科技是國家實力的象征，是第一生産力，更是保障國家戰略安全的核心。今年以來，科技股大面積回調，科技股未來的命運會怎樣，四季度能否迎來“翻身”的機會？
證券時報記者 張娟娟
1 科技産業對GDP貢獻度屢創新高
中國研發金額全球第二
是日德韓印四國總和
電影《我和我的家鄉》兩個場景令人印象深刻，一個是《北京好人》裏的醫療機器人，及時叫號提醒病患就醫；另一個是《天上掉下個UFO》，曾經一對戀人因爲1公裏的距離被迫分手，後來黃渤發明了“UFO”，不僅縮短了溝通距離，更是通過科技創新使農民群衆致富。這也是全世界各國不斷對科技投入加碼的原因。
以全球主要國家和地區的研發投入來看（2018年數據），全球研發金額超過千億美元的有美國、中國、日本和德國。美國研發投入以5529.8億美元的金額位居全球首位，中國近年來研發投入金額也在不斷提升，2018年達到4748.1億美元，僅次于美國，且中國的研發金額是隨後4名（日本、德國、韓國和印度四個國家）的總和。
以研發投入強度來看，也就是研發投入除以GDP（國內生産總值）的比值，研發投入前10國家中，韓國居首，超過4%；日本達到3.5%，美國等3國超過2%，中國接近2%。
科技産業
對GDP貢獻度達3.3%
從國內股市的研發投入來看，A股中科技公司數量不斷增加，A股研發支出總額逐年加碼，2019年超過8800億元；A股研發投入強度也在提升，2017年~2019年均維持在2%以上，2019年研發投入強度達到2.25%，創過去10年新高。
在研發投入不斷加碼的背景下，科技産業對GDP的貢獻率也在穩定提升。證券時報·數據寶統計顯示，2011年以來，信息傳輸、軟件和信息技術服務業産值已連續9年超萬億元（以下無特別說明的地方，單位均爲人民幣），2016年突破2萬億元，2019年突破3萬億元。
從科技産業對GDP的貢獻度來看，雖然信息傳輸、軟件和信息技術服務業産值占GDP比重不到5%，但近年來保持穩定增長，2018年該貢獻度首次突破3%，2019年再創新高，信息傳輸、軟件和信息技術服務業産值占GDP比重達到3.3%。
2 中國科技公司未來增長潛力大
A股科技板塊漲幅
遠遠落後于美股
縱觀全球，科技是全球資本市場長牛賽道之一。數據寶統計顯示，以美國、日本、德國、新加坡全部股票的平均漲跌幅（自1990年起，截至今年10月9日），明顯發現科技、醫療以及消費三大板塊表現大幅領先，這三大賽道基本上成爲支撐指數上漲的主要動力。
舉例來看，美股日常消費股平均漲幅超過了30倍，信息技術股平均漲幅接近18倍；日本股市醫療保健、日常消費、可選消費及信息技術板塊平均漲幅均超過50%；德國和新加坡股市醫療保健及信息技術板塊平均漲幅均位居前兩位。
對比之下，A股市場日常消費、醫療保健板塊平均漲幅居前，但信息技術股表現一般，漲幅遠不及前2個板塊。上市較早個股中，累計下跌股不少，像雲賽智聯、號百控股等股價累計下跌均超過20%；而深科技、寶信軟件累計漲幅也都低于1.5倍。
事實上，在11個行業中，以信息技術爲主的A股科技板塊主要靠近2年的強勁表現。近年來，越來越多的資金向技術含量高的行業遷移，科技股在資本市場也成爲最受寵的對象。數據寶統計顯示，1990年~2018年末，信息技術板塊漲幅位居行業倒數第四位；2019年信息技術板塊個股平均漲幅超過50%，僅次于電信服務；今年以來，該板塊個股平均漲幅位居第四位。
中國科技公司
未來增長潛力大
上文的數據對比不難看出，中國的研發投入排名世界第二，但中國科技公司的股價漲幅遠不及美國、德國等國家，這主要由于中國科技研究起步較晚，諸如高端設備、高端儀器一類的精密物件研發需要時間的積累。
國慶節前，英媒援引專家的觀點稱，如果投資者希望分享全球最成功的技術公司的增長，就應該把目光投向中國，因爲相比于美國同類公司，中國技術公司的股票升值速度更快。中美的科技巨頭對比最爲明顯，數據寶統計顯示，亞馬遜最新估值超過100倍，蘋果估值超過34倍；國內的阿裏巴巴估值不到32倍。業績方面，Facebook、蘋果2019年業績雙雙下滑，國內騰訊、阿裏巴巴業績穩定增長。
再以A股、美股科技股近年來的估值、業績增速進行對比，取A股市值超過50億，美股超過50億美元，剔除估值及淨利潤增速中的極端負值，分別計算估值平均值和淨利潤增長率平均值，不難發現A股科技股市盈率均值普遍高于美股，A股科技股淨利潤增速均值普遍低于美股。僅從2018年數據對比看出，美股科技股估值均值猛增，A股科技股的估值增速顯著低于美股，並且A股淨利潤增速也有大幅提升趨勢，而美股淨利潤增速呈放緩態勢。
3 A股科技股危中有機
在經曆了2019年的普漲後，A股市場科技股的估值普遍較高，這也是今年以來科技股大面積回調的重要原因之一。
數據寶統計顯示，信息技術板塊2019年股價漲超50%個股占比超三成，漲幅超過150%個股去年末估值平均超過200倍，但今年以來股價平均漲幅低于20%。例如博通集成、東方通2019年股價漲超2倍，今年以來股價跌幅均在20%左右。相比之下，2019年漲幅低于150%的個股，去年末估值平均低于100倍，且今年以來股價平均漲幅接近24%。
原因之二是，一些前沿賽道的核心技術國內未完全掌握，一旦受到打壓，股價、業績都成爲“犧牲品”。可喜的是，中國在科技方面快速崛起，一批優秀的科技公司正迅速成長。國家政策對科技也是不遺余力支持。“十四五”對科技創新有了新規劃，第三代半導體前景廣闊，政策支持力度空前，國內大循環將會是規劃核心，要實現國內大循環，就必須要加快國産替代以及自主可控的速度。再加上股價、估值的漫長調整後，四季度科技股行情或可期。
科技股近日
獲北上資金加倉幅度居首
科技股能否在四季度翻身，數據寶統計，按照行業持股數量變動來看，10月9日較國慶節前（9月30日）加倉幅度位居第二的是信息技術行業，達到2.83%。
事實上，在國慶節前最後3個交易日北上資金均爲淨流出狀態，信息技術行業卻逆勢獲加倉，10月9日較9月25日加倉幅度居首，最新持股數量較9月25日增加4.29%，遠超第二的能源行業（2.48%）。
12只北上資金加倉科技股
低估值
哪些個股獲得聰明資金青睐的同時且估值不高？梳理發現，A股市場涉及國産化替代、自主可控的股票並不多，僅70只，10月9日較9月25日獲北上資金加倉股接近半數，在此基礎上最新估值低于60倍（科技股估值普遍較高）的股票有12只，包括市值超千億的科技巨頭中興通訊(港股00763)及三六零。
北上資金加倉幅度居前的有啓明星辰、領益智造及星網銳捷。其中啓明星辰是國內規模最大的國家級網絡安全研究基地，北上資金最新持股較9月25日增加0.45個百分點；領益智造在新型電子元器件等行業中保持領先優勢，北上資金加倉0.32個百分點。
最新估值低于30倍個股有中興通訊、東方國信及星網銳捷，其中東方國信涉及大數據、國産軟件、數據中心等多重概念。
從市場表現來看，與行業其他股票相比，這12股年內漲跌幅普遍較低，彙頂科技、三六零及星網銳捷年內跌幅均超過20%，小幅下跌的中際旭創及深天馬A獲機構預測2020年淨利潤增幅均有望超過50%。
本文源自證券時報