胡淵文 報道
雖然政府提供津貼鼓勵公司發行有評級的新元債券，但由于新元債券市場目前仍然供不應求，短期內評級債券預料不會顯著增加。
受訪的市場人士指出，新元債券市場傳統上由政聯或淡聯公司主導，這些公司爲投資者所熟悉，因此並沒有必要爲發債取得信用評級。
新加坡金融管理局上周宣布推出新元信用評級津貼（SGD Credit Rating Grant），幫助公司抵消部分的信評開支。合格的新元債券發行商獲得國際信評機構的評級，可申請高達開支全額的津貼，總額最多40萬元。
金管局希望通過這個津貼，提高新元債券市場中評級債券的占比。
去年發行債券32％沒評級
我國去年發行的債券中，32％的沒有評級，比率低于2015年的56％和2014年的75％。不過，這並不反映更多公司發行評級債券。這是因爲無評級的高收益債券減少，以及建屋局于2015年10月獲得信評，建屋發展局的新元債券占市場總額的約15％。
多家大公司如豐樹産業（Mapletree Investments）、凱德集團（CapitaLand）、吉寶企業（Keppel Corp）、新加坡航空（SIA）和翺蘭（Olam）都沒有信評。
星展銀行固定收入部主管李福陳接受《聯合早報》訪問時指出，新元債券市場傳統上由高質量的公司和政聯公司主導，投資者熟悉這些公司，因此並不須要評級，而且這些債券往往供不應求。他說，評級債券在G3（美國、日本、歐洲）債券市場更普遍。
奕豐集團（iFAST Corp）債券及投資組合管理助理總監林偉德指出，在較成熟的市場，國際債券投資者可能要求債券獲得評級，有些銀行融資也會要求信評。
但過去十年來，G3市場的無評級債券也增加。華爲、聯想以及不少香港發展商發行的美元債券並沒有評級，蘋果在2013年之前也沒有評級。
受訪的幾家大規模公司並沒有取得評級的計劃。
豐樹産業發言人說，目前沒有計劃獲取信用評級，因爲並沒有顯著的好處。集團能夠通過新元債券市場融資，並獲得有競爭力的發行價格。“市場熟悉我們，高質量投資者非常支持我們。”
凱德集團發言人受詢時說，金管局此舉可進一步加強市場透明度。“不過集團的信用情況良好，這可從債券在二級市場的交易價格看出，債券的融資成本也具競爭力。”
新航發言人指出，航空業面對地緣政治、天災疾病、運能過剩等因素，這些可能會影響財務指標和表現。值得注意的是，全球只有極少數的航空公司有信評。
市場人士認爲，當局提供的津貼數額不小，但除了開支外，公司是否取得信評還有其他考量。
林偉德指出，公司規模小不利于信評，甚至會增加公司的債券融資成本；若貸款銀行參考公司的信評，這也可能增加貸款成本。此外，維持信評也可能影響公司的商業決策，如提高負債來收購或擴展業務可能會使得信評被調低。
不過市場人士都同意，信評對發債公司和投資者有幫助。
惠譽新加坡（Fitch Ratings）分析師黃洧騰說：“對較小的公司而言，信評可幫助它們吸引大規模的機構投資者。”
對投資者而言，華僑銀行固定收益研究分析師黃文傑說：“信評是個有用的基本分析工具。”以近期本地的油氣債券危機爲例，“信評能幫助投資者理解油氣業的業務和財務風險，並意識到投資風險。”
不過李福陳提醒，所有投資者都應該做好功課，債券有評級不意味著投資時可高枕無憂。“如果你無法理解或不滿意某個債券的信用情況，不論它有沒有評級，都不應該投資。”