市場拾遺
英國公投的成績上星期五揭曉，脫歐派出乎意料勝出，全球股市及油價應聲下跌。本地股市當天一度下跌78點，閉市前雖稍微回升，但全天還是折損58點或2.09％。美國股市暴跌610點或3.39％，預示本周的股市還是處于風雨飄搖之中。
當股市出現劇烈波動時，盤旋在小投資者腦海中的問題不外是：應趁低吸購、平倉減損、或是靜觀其變？
在很大程度上，這些問題的答案取決于英國脫歐事件是否會持續發酵。市場人士擔心，英國脫歐可能導致蘇格蘭及北愛爾蘭要求脫離英國而獨立。此外，公投結果公布後，歐洲多國的右翼政黨也紛紛倡議脫歐公投，歐盟面對重組甚至解體的風險。
英國公投史無前例，而倫敦是全球金融中心。對市場而言，它引發的政治不安及不確定性，是個最大的變數。
在公投前夕，民意調查及賭盤押注都顯示，留歐派將在公投勝出。然而，公投的結果卻讓許多人大跌眼鏡，也導致當天股市大跌，彙市劇烈波動。即使公投成績揭曉後，政治領袖及市場人士還是無法確定英國脫歐所可能出現的後果。
樂觀派認爲，英國脫歐並非世界末日的到來，也沒有2008年全球金融危機時那麽嚴重。此外，英國並非馬上就脫離歐盟，而是有兩年的時間與歐盟談判退出的安排。英國可模仿挪威或瑞士，在不成爲歐盟成員國的情況下，享有歐洲單一市場的好處。此外，英國脫歐後英鎊走軟，有利于英國的經濟，包括出口及吸引外來投資。
因此，從股票投資的角度而言，當市場恐慌而出現抛售時，往往是價值投資者撿便宜的時機。畢竟，有些英國上市公司如彙豐銀行及渣打銀行，它們的營收大部分來自亞太區域。
然而，悲觀派及許多市場人士甯可采取謹慎的態度，應對英國脫歐後的余震。英國公投顯示，人們對身份認同及主權的執著，超越了全球化及經濟一體化帶來的利益。美國一家銀行主管表示，“目前政治不確定性蓋過了中央銀行的政策不確定性。基本面及經濟數據可以在資産價格中反映出來，但政治則難以預料”。
這股政治潮流若在英國國內及歐盟成員國或甚至全球發酵，將對原本已平庸增長的全球經濟，帶來不利的影響。
蘇格蘭及北愛爾蘭若脫離英國，那大不列顛將淪爲小英國，經濟規模也將大幅度縮小，而倫敦的金融中心地位可能受到動搖。歐盟若解體，象征經濟一體化的失敗，政治內視也將阻礙全球化的進程，從而進一步拖慢全球的經濟增長。
投資環境變得難以預測
不論是樂觀派或是悲觀派，市場人士普遍認爲，英國公投在金融市場引發的動蕩，會持續一段時間。此外，英國公投反映的政治潮流，使投資環境變得難以預測。
當市場無法確定英國公投對歐洲及其他地方所可能産生的示範效應時，也就無法評估風險及給予風險適當的溢價。這種無常的新常態，加劇投資的風險及市場的波動。
不過，市場人士普遍認爲，英國公投的結果，將使美國聯邦儲備局在加息方面，更爲謹慎。因此，高息股及房地産投資信托（REIT）將繼續在低利率環境下受惠。此外，政治事件如英國公投在市場引發的抛售，往往導致超賣的現象，也是投資者獵取藍籌股的機會。
英國公投的余波未了，因此股彙市還會持續波動。投資者應何時進場，取決于他的風險承受度及持守能力。另一方面，英國公投後，市場的焦點可能轉向美國的總統選戰。在7月中旬的共和黨大會上，特朗普是否會受確認爲共和黨總統候選人，並在11月的總統選舉中勝出，也是一個可能牽動股市的不確定因素。
轉眼間，2016年走完了約一半的路程。海峽時報指數今年以來的表現，還是乏善可陳，總共下跌了147點，或5.11％。投資者若不幸燒到手指，無須自責，也不必怨天尤人。趁今年上半場即將結束時，檢討投資組合與策略，坦然面對無常即常的投資環境。