分析師說，最近零售債券價格的波動比以往大，也許說明市場情緒有變化，使得債券價格出現了不小的跌幅。
Swiber控股崩盤的消息沖擊了本地債券投資者的信心，加上企業盈利不佳，多個零售債券近期一反常態，價格大幅下跌。
根據新加坡交易所網站的信息，利華控股（Aspial Corp）、豪利控股（Oxley Holdings）、鵬瑞利置地集團（Perennial Real Estate Holdings）發行的零售債券，以及凱發（Hyflux）發行的永久資本證券，價格都低于面值（par value）。
例如利華控股今年發行的四年期零售債券，價格已經跌到了0.921元，比債券的面值低了7.9％，按照這個價格計算的收益率（yield to maturity）則達到約8％，超出了票息率5.25％。債券和永久證券的面值是每股1元。
不過，雲頂新加坡（Genting Singapore）、星獅地産（Frasers Centrepoint）、凱德商用産業（CMA）和凱德商用新加坡信托（CMT）的零售債券價格仍然高于面值。
奕豐集團（iFAST Corp）固定收益分析員鄭雄輝受詢時說，以往零售債券的價格一般高于面值。
華僑銀行固定收益分析師黃文傑受訪時指出，最近零售債券價格的波動比以往大，這也許說明市場情緒有變化，使得債券價格出現了不小的跌幅。
黃文傑說，Swiber控股崩盤事件可能沖擊了投資者的信心，“自從Swiber控股問題爆發以來，整個債券市場風聲鶴唳，尤其是岸外海事公司的債券。”
他說：“這確實讓市場注意力聚焦在公司的信貸基本面上。相比起雲頂新加坡、星獅地産、凱德商用産業和凱德商用新加坡信托，利華、鵬瑞利、豪利和凱發這幾家公司的確面對一些信貸方面的挑戰。”
後四家公司發行的債券沒有信用評級，也有市場人士稱之爲“垃圾債券”，垃圾債券指的是那些高收益或非投資評級的債券。
根據fundsupermart網站的資料，凱發今年5月發行的永久資本證券，6月之前價格高于面值，7月28日Swiber消息出爐之後價格急劇下滑，買入價（Bid Price）從0.9995元一路跌至0.9295元，賣出價（Ask Price）則從1.008元跌至0.9605元。
市場利率及信用風險變化也影響債券價格下跌
債券的價格下跌有幾個因素，包括市場利率以及信用風險變化。如果市場利率走高，債券價格會下跌，因爲投資者要求更高的收益率。但目前看來低利率環境仍然會持續一段時間，因此債券價格走低很可能是因爲投資者擔心公司的信貸情況。
當債券價格下跌，債券的收益率就會上揚，說明投資者爲所承擔的風險要求更高的回報。
鄭雄輝指出，盡管Swiber控股事件對其他零售債券被抛售沒有直接影響，但這促使投資者重新檢討所投資公司的信貸情況。
他也發現，債券價格下跌的這幾家公司，最近公布了疲軟的盈利表現，負債率也上升，這影響了它們的利息覆蓋率（interest cover），即償還債券的能力。
例如利華控股第二季轉盈爲虧，淨虧損634萬元；凱發第二季淨利大跌90％至262萬元；鵬瑞利第二季淨利大跌93％至59萬元。豪利控股尚未發布最近季度業績。
另一方面，旨在推動本地零售債券市場的兩個框架于今年5月推出後，至今未見企業發行零售債券。
鄭雄輝認爲，近期零售債券價格疲軟的趨勢如果持續下去，可能會影響有意發行零售債券的公司，因爲市面上債券的收益率走高，意味著新發行債券須要提供更高的票息率。
奕豐集團債券及投資組合管理助理總監林偉德之前受詢曾說，這可能說明潛在的債券發行公司對于零售債券的發行仍然保持謹慎。雖然目前發行零售債券的環境可能比較疲軟，影響發行公司的決定，但發行公司仍可以考慮配合批發債券（wholesale bonds），發行少量的零售債券。