理財錦囊
陳婧
由新加坡政府發行的政府證券和儲蓄債券，以及由企業發行的企業債券，
都是本地投資者較爲熟悉的債券類型。
近年來，市場上陸續出現一些具有鮮明主題的債券，
譬如“綠色債券”“女性債券”和“一帶一路債券”等。
這些主題債券和一般債券有什麽區別？投資時又要注意些什麽？
綠色債券（Green Bond）指的是將發債所籌集的資金用于綠色項目的債券，包括各類具有積極環境效益或氣候變化效益的項目。
國際綠色債券市場近年來發展迅速，根據氣候債券倡議組織（The Climate Bonds Initiative）統計，去年全球綠色債券發行量超過800億美元（1120億新元），預計今年可達1300億美元。
本地首個綠色債券，是在今年4月由房地産發展商城市發展（CDL）通過子公司CDL Properties發行。這個兩年期的優先有擔保綠色債券已籌得1億元，票息率1.98％，2019年到期。投資者主要是金融機構和基金經理。
今年7月，星展集團（DBS）發行總值5億美元的離岸綠色債券。這個五年期債券的發行利率比三個月倫敦銀行同業拆息率（LIBOR）高0.62個百分點，投資者來自亞洲、美國和歐洲。
爲促進本地可持續投資，新加坡金融管理局自今年6月起推出“綠色債券津貼計劃”（Green Bond Grant Scheme），協助公司減少發行綠色債券的成本。根據津貼計劃，綠色債券發行人爲債券進行獨立評估時，涉及的評估成本可獲高達100％津貼，以10萬元爲限。
女性債券改善女性生活爲目標
今年7月，星展銀行和社會效應投資公司（Impact Investment Exchange，簡稱IIX）推出以改善女性生活爲目標的債券“Women’s Livelihood Bond”，並于8月在新交所挂牌。
這個債券爲社會企業以及微型金融機構提供貸款，改善柬埔寨、菲律賓和越南超過38萬婦女的生活。
債券共籌得800萬美元，票息率爲5.65％，超過六成投資資本來自亞洲投資者，多數是私人銀行客戶。
債券擁有多個信貸保護特征，例如IIX提供50萬美元的第一損失資本（first-loss capital）、美國國際開發署（USAID）提供潛在貸款組合本金的50％擔保。
多家中資銀行發行“一帶一路”債券
中國政府提出“一帶一路”倡議後，多家中資銀行都通過海外分行發行債券，爲“一帶一路”基礎設施項目建設提供融資，譬如爲項目承建商發放貸款。
早在兩年前，中國銀行新加坡分行就在本地發行5億新元的“一帶一路”無擔保高級債券，今年5月又發行爲期三年的6億美元債券，超額認購近兩倍，發行票息率比三個月LIBOR高出0.77個百分點。
中國建設銀行新加坡分行本月也發行總值5億新元的“一帶一路”基礎設施債券。
這批三年期債券的年利率爲2.08％，吸引新加坡、香港、澳門、英國、德國等國家和地區的投資者認購，也將在新加坡交易所挂牌上市。
如何投資主題債券？
受訪分析師指出，以公益爲主題的債券多爲風險較低的保本型債券，具有較高的信用保障，但目前主要開放給機構投資者。
輝立證券財務顧問遊俊昌接受《聯合早報》采訪時指出，和傳統債券相比，主題債券不光注重收益回報，也看重社會回報。這類債券的主要客戶群是超高淨值人士或機構投資者，他們已經擁有大量多元化債券組合，其中只有一小部分是主題債券。
“剛開始投資債券的散戶投資者應先明確投資目標，如投資規模、期限長短和預期回報，才決定是否要投資主題債券。因爲這類債券的重點不是財務回報，其流動性又低于普通企業債券，投資者要做好持有債券直至到期的准備。”
奕豐集團（iFAST Corp）固定收益部助理總監（債券及投資組合管理）林偉德受訪時說，主題債券市場目前仍處于起步階段，還有很大增長空間，散戶投資者日後也有機會購買這類債券。
他以綠色債券爲例指出，這類債券的結構與普通企業債券相似，只是籌得的資金通常僅限于環保項目，發債方可能因此享有一定稅務優惠。
“我們預計綠色債券最終會成爲大衆投資工具，人們的環保意識提高和對社會責任投資的需求增長，再加上越來越多企業有展示可持續發展元素的需求，會帶動這一領域的增長。”
綠色債券募集的資金雖然被指定用于綠色項目，但債券本身是以發行人的所有資産爲擔保。城市發展的綠色債券，就是以共和大廈（Republic Plaza）爲抵押。星展綠色債券的抵押資産，則包括濱海灣金融中心第三大廈。這兩棟建築都獲得建設局頒給綠色環保建築的綠色標志白金獎（Green Mark Platinum Award）。 林偉德說，在投資這類有抵押債券時，投資者應了解當出現最糟的情況時，他們將如何針對抵押資産索償。