安交接給她也說得過去。
在這種情況下各方還是平衡的，但前兩個月讓謝永林兼任總經理的職位打破了這個平衡。
對于李源祥來說，自己缺乏最前沿的科技方面的素養，又是新加坡籍貫可能存在“玻璃天花板”，而且三位聯席CEO權利平衡又因爲其中一位兼任總經理而打破，離開也是合情理的，從年齡上看他也等不起（李源祥54歲，謝永林51歲，陳心穎42歲），而友邦保險則真的是一個完美下家。
友邦保險是外國公司不存在玻璃天花板，專注于高價值率高保障的壽險業務契合李源祥的工作，科技方面也不如平安看的重，所以好聚好散。
06主航道調整期內中國平安的股價
李源祥的離開，中國平安的壽險業務需要花更多的時間調整。尤其是2019年這個特殊的年份，今年個人新業務（單月）一整年都不太好，1-11月數據如下：
-20.24%，-2.22%，1.23%，-0.41%，5.66%，-3.94%，3.97%，-6.04%，-4.89%，-10.12%，-18.92%。
個人新業務不能轉正，中國平安的股價就不太可能大漲，有點像此前遊戲遇到問題的騰訊，手機遇到問題的小米。李源祥的離開會加重市場在這方面的猜疑，疊加業務交接延長調整期的影響，我覺得中國平安的股價短期內沒什麽上漲空間。
最近有投資者聊這個事，說平安爲什麽要折騰個聯席CEO制度，李源祥走了持股都感覺有些心虛。馬明哲當董事長，底下各管各的一灘不是挺好嗎，接班人的問題過幾年退休了再說呗。
我告訴他，等待不是中國平安的風格，然後講了個“沒有腳的鳥”的故事。
07中國平安一只沒有腳的鳥
王家衛的《阿飛正傳》不知道大家有沒有看過，它有一段台詞是這樣的：
“世界上有一種鳥是沒有腳的
它只可以一直的飛呀飛
飛得累了便在風中睡覺
這種鳥兒一輩子只可以下地一次
那一次就是它死亡的時候”
你能看到中國平安就像那只沒有腳的鳥，在戰略上引領代理人制度，成立行業第一個後援集中平台，進行科技轉型。在業務上構建了一座向上的天梯，以財險業務爲起始點，疊加了壽險，綜合金融（銀行、證券、信托等），科技，智慧城市。
它們永遠在運動，永遠在改進的途中，如果有一天它不想飛了，如果有一天它想等等看，那它就不是中國平安，也就到了壽終正寢的時候，這是深入到基因裏面的東西。
所以，基于我對平安的了解，它短期的股價可能不太行，但長期還是有看頭的，就看你是哪種投資方式了。
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