北京時間3月19日，Uber大跌21.63%，創下上市來最大的單日跌幅的，其最新的收盤價僅爲12.82美元，對應的市值爲255.5億美元，創下了上市10個月以來的新低。軟銀在Uber的投資虧損，或已超過50億美元。
作爲全球網約車平台鼻祖的Uber，同樣是全球最大的網約車平台上市公司，其市值更是成爲同類型公司的參考標的，中國網約車平台滴滴，正是這樣的同類公司。在一級市場，滴滴估值曾經對標Uber。
滴滴啥時候、以什麽樣的估值上市，是中國一級市場的兩大未解之謎，在2020年預計也無法解開了。如果滴滴要上市，按照Uber的市值表現，中國網約車平台（或者稱之爲出行平台）滴滴，其估值或已不足200億美元。
下面，從Uber和滴滴的業務規模，雙方所在的市場，以及雙方的商業模式出發，深度剖析滴滴的估值，到底還能值多少錢？這個問題，是中國一級市場的未解之謎之一，本文僅爲分析，因爲並不構成實際參考，請關注分析的邏輯。
Uber的市值構成，可以認爲是五大部分：1、網約車業務；2、外賣Uber Eats；3、貨運服務Uber Freight；4、其他業務（電動單車、技術服務）；5、持有的投資收益（17.7%的滴滴收益權和Uber ATG股權）。網約車業務受到Lyft的競爭，外賣和貨運業務增速喜人。
滴滴作爲一個非上市公司，並沒有公布其詳細的運營數據。但還可以從其目前的業務來推測一下。目前，滴滴的業務包括了1、網約車（專車、快車、拼車、出租車等）；2、後市場的小桔車服；3代駕、租車（小桔租車）和單車。
關于滴滴的最新估值有以下幾個參考：
1、滴滴最新一輪融資，是2019年7月，豐田汽車的一筆6億美元的戰略投資，但該筆投資估值並沒有公布；
2、按照Gronhui的說法，在2019年10月，滴滴在中國和美國的兩個原始股東尋求套現，報價估值分別爲400億美元和430億美元。但是，並沒有顯示交易是否成功；
3、恒大研究院在2019年12月底發布的《中國獨角獸報告：2019》顯示，滴滴最新估值爲450億美元；
4、2017年，滴滴虧損25億，出行訂單74.3億；2018年虧損108億，訂單約爲109億（日均3000多萬單）；
訂單增加，虧損也隨之增加，滴滴的商業模式似乎不是那麽美好。
滴滴的商業模式copy from Uber，除了網約車服務，滴滴也曾經想去攻打外賣服務，但滴滴在國內遭遇了強大的對手——美團。滴滴想去切入外賣，也是因爲美團想去切入網約車服務，雙方在南京、上海等少數城市短暫交鋒後，均偃旗息鼓了。
因爲，一旦打仗，需要海量的資金，無論是美團還是滴滴，都沒有這樣的資金了。當然，彼時的美團，也正在全力准備IPO，不能因爲燒錢去開拓打車市場而影響IPO的財務報表表現。
2019年，市場上曾經一度傳出，美團要並購滴滴，那時候的美團，正值上市後的市值高峰，約爲900億美元，並且實現盈利。滴滴則深陷泥潭，業務因爲監管和競爭對手而嚴重壓縮。
Uber的核心資産：1、網約車；2、外賣；3、貨運；4、股權。滴滴的核心資産：1、網約車；2、小桔車服；3、代駕、租車、單車等。還在一級市場，以網約車爲核心業務的時候，滴滴的估值是不及Uber的，現在，Uber開拓了外賣和貨運兩大不亞于網約車市場規模的市場，提供了想象空間。
滴滴面臨的情況更爲惡劣：在網約車業務，遭受主機廠爲首的區域化競爭，並且遭遇區域化的監管難題；外賣市場並沒有也無法切入，因爲面對美團和螞蟻金服的競爭；貨運市場，沒有開拓；後市場，倒是可以讓滴滴有一定的想象空間。
更重要的是，Uber還持有17.7%的滴滴收益權，以及自動駕駛公司Uber ATG高達62.5億美元的股權，滴滴自動駕駛公司的估值肯定比不上Uber ATG，並且可能是數量級的差別。
還有一點，Uber在美國還是C2C的模式，滴滴已經不是純粹的C2C模式，C2C模式的規模效應和平台輕資産優勢，也是可以在估值上體現的。更重要的是，無論是Uber，還是滴滴，都無法實現規模盈利，在現在的市場環境，顯然是不受歡迎的商業模式。
滴滴，你們認爲還能值多少？在車智君看來，高于Uber的估值對于投資人來說，風險太大了，高于Uber，還不如去買Uber的股票，流動性還特別強，低于Uber的話，也要看低多少，作爲投資人，肯定是往上看盈利空間，所以，必然是低于200億美元了，按照Uber市值，盈利空間25%，套現時間至少3年，年化收益8%，風險還很大！