突如其來的疫情，讓在線教育行業迎來了紅利期。
在各地中小學校宣布延遲開學後，有關方面提出“停課不停學”，多家在線教育平台免費“捐課”。爲此，好未來、跟誰學、新東方在線等在線教育上市公司的股價幾乎都呈上揚走勢。
紅星資本局記者發現，在上述諸多在線教育平台中，一騎絕塵的莫過于學而思網校。不僅在新增、日活等數據中拔尖，更是曾連續霸占iPad應用總榜榜首長達4天的時間。
而在迎來這一波紅利期之前，學而思網校的母公司——好未來（NYSE：TAL）在2020財年首次出現季度虧損，這也是它上市近9年來首次出現虧損。在新一季度（2020財年第三季度）的財報中，它的淨利潤仍遠遠低于去年同期水准。
在過去的一年中，好未來在線下培訓遭遇瓶頸，增速放緩；而線上的獲客成本昂貴，即便營銷費用相比以往驟增，但其流量轉化率較低。
這一次，面對湧入的免費流量，從短期的流量獲取來看，學而思網校無疑是行業中的佼佼者。但是，在線教育行業還有下半場，誰能將巨量的免費流量轉化爲付費用戶，這才是下半場的關鍵。
一騎絕塵
連續霸榜，學而思領跑在線教育平台
從1月25日起，學而思網校、作業幫、新東方在線、猿輔導以及跟誰學等在線教育平台紛紛宣布“捐課”：推出面向全國中小學生，各年級、各學科的免費直播課程。
在這樣的背景下，大量學生紛紛湧入，爲平台帶來了紅利。
個推大數據顯示，今年春節學生學習類APP的平均日活增幅爲100.05%。與2019年春節相比，學而思網校表現強勁，平均日活增幅達到834.31%，新增用戶增幅爲2422.66%，領跑衆平台。
學而思網校直播課的英語主講老師顧斐，圖據好未來官網
即便創始人張邦鑫曾在創業之初說過“不做廣告，只靠口碑招生”，但近年來，好未來的營銷費用卻不斷大幅增長。
紅星資本局記者翻閱好未來的財報發現，在2018年6月至8月的報告期（即2019財年第二季度）內，好未來的銷售和營銷費用猛增159.4%，從去年同期的5850萬美元增加到1.517億美元。
隨後，好未來朝著“燒錢”營銷的方向一路狂奔。
紅星資本局記者統計發現，從2018年6月開始，好未來單季度的銷售和營銷費用沒有低于過1億美元。尤其是在對輔導機構來說比較特殊的暑假，這筆費用更是在2019年夏天沖高到2.633億美元。
即便是淡季，這筆費用也在不斷拉高。以2020財年第三季度（2019.09-2019.11）爲例，其銷售和營銷費用已經達到1.909億美元，逼近2億美元的大關。