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Facebook Inc.
Facebook Inc. （納斯達克股票代碼：FB）致力于打造使大衆通過移動設備、個人計算機和其他平板電腦進行互聯分享的産品。公司産品包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和Oculus。公司還從事向營銷人員出售位。其投放可使營銷人員根據年齡、性能、位置、興趣和行爲等一系列因素接觸大衆。營銷人員購買的位可出現在多個平台，如Facebook、Instagram 和第三方應用程序及網站。
資料來源：湯森路透
公司要聞
98%以上的FB 營收來自。
FB 營收增長速度連續5 年超過50%。
在全球互聯網營收中， Facebook 占有25.7%的市場份額， 僅次于Google。
Facebook 擁有14 億的每日活躍用戶和21.3 億的每月活躍用戶
投資策略
FB 的股價繼Cambridge Analytica 醜聞後急劇下跌，該醜聞揭露這家政治分析公司能夠在未經Facebook 用戶允許的情況下訪問5 千多萬份Facebook 的個人檔案。該新聞發布後，FB 的股價從高峰跌落了近20%。我們認爲，雖然這則新聞看起來很糟糕，但對FB 內在價值的影響和損害被誇大了，當前情況是買入這家社交媒體巨頭的機會。
買入FB 的理由
近期股價走勢：發布最新盈利公告後，FB 股價上升到近193 美元的高峰。雖然該公司發布的結果好于預期，但其發布的一組數據顯示平台上的用戶使用時間有所下跌。該公司正從Cambridge Analytica 醜聞中恢複過來，這次事件造成公司股價下跌到151 美元的低點，但最近回升到159.79 美元左右。
大規模用戶基礎：FB 在最新盈利公告中報告，上個季度的每日活躍用戶總計約14 億，每月活躍用戶21.3 億。更重要的是，FB 顯示其完全有能力利用這一用戶群獲取盈利。FB 能夠通過對其用戶群投放産生399.4 億美元的營收。
根據FB 的數據，其美國和加拿大用戶達1.84 億，歐洲用戶2.77 億，亞太地區用戶4.99 億，其他地區4.41 億。營收方面，來自美國用戶的人均營收爲26.26 美元，歐洲用戶、亞太地區用戶和其他地區用戶的人均營收分別爲8.71 美元、2.52美元和1.85 美元。
隨著其余新興市場變得更加富裕，各公司也開始花費更多成本對這些市場投放廣告，我們認爲FB 擁有巨大潛力從全球其他市場的用戶處進一步獲益。
數字增長：2017 年數字最終超過了傳統電視費用，全球數據費達2090 億美元（占所有媒體費的41%），而電視費僅爲1780 億美元（占所有媒體費的35%）。FB 在過去幾年繼續擴大其市場占有率，從2015年的17%，到2016 年的20%，再到2017 年的25.70%。數字費預計將持續高水平增長，估計2021 年達到3758 億美元左右。假設FB 能夠維持25.7%的市場占有率，則其2021 年的營收將達到965.8 億美元，4 年複合年增長率約爲24%。這雖然低于FB 過去5 年的複合年增長率52%，但依然是較高的增長速度，而且隨著營收基礎的擴大，這種高複合年增長率很難長時間維持。
估價：FB 以159.79 美元收盤，市盈率爲18.95。FB 的4 年平均市盈率爲53.64。FB 在2017 年的總營收爲406.5 億美
元，近5 年間，其營收增長率約爲每年50.75%。FB 在2017 財年産生的自由現金流爲174.83 億美元，並保證自由現金
流的持續增長，其2016 財年爲116.2 美元，2015 財年爲78 億美元。FB 能夠保持較低的運營支出，因此2017 財年的毛
利率達到驚人的87.58%，而2016 財年爲86.29%，2015 財年爲84.01%。其淨利率也很驚人，2017 財年爲39.20%，而2016 財年爲36.97%，2015 財年爲20.57%。鑒于FB 的增長前景和可觀的財務狀況，我們認爲FB 的當前股價被低估。
Cambridge Analytica：我們認爲Cambridge Analytica 調查的影響被誇大了，該醜聞的潛在影響似乎有限。曆史上，發生嚴重數據泄露的公司並不會遭受永久損害。2017 年，Equifax 有1.45 億人的資料被竊，其股價受到重挫，從142 美元跌落到92 美元的低點。此後，其股價回升到117.81 美元左右。
我們認爲
政府不可能通過永久損害FB 開展業務能力的法案，因爲任何這類法案不僅會影響FB，還可能影響所有以數據爲基礎的公司。從聲譽上說，FB 可能從近期抵制Facebook 的運動中受到一定損害。但我們不認爲FB 會在聲譽上受到很大的永久損害，因爲無論從規模還是功能上說，用戶難以找到可以替代Facebook 的社交平台。
技術：股價自2018 年1 月最後一周沖擊記錄新高的195.00 美元心理整數後，已進入大幅修正。從峰值到低谷，FB 股價下跌高達23%。
但是，從最近的價格走勢上看，我們可能在8 周修正後很快看到一定的近期反彈。三月份最後一周短期跌破150.00 美元心理整數後，買家輕易地守住了這一整數，因爲每日收盤均未跌破150.00 美元的心理整數。
因此，2018 年3 月30 日前的一周形成的看漲反轉燭圖（錘子線）表明接下來會形成一個反轉高點。另外，150.00 美元心理整數與50％斐波那契回撤水平吻合，使得這一支持區更加可靠。
預計錘子線低點149.02 美元將成爲這一波上漲趨勢的下一個高低點（HL），買家重新瞄准169.00 美元的阻力區，准備沖擊190.00 美元。
結論
我們認爲目前的Cambridge Analytica 醜聞向投資者提供了低價買入FB 的機會。我們認爲該醜聞的潛在影響有限，不
可能對FB 的業務模式造成永久損害。出于1）其大規模用戶基礎，2）數字增長，以及3）對FB 增長前景的估值，我們看好FB。因此，我們認爲股價被低估，最近出現的醜聞爲買入機會
facebook ： 科技行業
代碼： FB
貨幣： 美元
最後價：159.79
時限：3-6個月
買入價：159.79
止蝕價：139.00
目標價：220.00
彭博綜合目標價：220.60
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資料數據參考來源：輝立資本
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