（新加坡路透電）亞洲股市過去五年來的回報率下滑，加上全球經濟增長疲弱，上市公司都在囤積現金而不投資，可能得繼續等待回報率止跌回升。
亞洲（日本除外）的平均股本回報率目前約爲10.5％，接近14年來的低點。
彙豐銀行（HSBC）駐香港亞太區股票策略主管林德（Herald van der Linde）說：“問題的根本是，由于缺乏機會、對增長前景感覺不確定，所以公司都沒有進行投資。”
雖然盈利率升至2011年來的最高點，但這主要是因爲公司在削減成本與整合業務，而並不是因爲它們在增長。
過去一年來，亞洲（日本除外）的股票下滑將近16％，股價是賬面價值的1.3倍，接近全球金融危機以來的最低水平。反觀MSCI全球指數只下滑了7％，市賬率爲2.1倍。
彙豐銀行分析600多家亞洲（日本除外）的公司後，發現現金與短期投資占它們總資産的約18.4％，這是自1994年以來的最大占比。固定資産的占比則跌至36.2％，是自1994年以來的最小占比。
全球經濟增長疲弱，限制了企業的投資活動。最近，世界銀行把今年的全球增長預測減至2.4％，比1月份的2.9％低。亞洲開發銀行也調低亞洲新興市場的增長預測，從12月的6％調低至5.7％。
亨德森資産管理公司（Henderson Global Investors）駐英國全球股票主管塔貝勒（Ian Tabberer）不看好亞太區股票。他說：“有些領域的估值雖低，但投資環境的回報也低。”
亞太區利率維持低點
亞太區的利率多年來維持在低點，原本是要推動經濟增長，現在卻讓不可行的企業存活下來，導致産能過剩，反而成爲問題的一部分。
澳大利亞悉尼道富環球投資管理公司（State Street Global Advisors）的投資解決方案部主管威爾斯（Mark Wills）說，雖然低利率起初有助于穩定市場，但現在卻“開始加害于經濟的根本。”
中國鐵路設備制造商與零售商，以及台灣與韓國的芯片制造商已經開始整合，但産能過剩的問題，可能需要很多年才能解決。
林德說：“現在産能過剩、投資不足、就業機會不足、需求不足，已經陷入這個周期，這段低增長的日子，可能會延續好一段時間。”