理財錦囊
2017年投資者可預期企業投資出現輕微複蘇，消費需求仍然強勁，但整體增長仍會遠低于全球金融危機前的水平。美國寬松的財政政策將支持周期性回升，而環球貿易前景不明朗可能會限制增長。
大家在市場波動和意外中度過了2016年，從英國退出歐盟公投到美國總統選舉的結果，無一不讓人跌破眼鏡。
2017年恐怕同樣充滿變數，歐洲多個國家將舉行選舉，美國總統特朗普正式入主白宮，剛過去的聖誕前夕發生的恐怖襲擊和槍襲事件，爲地緣政治蒙上了陰影。
瑞士信貸（Credit Suisse）經濟研究主管阿德勒（Oliver Adler）說：“隨著英國退出歐盟談判的啓動，多個歐洲核心國家即將舉行選舉，再加上新一屆美國政府的外交、安全及貿易政策逐漸成型，政治不明朗因素和風險預料將繼續成爲關注的焦點。”
瑞信預計，2017年全球經濟增長會略微改善，但各國和地區之間存在顯著差異。整體而言，投資者可預期企業投資出現輕微複蘇，消費需求仍然強勁，但整體增長仍會遠低于全球金融危機前的水平。美國寬松的財政政策將支持周期性回升，而環球貿易前景不明朗可能會限制增長。
特朗普的政策態度是一大不穩定因素。大華銀行研究部預計，特朗普會兌現部分的競選承諾，主要是那些不極端的承諾，如果他兌現了大部分承諾，例如向把業務設在海外的美國公司收稅，這將對全球帶來更大的風險。
目前市場普遍預計特朗普會推行更多財政刺激政策，有利于美國的經濟增長。
渣打銀行首席投資策略師布萊斯（Steve Brice）提醒說：“雖然在一個缺乏增長的環境中，財政刺激政策可算是有利的舉動，但美國已經接近負荷産能（full capacity），政府開支增加和減稅也可能更多程度上會導致通貨膨脹走高。”
專家依然看好美股
新加坡銀行（Bank of Singapore）首席投資官蔣瀚洋（Johan Jooste）在報告中指出：“由于特朗普政策不確定性非常高，我們建議持有更多現金，可把握良好的機會，而當特朗普政策帶來負面沖擊時，現金也能起到緩沖作用。”
他也建議投資者減少負債，並讓投資組合更多元化，增加對沖基金和私募基金這類和傳統投資關聯性低的資産。
瑞士銀行（UBS）財富管理全球投資主管海菲爾（Mark Haefele）認爲，接下來美國和歐洲的貨幣政策仍然會偏向于寬松，這將能支撐股票市場，擁有不錯收益率的投資會受到追捧。投資者也要考慮對沖通脹率走高對投資組合的影響。
美國股票在2016年表現搶眼，主要股指道瓊斯工業指數和標准普爾500指數于年尾頻頻創下新高，盡管估值已經相當高，但因爲特朗普表示推出財政刺激政策，不少投資專家依然看好美股。
新加坡銀行股票研究部主管郭進光說，雖然美股的估值不便宜，但仍然是最安全的，在利好的情況下表現會非常搶眼，而在市場不良的情況下，跌幅相對比較小。
法儲銀資産管理（Natixis Asset Management）投資主管尼古拉斯（Franck Nicolas）目前也看好美股，但預計會于下半年套利。
星展銀行首席投資官林哲文則認爲，財政刺激政策若是超出經濟所能吸收的水平，利率和債券收益率會上升，到時已經被高估的美股牛市將告終結。2017年第一季他給予美股“加磅”評級，但全年則給予“中性”評級。
歐洲股票普遍不受看好。瑞信指出，英國脫歐衍生的不明朗因素、政治風險，以及對于歐洲銀行穩健狀況的擔憂，可能導致歐洲風險資産劇烈波動，使股票經風險調整後的回報失去吸引力。
日本股票展望良好
日本股票未來幾個月有望取得良好表現。林哲文指出，中國經濟增長漸漸走出低谷，日本企業派發股息或回購股票把現金退還給股東，日本薪水增長推動消費，這些因素都對日股有利。
與日股表現關聯最大的是美元兌日元彙率，一般上日元跌時，日股上漲，美國經濟的增長和通脹走高，將推動美元升值，從而利于日股。
新興市場和其他亞洲市場則面對特朗普保護主義措施的威脅，例如特朗普曾揚言要對墨西哥和中國制造的産品收取更高的關稅，這會沖擊依賴貿易的亞洲經濟體。
利率上揚和美元走強，會使新興市場和其他亞洲市場的企業融資受壓。
中韓俄日市場具吸引力
資金管理公司瀚亞投資（Eastspring Investments）首席投資官吉布森（Kevin Gibson）指出，全球市場追求投資收益率和低波動回報率，使得投資者爲所謂的“安全”資産支付過高的價格，因此“安全”和“風險”資産之間出現了巨大的價值差距。
他認爲，一些不爲投資者青睐的市場呈現了吸引人的機會，例如中國、韓國和俄羅斯，日本也提供了出色的價值，日本公司的盈利往往達到甚至超越預期。
行業方面，瑞信指出，投資者應看好基本因素穩健的醫療保健和科技行業。醫療保健行業呈現強勁的盈利趨勢。同時，諸如網絡安全、機械人、虛擬現實等範疇的科技股正呈現持續強勁增長之勢。上述兩個行業仍最具機會，因美國可能實施稅務寬免而受惠。
瑞信也看好部分基建類股票，特別是建築和受建築影響的工業股。整體而言，財政擴張的政治意願增強，以及更新基建的需求越來越大，將在未來數年爲多個大型經濟體提供重大刺激因素，包括美國。
另一方面，加息對整個債券市場來說不是好消息。林哲文指出，美國通脹于2015年中開始攀升，財政刺激政策可能進一步推高通脹，歐洲和日本央行的量化寬松政策可能于今年結束，在這樣的大環境下，發達市場政府債券難有作爲。他建議投資者在BBB信用評級的債券中尋找機會。
他也指出，雖然歐洲央行把量化寬松延長到2017年底，接下來市場對歐洲央行進一步放寬再報希望，從而壓低歐洲債券。
星展研究給予新元債券“中性”評級，但隨著近期收益率回升，新加坡政府債券呈現更多機會。至于高收益企業債券，由于違約和重組案例增加，投資者應有選擇性地投資。
瑞信認爲，由于收益可觀和具分散風險潛力，新興市場硬貨幣債券具有吸引力。然而，經過2016年新興市場債券強勁漲勢後，國家和行業的選擇將成爲來年回報的關鍵因素。
美元料會進一步走強
貨幣方面，隨著美國加息，美元預計會進一步走強。
渣打銀行認爲，歐元、日元、英鎊和人民幣將趨軟，建議賣空歐元兌美元，以及買入美元兌人民幣。
此外，隨著通脹攀升，商品價格回升，加上當地政府估計不會進一步放寬貨幣政策，澳元和新西蘭元預計走強，渣打銀行建議買入澳元兌美元。
新興市場貨幣當中，俄羅斯盧布、巴西雷亞爾、印尼盧布和印度盧比兌美元的表現，預計會優于其他貨幣，這是因爲這些國家的國際收支差額（Balance Of Payments）有所改善，以及利率較高。
看好
美股
日本股票
醫療保健股
科技股
基建股
BBB信用評級的債券
美元
澳元
新西蘭元
不看好
歐洲股票
歐洲債券
新興市場股票
其他亞洲市場股票
歐元
日元
英鎊
人民幣