市場拾遺
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市區重建局今天將公布第三季私宅價格指數的預估數據。分析師普遍預測，私宅價格很可能扭轉過去15個季度連續下跌的頹勢，而明年的房價將向上攀升。
摩根士丹利證劵行估計，明年的私宅價格將上漲10%，大華繼顯預測5%至10%升幅，而華僑投資公司的估計則是3%至8%。
當然，分析師的預測帶有主觀願望。不過，房地産市場投資情緒明顯提升，則是事實。
上個星期，國浩置地（GuocoLand）以16.22億元投標美芝路的一塊綜合項目地段，比市區重建局的底價高出43%。以每平方英尺容積率計算，競標尺價爲1706元，比去年11月濱海灣中央林蔭道一塊白色地段的創紀錄奪標價1689元還高。
另一方面，房地産經紀公司ERA産業網絡以APAC産業的名稱重新在股市挂牌，並在上個星期四首日交易。APAC産業以每股0.66元公開售股，公司總估值高達2.34億元。它的公開售股獲得機構投資者的支持，股價在首日交易上漲15%。
APAC産業總裁蔡奇合指出，“現在樓市無疑好轉，正是我們挂牌上市的好時機。”
自今年3月政府微調房地産降溫措施後，房地産市場的積壓需求，開始釋放出來。今年首八個月的新私宅銷售量，已超過去年全年的總和。在需求增長下，未銷售的新私宅數量也創2007年以來的低點。因此，發展商高價搶地，以填補土地庫。
除了在政府售地計劃標地之外，發展商也積極參與集體出售項目。今年5月以來，有不下10個房地産在集體出售計劃下成交。其中，有幾個項目的成交價高過屋主的要價。
據統計，目前大約還有60個房地産，准備集體出售。根據以往的經驗，集體出售熱潮可持續六到八個季度，而明年將是高峰期。
集體出售的屋主需要尋找新的房子，拉前了房地産的需求，也刺激發展商對土地的渴求。外國發展商及買家投入本地房地産市場，將使土地競標更爲強勁。
中國國家主席習近平發出“房子是用來住的，不是用來炒的”一席話，在中國多個城市掀起另一輪房地産調控浪潮。這有助于推動中國發展商走出去，到海外尋找機會。其實，美芝路地段的競標，中國發展商開出第二高標價，只比國浩置地低3%。
在房地産市場情緒提升下，房地産股水漲船高。今年以來，房地産股的股價表現不俗。
市值超過10億元的一線股如萬國（Bukit Sembawang)、城市發展（City Development)、華業（UOL）以及永泰（Wing Tai），漲幅都超過35%。市值少過5億元的二線股，漲幅超過35%的有金成興控股（KSH, 漲72%）、星控股（Sing Holdings, 漲42%）以及聯明控股（Lian Beng, 漲37%）。
不少房地産股股價
遠低過賬面資産
盡管如此，還是有不少房地産股的股價，遠低過它們的賬面資産，也就是P/B少過1倍。在市值大的股票中，永泰目前的P/B是0.51，而和美置地（Ho Bee）是0.52。至于市值小的股票，聯明的P/B是0.54，而喜敦則是0.44。
房地産市場若根據分析師的劇本向上攀升，房地産股還有上升的空間，特別是那些擁有土地庫而P/B低的公司。興業證劵行指出，在房價複蘇前，機構投資者或大戶已經買進市值大的房地産股，推動了一線股的上漲。它建議投資者留意受忽略的二線股，特別是在本地擁有住宅及辦公樓資産的公司。
不過，股價需要有動人的“故事”推動，才可能上升。在房地股方面，這些故事包括房地産公司脫售資産套取特殊收益、房地産項目推出的市場反應、房地産銷售所得的進賬時間，以及分析師的強力推薦。
對于股市投資者而言，房地産投資情緒改善對房地産股是個利好因素。不過，政府在房地産市場套上了降溫措施的緊箍咒，將限制房價的上漲空間。
大和證券行指出，房地産的漲幅頂多是20%，比2009年至2013年期間累積瘋漲60%低。
此外，集體出售熱潮及政府可能撥出更多土地招標，將提高兩三年後房地産的供應量，導致供過于求的風險，從而影響房地産股。
然而，房地産是個周期性的行業，目前看似觸底回升。房地産股還是值得一看。