《科創板日報》6月11日訊（記者 章銀海） 近日，又一家光學産品廠商誠瑞光學（常州）股份有限公司（以下稱“誠瑞光學”）科創板IPO獲得上交所受理。公司擬募資82.1億元，是2022年以來擬科創板上市企業申報的最大募資計劃。
誠瑞光學系港股上市公司瑞聲科技旗下光學業務分拆上市，近年來業務成長較快。不過，《科創板日報》記者注意到，公司業績高增的背後與湖北小米長江産業基金（以下稱“湖北小米”）、廣東OPPO等股東密切相關，龍旗電子、華貝電子和小米科技包攬了公司攝像頭模組業務。
瑞聲科技分拆光學業務上市
誠瑞光學主營光學産品及相關解決方案的設計、研發、制造和銷售，主要産品包括塑料鏡頭、WLG玻璃鏡片及玻塑混合鏡頭、攝像頭模組、光學元器件等。截至2021年末，公司光學鏡頭、攝像頭模組及光學傳動三大業務的營收占比分別爲62.17%、37.82%、0.01%。
值得關注的是，誠瑞光學系港股上市公司瑞聲科技（02018.HK）孫公司，本次IPO爲瑞聲科技旗下光學業務分拆上市。誠瑞光學相關人士回應《科創板日報》記者采訪時稱，獨立上市主要是基于公司的整體戰略布局考慮。
一名中小券商分析師向《科創板日報》記者表示：“瑞聲科技在聲學等傳統業務領域天花板明顯，從科創屬性、經營業績等方面來看，整體回A上市難度較大。光學業務屬于旗下優質資産，不僅發展潛力大，而且分拆後有助公司整體估值的提升。”
財務數據顯示，瑞聲科技近三年營收年均複合增速爲-0.4%，而誠瑞光學近三年營收年均複合增速達50.3%，光學産品業務在瑞聲科技總營收的占比已從2019年的6%提升至2021年的13.53%（小K注：以瑞聲科技的財報口徑）。利潤方面，誠瑞光學近三年仍處于虧損狀態，瑞聲科技近三年扣非歸母淨利潤年均複合增速爲-28.71%。
《科創板日報》記者注意到，2019年以來瑞聲科技在光學業務上頻頻發力。瑞聲科技不僅將旗下光學相關資産進行整合，在誠瑞光學層面陸續引入湖北小米、OPPO廣東、美的等戰略投資者，而且將下遊應用領域逐漸從智能手機向車載、AR/VR設備、工業、醫療等其他領域延伸。
據悉，瑞聲科技以換股收購、股權轉讓等方式將境內外光學業務相關資産整合至誠瑞光學，涉及瑞聲精密、常州瑞泰光電AAC新加坡等11家業務主體。上述重組資産總計27.45億元、營收合計5.81億元，分別占誠瑞光學自身（重組前）的258.53%、246.38%。
誠瑞光學方面向《科創板日報》記者表示，重組標的均與主營業務具有高度一致性，現已擁有鏡頭、模組、傳動等多元化産品組合，是全球手機光學鏡頭前三大供應商之一。目前産品主要應用于手機領域，但在車載、AR/VR等市場已取得明顯進展。
不過，自誠瑞光學重組至今，公司管理層存在變動頻繁現象。近三年，誠瑞光學董事長經曆了吳國林、莫祖權和段勻健三任，總經理亦從吳國林、朱秉科變更至段勻健。此外，公司首席運營官和首席技術官等高管也有所變動。
三大客戶包攬攝像頭模組業務
此次誠瑞光學IPO擬募資82.1億元，分別用于高精度光學玻塑混合鏡頭研發及産業化項目、晶圓級光學玻璃鏡片及超精密光學零件制造項目、光學傳動研發及産業化項目、光學模組研發及産業化項目和補充流動資金。
截至招股書披露日，瑞聲信息咨詢、瑞聲科技（香港）、湖北小米分別持股60.29%、20.81%、3.56%居于前列，前十大股東合計持股93.85%。瑞聲科技通過全資子公司瑞聲信息咨詢和瑞聲科技（香港）合計持有誠瑞光學81.1%股權，兩者實控人相一致，均爲潘政民和吳春媛夫婦。
《科創板日報》記者進一步穿透股權，發現小米科技、北汽集團、OPPO廣東、聞天下科技集團等知名企業通過直接或者間接方式持有誠瑞光學股份，潛伏著美的集團、潤欣科技等上市公司。值得關注的是，部分戰略投資者不僅與誠瑞光學關系密切，而且成爲公司業績的重要推手。
受消費電子等下遊市場需求下滑，誠瑞光學的光學鏡頭業務營收2021年同比下滑6.9%。而攝像頭模組業務營收實現9.07億元，同比增長15.5倍，最終助推誠瑞光學2021年營收同比增長44.8%。
《科創板日報》記者注意到，誠瑞光學2021年分別向龍旗電子、華貝電子和小米科技銷售攝像頭模組的金額達3.3億元、3.1億元、2.56億元，三者合計金額達9.01億元，幾乎包攬了整個攝像頭模組業務。
其中，龍旗電子、何華貝電子分別爲知名手機代工廠商龍旗股份和華勤技術的子公司。2020年7月湖北小米和OPPO廣東以增資方式入股，2021年便直接或者通過代工廠商成爲誠瑞光學重要客戶。
此外，誠瑞光學和股東湖北小米關系尤爲密切。湖北小米以3.56%持股比例成爲誠瑞光學第三大股東，而公司實控人之一吳春媛的妹妹吳亞媛和母親葉華妹組建的華盈開泰投資持有湖北小米0.8333%的合夥份額。
由于攝像頭模組中需要配置圖像傳感器芯片，芯片逐漸成爲公司重要的原材料。截至2021年末，芯片金額占原材料采購金額的占比達51.13%，同比提升43.9個百分點。誠瑞光學通過世平國際、時毅電子、華強智聯和OmniVision Technologies Singapore Pte Ltd等公司采購芯片，上述四家的采購金額占總原材料采購金額的45.68%。
對于客戶及采購商的依賴性問題，誠瑞光學相關人士向《科創板日報》記者表示：“公司致力于構建與産業鏈上下遊企業在技術、市場開拓等方面的良好合作關系，經營上不存在對單一客戶的依賴關系。且公司不存在嚴重依賴于少數供應商的情形，芯片結構性短缺的情況屬于市場的短期表現。”