劉曉博 劉曉博說財經 今天
美國國債收益率暴跌，創下200多年新低。這意味著什麽？將怎樣影響你的購房、投資決策？點擊本號首頁菜單欄“曉博課堂”，可以收聽我最新的分析。
血雨腥風！
3月9日的這個星期一，對全球資本市場、大宗商品市場的多頭來說，是一場噩夢。
北京時間一大早，國際原油市場就傳來噩耗：紐約和倫敦原油都出現了大崩盤，跌幅均超過了25%！這創下了1991年以來，國際油價的最大單日跌幅。
下圖是紐約原油走勢圖：
國際油價大跌迅速傳遞到國內期貨市場，導致哀鴻遍野：
可以看出，沙特的綜合開采成本是全球最低的，只有俄羅斯的一半。但俄羅斯的成本也不算高，處于全球“低價區”。
由于疫情下全球石油需求大幅降低，蛋糕變小，所以沙特和俄羅斯進行的是一場慘烈的、殃及池魚“存量殘殺戰”。
那麽，這場“石油大戰”將怎樣影響世界？下面談談我的看法。
第一，其實早在三四年之前，我就撰文分析過，産油國已經進入“夕陽無限好，只是近黃昏”的時代了。
科技正在全面改變地緣政治和利率走勢。在能源方面，頁岩油、頁岩氣開采技術的成熟，讓美國從石油進口國變成了出口國，天然氣價格驟降。而中國的相關技術，也在成熟之中。此外，新能源技術越來越發達，汽車抛棄汽油、柴油已經進入倒計時。
在這種背景下，産油國的好日子最多還有20年。石油稀缺的年代，産油國動辄減産，對發達國家發動“石油戰爭”，拉動歐美日利率飙高、通脹報警。但展望未來，他們越來越沒有這種能力了。
産油國將越來越不重要，他們積累的石油美元，會逐步坐吃山空。俄羅斯這種靠石油、天然氣支撐的軍事大國，最終也將“虎變貓”。
在這種大趨勢下，疫情只是一個偶然事件。但偶然事件，也反映出石油地位的逆轉。
第二，沙特和俄羅斯的石油大戰，如果僵持下去，顯然是高成本國家先扛不住，油價可能跌破每桶25美元。
通過前面的表格我們可以看出，英國、巴西、尼日利亞、委內瑞拉、加拿大等國家綜合成本都在26美元以上，未來他們都將出現虧損。這將顯著減少這些國家的財政收入、居民收入，至于尼日利亞、委內瑞拉可能出現動蕩、政權更叠。
對于石油低成本國家，表面上看仍然有錢可賺，但利潤大減，也將引發民生問題。這些國家都有主權基金（本金來自石油盈利），投資在歐美市場，將來他們會大幅減持歐美的股票、債券，把危機“傳染”到全球。
至于産油（氣）國、資源輸出國的貨幣，也會出現大幅貶值。其實有的已經開始貶值了，比如俄羅斯盧布就對美元貶值了不少（下圖爲美元對盧布彙率走勢）：
要知道，近期美元是比較疲軟的，美聯儲剛剛大幅降息。但相比之下，盧布和澳元顯然更軟。
所以，沙特的自殺式降價，最終一定可以把普京逼到談判桌上。
第三，石油崩潰，引發全球股市大跌，讓市場恐慌氣氛更強烈。
油價創下29年來單日最大跌幅，並可能引發連鎖反應，讓國際資本市場狼奔豕突，資金紛紛抛售大宗商品、股票，到債市避險。由此引發了美國、德國等主要國家中長期國債收益率的暴跌，氣氛更加恐慌。
下圖是10年期美國國債收益率，突破1%才沒有幾天，就再次腰斬到了0.484%。美聯儲甚至預測，未來可能出現負值。
至于黃金價格，則一度摸高1704美元每盎司。未來，黃金還有上漲空間。