市場拾遺
在經過接近一年的冗長談判後，中國海航集團終于以每股2.33元，向物流公司訊通集團（CWT）提出全面收購獻議。這個收購總值達14億元，而訊通集團很可能加入除牌的行列。
其實，早在2015年8月，訊通董事部便向新加坡交易所呈報，大股東呂啓明及兒子呂搏殷正在對資産進行“策略檢討”（strategic review）。去年5月，它進一步表示，大股東與收購方展開獨家談判。
所謂策略檢討，通常是指大股東有意脫售股權，並可能引發全面收購及公司私有化。根據星展維高達證劵行的統計，去年公司私有化的收購價比消息宣布前夕的最後閉市價平均高出24％，也比消息宣布前一個月的加權股價平均高出31％。因此，大股東宣布策略檢討，大多能推動股價上揚。
但從策略檢討到全面收購獻議，一般上需要幾個月到一年不等的時間。此外，公司在宣布策略檢討時都不忘警惕投資者，策略檢討不一定會以收購收場。如果收購流産，股價很可能打回原形，或甚至跌得更低。因此，在這一段期間，股價會出現較大的波動。
目前涉及策略檢討或尋找買家的公司包括普洛斯（GLP）、聯合工程（United Engineers）、第一通（M1）及勝寶工業信托（Sabana Reit）。
物流設施供應商普洛斯去年12月宣布，在大股東新加坡政府投資公司（GIC）的要求下，它委任摩根大通爲財務顧問，進行策略檢討。根據公司上個月底的宣布，潛在收購方正在對公司進行“精密審核”（due diligence），也就是查賬，但還沒正式出價。
盡管如此，普洛斯的股價表現相當強勁，今年以來已上漲30%，最後閉市價是2.85元。
在2013年，GIC曾以每股2.60元脫售普洛斯部分股權，而在2015年，高瓴資本則以每股2.74元入股成爲第二大股東。這一次的策略檢討，涉及幾個財雄勢大的競購方，讓大股東GIC有機會爭取更高的收購價格。
聯合工程的大股東是華僑銀行以及大東方保險。在最近一次的呈報中，它們表示收到沒有約束力的收購意向書。相對普洛斯，聯合工程的買氣沒那麽旺熱，市場也沒傳出競購的消息。
第一通的三個大股東分別是馬來西亞Axiata集團、吉寶訊通和報業控股。它們最近委任摩根士丹利亞洲爲財務顧問，進行策略檢討。Axiata主管去年曾表示有興趣增持第一通股權，但過後卻表示擔憂新加坡電信業的競爭過于劇烈。
另一方面，在小股東的壓力下，勝寶工業信托將在本月28日召開特別股東大會，並可能報告策略檢討的結果。
與此同時，市場猜測，泰國富商蘇旭明控制的泰國釀酒（Thai Beverage）、星獅集團（F&N）與星獅地産（Frasers Centrepoint）以及大華銀行老板黃祖耀控制的聯合工業（UIC），也可能正在進行策略檢討。不過，他們不是要脫售股權，而是重組股權結構以鞏固控制權。
蘇旭明在2013年通過TCC以及泰國釀酒收購了星獅集團，並在2014年將星獅地産分拆上市。目前，他在星獅集團及星獅地産的股權約達88%，其中TCC在這兩家公司持有約59%股權，而泰國釀酒則持有這兩家公司約28%股權。
根據聯昌國際發布的報告，泰國釀酒管理層指出，他們預期在本財政年結束前，也就是今年9月，完成股權重組的工作。
一般預料，泰國釀酒將以星獅地産的股權，換取TCC持有的星獅集團股權。不過，由于蘇旭明在星獅集團及星獅地産持有絕大股權，因此市面流通的股票不多，也難以吸引到機構投資者，從而影響股價的表現。在這一次的股權重組中，相信蘇旭明也會著眼于這個問題。
黃祖耀在2014年通過聯合工業全面收購新加坡置地後，便通過華業集團（UOL）吸購聯合工業的股票。目前，華業已持有聯合工業49.75%股權。
以他的作風，華業集團很可能會全面收購聯合工業。不過，聯合工業的第二大股東是菲律賓富商吳奕輝，持有37%股權。華業集團要全面收購聯合工業，必須先獲得吳奕輝的支持。在商言商，收購價是收購成敗的關鍵。
大股東進行策略檢討或尋找買家，當然是從他們的利益出發。小投資者只能期待乘搭大股東的順風車，並避免搭錯車而受損。平時多留意公司動態，應該會有幫助。