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發展曆程
1986年飛利浦、香港金山與惠州工業發展總公司三方合資成立中歐電子工業有限公司，專注于汽車音響系統
1992年率先建立針對國內市場的産品開發部門，占據國內汽車音響前裝和後裝市場
1998年德國曼內斯曼威迪歐收購飛利浦汽車音響系統
1999年德國曼內斯曼威迪歐收購香港金山股份，中歐電子成爲曼內斯曼威迪歐和德賽集團的合資企業
2001年德國西門子收購曼內斯曼威迪歐，成立西門子威迪歐汽車電子公司
2002年中歐電子工業有限公司更名爲西門子威迪歐汽車電子(惠州)有限公司，德賽集團和西門子 威迪歐汽車電子分別持有30%和70%的股份
2004年德賽西門子VDO工業園奠基，工業園總面積達到100,000m²
2005年遷入仲恺高新技術開發區新址
2007年大陸集團收購西門子威迪歐全球業務
2010年德賽集團收購外方全部股份，成立德賽西威
2012年首家海外子公司德賽西威汽車電子新加坡有限公司成立
2015年啓航工業4.0戰略，發布汽車電子行業第一套吉祥物
2016年二期廠房、新實驗室投入使用
2017年深交所上市
2018年智能網聯惠南工業園正式開工，首次對外亮相自主研發的L3級別自動駕駛系統，成都研發分部在成都高新區孵化園正式揭牌
2019年收購德國天線公司ATBB，與一汽集團成立合資公司，成立上海研發分部
2020年子公司ATTB新研發中心奠基，與理想汽車在北京簽訂戰略合作協議，富賽汽車電子研發中心、富賽汽車電子工業園項目啓動儀式舉行
2021年惠南工業園正式開園，富賽汽車電子工業園生産線啓動，子公司ATTB新研發中心竣工落地，研發基于英偉達Orin芯片的IPU04産品，與理想等車企定點
業務布局
1. 智能座艙
智能座艙産品融合了車載信息娛樂系統、駕駛信息顯示系統、顯示終端、車身信息與控制系統等系統，打造以人爲中心的智能出行空間，提供基于自動駕駛等級的智能關懷、高效安全的解決方案
營收占比82.48%
2. 智能駕駛
從低速泊車場景到高速自動駕駛場景，從低級別的智能駕駛輔助逐步到實現完全自動駕駛，從解放腳到解放眼，提供智能、安全、高效的解決方案，最終將人從駕駛中完全解放出來
營收占比14.50%
3. 網聯服務
提供安全、有溫度的智聯汽車産品與增值服務，構建萬物互聯、高效協同、高度定制化的服務體系
營收占比3.02%
産品矩陣
1. 智能座艙
智能座艙域控制器、車載信息娛樂系統、駕駛信息顯示系統、車載空調控制器、車身信息與控制系統
2. 智能駕駛
智能駕駛域控制器、代客泊車、全自動泊車、360度高清環視、24G及77G毫米波雷達、駕駛員行爲監控和身份識別系統
3. 網聯服務
整車級OTA、網絡安全、藍鯨OS4.0終端軟件、座艙安全管家、T-Box
曆年營收
2017年，實現營收60.10億，同比增長5.85%，歸母淨利潤6.16億，同比增長4.43%
2018年，實現營收54.09億，同比增長-10.01%，歸母淨利潤4.16億，同比增長-32.50%
2019年，實現營收53.37億，同比增長-1.32%，歸母淨利潤2.92億，同比增長-29.79%
2020年，實現營收67.99億，同比增長27.39%，歸母淨利潤5.18億，同比增長77.36%
2021年，實現營收95.69億，同比增長40.75%，歸母淨利潤8.33億，同比增長60.75%
2022年一季度，實現營收31.42億，同比增長53.86%，歸母淨利潤3.18億，同比增長39.22%
生産基地
1. 智能網聯惠南工業園區
包含智能網聯研發中心、智能工廠、立體倉庫、國家級實驗中心以及國內第一家自建的智能駕駛測試場，從産品開發、過程工藝設計規劃、工藝仿真驗證、高效排産、物料自動配送到産品的制造過程，全面實現數字化運作，工業流程至達到國際先進水平
數字化智能工廠總裝最大産能預計提升62.5%，可達到2600萬台，總裝最大産值可達到100億元
2. 長春複賽汽車電子工廠
2021年9月30日，一期工程已經順利完工。該項目二期 兩層生産工廠大樓預計在2023年前建成完工
一期和二期生産總裝線共計25條，SMT貼片線18條
3. 歐洲研發中心
歐洲公司的魏瑪萊格菲爾德基地建設了一座集成技術園區，園區設有原型車輛研發中心，嚴格按照汽車行業最高標准，配置業內最新技術，聚焦于乘用車和大型商用車研究，爲國際領先的汽車制造商提供定制研發和密集測試等服務
下遊客戶群
1. 歐美系車廠主要包括一汽-大衆、上汽大衆、大衆集團、江淮大衆、SCANIA、MAN、沃爾沃、上汽通用汽車、長安福特、DAF達夫卡車等
2. 日系客戶主要包括廣汽豐田、一汽豐田、豐田(印度尼西亞)、雷克薩斯、日本馬自達、長安馬自達、一汽馬自達、東風日産等
3. 國內自主品牌車廠主要包括吉利汽車、長城汽車、廣汽乘用車、長安汽車、上汽 乘用車、一汽紅旗、奇瑞汽車、比亞迪、理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車等
訂單情況
1. 2018-2020年公司分別獲得新項目訂單年化銷售額超過70、70、70億元
2. 2021年超過120億元，同比增長超過80%
3. 考慮到項目周期多爲2-3年，預計將會爲2022-2024年業績增長奠定基礎
競爭力分析
1. 與英偉達保持深度合作，IPU系列域控制器客戶拓展順利，先發優勢明顯
2. 客戶持續拓展，訂單韌性強勁
3. 産品矩陣持續擴張，走向全棧式解決方案Tier0.5
4. 座艙端大屏化、多屏化、智能化趨勢提升單車價值量
技術合作
1. 與英偉達、恩智浦、瑞薩、德州儀器、英飛淩等長期密切合作
2. 與Momenta、紐劢、Ficha等在智能駕駛領域進行合作
3. 與新加坡南洋理工大學、中山大學、華南理工大學、桂林電子科技大學、吉林大學和湖南大學等進行産學研合作
國內代表性Tier1産品和客戶對比
1. 德賽西威，産品主要爲攝像頭、雷達、Tbox、中控、儀表，下遊客戶爲廣汽、上汽、長安、長城、通用
2. 華陽集團，主要産品爲中控、儀表、HUD、泊車、環視，下遊客戶爲長城、長安、通用、五菱、北汽
3. 均勝電子，主要産品爲座艙控制器、安全氣囊、5G-V2X，下遊客戶爲大衆、奔馳、寶馬、福特、奧迪
風險提示
芯片等原材料短缺風險；宏觀經濟形勢下行的風險；疫情反複的風險等
免責聲明：以上內容僅供研究交流，不作爲任何投資建議。股市有風險，投資需謹慎！