自學成財
每周講解買賣股票和投資産品事項，分享投資小貼士。
上一篇介紹了差價合約（Contract for Differences，簡稱CFD）的基本概念。由于杠杆的應用，意味著差價合約具有較高的風險。以四兩來撥千斤，風險趟口不是四兩，而是千斤。
因爲杠杆的特點，買進或賣出了差價合約之後，有關産品（股票、債券、股指、外彙、商品）的價格如果往不利的方向變動，造成的虧損可能快速增加，而且，虧損可能超過本金以致被催加保證金。當然，價格若往有利的方向變動，所獲得的盈利也可能快速增加，可以遠遠超過本金。
以股票的差價合約爲例，四兩撥千斤的“四兩”是本金，是買賣者（買進或賣出合約）要提供的保證金，“千斤”則是實盤股票的價值，也就是頭寸。
如果保證金率是5％，買賣者交50元的保證金給券商（存入交易賬戶），可買賣頭寸總值1000元的股票差價合約。保證金反映這個頭寸總價值的一定比率。
杠杆跟保證金率直接有關。不同券商和不同産品，要求的保證金率不同。但也有按不同頭寸規模，要求不同保證金率的，例如10％起至50％。
但簡而言之，保證金率越低，杠杆作用就越大，就可以以更小的本金，博同樣大的頭寸，或者以同樣的本金，博更大的頭寸，而另一方面，産品價格的任何變動，將更快速造成虧損或盈利。
以上述5％保證金率的例子來說，如果産品價格往不利的方向變動10％，將使合約買賣者面對100元虧損，是本金的兩倍，平倉或關閉頭寸得再支付50元。如果保證金率是10％，買賣者要交多一倍的保證金（100元）才能買賣相同頭寸的合約，股價變動10％一樣造成100元虧損或盈利，是本金的一倍。
值得注意的是，這個虧損，還未扣除買賣差價合約須支付的傭金和持倉成本。持倉成本根據持有的時間而可能産生，例如持隔夜頭寸，並按持有的頭寸和按天數被券商收取持倉成本。若是賬戶重估金額低于保證金要求，就造成賬戶平倉風險（部分或全部頭寸被平倉）。
使用保證金的交易並不適用于所有人，個人應當確保理解所涉及的風險，如有必要，可尋求獨立專業建議。