作者楊斌
無論是成熟公司還是創業公司，融資始終是企業生存與發展的重要能力。爲了融資，企業付出的成本和代價應該合理而且可控，如何避免不可承受融資之痛或者掉進融資“陷阱”，是企業生存手冊必須要有的重要內容。
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融資的動機
一分錢難倒英雄漢，人活著就不能差錢，更何況以盈利爲目的的企業，資金是企業生存發展不可或缺的生産資料。當然，具體到每一次融資，卻各有不同原因：
● 運營資金，爲了正常的生産經營發生的資金周轉進行融資；
● 擴張資金，爲了添置設備、擴大規模、引進新技術和開發新産品進行融資；
● 並購資金，爲了對外投資、購並其他企業進行融資；
● 償債資金，爲了償付債務和調整資本結構進行融資，等等。
動機不同，決定了融資的期限、成本與方式的不同。
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融資的方式
不同的融資渠道和方式有不同的融資難度、成本和風險，企業必須考慮融資後財務結構和資本結構應該合理而優質，財務風險可控，同時綜合資金成本不會升高甚至有所降低，這是企業必須具有的融資戰略。
好的企業，應該設計多個融資方案，並對這些方案進行優劣排序，根據融資動機以及融資環境實施動態選優。
無論有多少融資方案，其實不外乎就是股權融資和債權融資兩大類別，具體采用何種方式，主要考慮下面因素。
債權融資可以讓企業享受債權經營的杠杆收益，還可以使股東股權增長迅速。
但是，融資方式選擇的標准，除了成本和風險，還有很多企業無奈的因素，畢竟你缺錢時，總是有些底氣不足（超牛掰公司不在此列），有很多優選項也不得不放棄，融資方式說白了，是各方利益妥協之下的最優，而非融資企業單方面的最優。
有一種觀點認爲，能內部籌措就不要外部融資，能股權融資就不要債權融資。本人不敢苟同，這只是融資的策略之一，而非融資的策略全部。自有資金即股東的資金，股東的錢是有機會成本的，高于外部融資成本也是應有之意；同理，股權融資的代價也往往高于債權融資，因爲有些股權的錢就是借來的，怎麽可能要求低于借錢成本的回報？
這些道理淺顯而易懂，不是本文重點，不展開。過去十年，金融業的開放和發展有目共睹，也催生了更多的創新融資方式。
閑話少說，上主菜，常見融資方式如下：
銀行貸款
中國企業最喜聞樂見最熟悉的融資方式，甚至曾幾何時，也是企業唯一的融資渠道。可是地球人都知道銀行是不相信眼淚的，貸款一定是有相應的擔保、抵押或者質押，銀行首先得保障自己的風險可控，然後是利息收入，最後才是貸款者的需要。做爲間接融資的提供者，銀行貸出的資金是別人的存款，小心謹慎也是情理之中。
銀行貸款容易理解且常規，企業仍然需要策略：
●謹慎選擇優質銀行；
●合理確定貸款期限；
●選擇最經濟的方式；
●慎重簽訂貸款協議；
股權融資
企業必須慎重考慮，出讓股權後，企業股權結構、控制權、發展戰略和收益方式等方面將發生變化，世上沒有無緣無故的愛。
股權融資可以分爲全部股權出讓（被兼並）、部分出讓（控股或不控股）等方式。
風險投資融資
如果你是高新技術企業，則風險投資資金也可以考慮，風險投資往往不需要獲得企業的控股權，而是爲了高增值和高收益，也因爲如此，風險投資對企業的增長性要求比較高。從性質看，其實也是股權融資。
資産融資
傳統方式有應收賬款融資、存貨融資等手段。現在，最重要的是資産證券化（ABS）。
發行債券
《公司法》規定，只有股份有限公司、國有獨資公司和國有控股的企業，淨資産額不低于人民幣3000萬元的股份有限公司和淨資産額不低于人民幣6000萬元的有限責任公司才可以發行債券。
非國有企業的表情如下：
民間借貸
規範而有規模的企業不鼓勵此種方式，實在沒有選擇的要注意以下幾個要點：
●一定要簽訂書面協議，金額、利息、期限、責任等借款要素一定要齊全。
●法規規定，民間借貸的利率最高不得超過銀行同類貸款的四倍，超過稱之爲“高利貸”，不受法律保護。
●計算複利（即利滾利）不受法律保護。
民間借貸不規範而問題頻發，不到萬不得已不可輕易使用。當然，有些銀行推出“個人委托貸款業務”，成爲民間借貸與銀行貸款的創新形式。
融資租賃
租賃只是載體，是表現形式，其實質是一種資産購置融資，企業按占用融資成本的時間繳納租金。這是比較有意思的融資方式，多說兩句。
只要超過設備物理壽命的一半時間，企業做爲承租人就有退租的權利，就可以把設備落後淘汰的風險轉嫁給出租人。更妙的是，承租人可以在租賃期內同自有設備一樣稅前計提折舊，支付的租金也可在稅前從銷售收入中扣除。一舉兩得：即融資，又減稅。
留存盈余融資
留存收益實質上是股東將未分派的稅後利潤留存于企業，是對企業的追加投資。企業需要注意合理地分配股利，既讓股東滿意，又有利于公司發展。
票據貼現融資
銀行依據企業銷售情況而不是資産規模提供貸款，貼現融資比貸款手續簡便，融資成本也低，不需要擔保，適合中小企業融資。
典當融資
典當融資的典當物、典當期以及典當費都比較靈活，手續簡便快捷，受限制條件較少。缺點是融資成本往往高于銀行貸款，月利率可在國家規定檔次流動資金貸款利率基礎上上浮50%，最高不得超過典當價的4.5％。
項目融資
項目融資(projectfinancing)是以特定項目的資産、預期收益或股權作爲抵押而取得的一種無追索權或有限追索權的融資方式，主要用于需要巨額資金、投資風險大的工程項目，如天然氣、石油等自然資源的開發，以及運輸、電力、公用事業等大型工程建設項目，不需要以投資者的信用或有形資産作爲擔保，也不需要政府部門的還款承諾。
商業信用融資
企業通過延期付款或延期交貨所形成的資金融通，主要有三種方式：
●應付賬款融資；
●商業票據融資；
●預收貨款融資；
專項資金融資
主要是指政府財政出資設立的針對特定項目的專項資金，僅僅適用于在某一行業或某一領域具有一定競爭力的企業，需要企業掂掂自己的份量，是否穿得上這件馬甲。
信用擔保
信用擔保是一種信譽證明和資産責任保證結合在一起的中介服務，嚴格講不算是融資渠道和來源。需要注意的是，擔保人是企業潛在的債權人和資産所有人，因此有權對被擔保人的運營進行監督甚至參與其中，不要因小失大。
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融資要想明白的事
股權融資or債權融資
通常，股權融資成本高于債權融資成本。在財務風險可控區間，可以降低綜合資金成本的債權融資方式爲優選。
當然，特色社會主義市場經濟總會有特色，有時，我國企業股權融資成本未必高于債權融資成本，看看A股市場的紅利回報和增發，以及未上市公司的估值就清楚了。
今天早起，6點鍾，刷微博，一條報道瞬間就雷得我外焦裏嫩：“除了BAT，再加上京東、網易、攜程和微博，中國上市互聯網公司目前沒有一家市值過百億美金的；反倒是未上市估值過百億的有一大把：滴滴、小米、美團、今日頭條以及螞蟻金服、陸金所。一位獨角獸公司創始人說，他正在考慮選哪家投資機構再來一輪融資，至于獨立上市暫不考慮，因爲就算上了，市值也不一定比未上市的估值高。”
所以，股權還是債權融資，相機行事。
采用直接投資融資方式一定盡可能要求投資方全額注入現金，要態度明確地對實物作價投資嗤之以鼻。
如果上市公司得不到配股資格，要堅定不移地跟著黨指引的方向走，找到符合國家提倡、鼓勵和扶植的産業方向相一致的投資項目，爭取增發新股的資格。
股權融資讓企業有更高的資金使用自由度，降低財務風險，優化資本結構。
債權融資最重要的衡量標准是債權利息率要低于企業總資産報酬率，並且財務結構和資本結構允許。畢竟，債權融資可以享受負債經營帶來的財務杠杆利益，可以使股東股權較快增長。
短期流動資金需求，企業應當盡可能利用賒購等商業信用方式減少對外短期資金的借入量。必須從外部借入的短期資金，企業要做好償債計劃。
長期資金需求，應該優先考慮利用內部資金，之後再考慮外部融資。
當企業需要資産更新換代時，升級換代周期短的，融資租賃是優選；周期長的，降低融資成本是重點。
當預期市場利率走高時，盡可能采用固定利率融資；反之，則采用浮動利率的方式融資。
親近銀行
“官商企業銀老大”’的說法不再是現實的全部，銀行畢竟也要依賴企業賺取利潤，銀行的同業競爭一樣激烈，銀行和企業是伴生關系。
銀行業也在不斷進化，企業應該主動靠近銀行，尤其中小企業不需要妄自菲薄，更要積極主動。
信譽第一
你一定要清楚，安全性是銀行考慮的第一位，所以銀行總是錦上添花，因爲雪中送炭實在有違銀行的風控宗旨。
因此，企業一定要珍惜自己的資信羽毛，銀行的信任建立在企業的良好資信基礎之上，只有信任了才會有貸款。企業切記不要因短視和蠅頭小利而失去信譽，有違聲譽的打死也不可爲。
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創業公司融資時的注意事項
經常有創業朋友詢問這方面的問題，本想單獨成文來談，但想想創業公司融資同上面講的核心原則和邏輯是一樣的，只是，創業者更加缺少融資的經驗和對財務及資本結構的認識，就談談幾個重要原則吧。
創業大潮和股權投資在我國的曆史都不長，真正形成趨勢和規模更是近十年的事情。融資對于創業公司是關乎生死存亡的重要行爲，這不同于成熟企業有運營現金流而顯得從容。因此，風起雲湧的創業公司也直接推動了融資市場的成長和壯大，更進一步推動了融資模式、方法不斷豐富、多樣和創新。
因爲所處生命周期的階段不同，創業公司主要依賴股權融資。
原則一，站在投資人角度思考
投資人關注的5W1H（來源《投融界》，覺得這個圖，總結得比我好）
上圖，基本涵蓋了投資人關注的要點，你要圍繞這些要點評估自己，介紹自己，你的思路、方向、模式，以及創業團隊，是僅有的拿得出手與投資人博弈的資本。
原則二，圈定投資人範圍
研究並了解投資人，包括投資理念、資金實力、資源能力、投資方向、投資案例、投資風格、合作口碑。不同融資與估值階段需要尋找不同類型的投資人，天使投資與VC/PE的實力、效率各不相同，你得找到適合自己那一款。
原則三，與投資人良好的溝通
在一個輕松的環境裏，核心團隊一起與投資人交流，要有“電梯演講”的能力，一份清晰、簡潔並專業的BP，專注投資人關心的5W1H，數據說話，勇于剖析自己尤其自身不足，適度掌握主動權並敢于向投資人發問，尋求投資人的建議，合適的聯系密切程度。
原則四，客觀而冷靜的估值
有價值的投資人比估值重要，及時拿到資金比堅持估值重要。
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總結
融資就那麽回事，雖然還有一些衍生方式，但大體也不過如此。融資就是差錢的企業與不差錢的企業/個人之間按雙方接受的市場價格融通資金，雙方互信共贏。
融資本身不是什麽大不了的能力，能在限定條件下以最好的方式融到資金才是能力。再好的廚師，也需要有原料，無米之炊是扯淡；但是，把米糟蹋了，一手好牌打爛了，也不鮮見。所以，企業融資的基本條件和專業人員的融資素養，缺一不可。
一個無法融到資金的企業，結局只有一個：吹燈拔蠟，關門。
篇後語
祖國母親生日，長假，看著公衆媒體和朋友圈中來自全球各地各界的吃喝玩樂天下盛事，望了望窗外連綿的秋雨，一再告訴自己窩在家裏看書寫文章修身齊家的重大意義，然後翻看各種高速擁堵和各地的people mountain people sea，再端起杯子呷口溫糯留香的咖啡，波瀾欲泛的心情幾近歸于平靜：省錢又不鬧心還能漲知識的度假方式，也就如此了。
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