就勢論市
究竟是錯失投資機會比較傻？或是把錢押注在一個可能隨時破滅的泡沫更傻呢？
答案終究取決于你有多大的投資風險胃口，一切就在一念之間。
過去兩周，財經組同事非常熱衷討論的投資産品非比特幣（bitcoin）莫屬。
上周三（1日），當比特幣價格直沖破6500美元（約8845新元）時，同事們越聊越興奮。有人就建議不如大家合資投資，每個單位100美元，投資多少單位個人隨意。畢竟投資金額小，風險也低，萬一比特幣真的大跌也不會太心痛。反之，看著它一再創新高價位卻不敢進場，好像笨了一些。
接著，有人說要投資100美元，有人說出500美元，也有人豪爽地要掏出1000美元。
後來，被大家推舉負責上網購買比特幣的同事放假去了，這筆“集體投資”交易也就不了了之。
沒想到不到幾天的功夫，上星期天晚上比特幣又躍上新價位，飙漲破7600美元。也就是說，我們大家因爲反應慢就“少賺”了1100美元。在心痛之余，接下來的反應就是：還要進場嗎？還是時候趕搭比特幣快車嗎？
這相信也是不少關注比特幣走勢的投資散戶最糾結的問題。
何謂比特幣，之前已經有不少新聞報道，這裏不詳細贅述。簡單地說，比特幣是一種以區塊鏈（blockchain）技術作爲支付系統的虛擬貨幣。據網上資料，這類虛擬貨幣已有900多種，但屬在2009年誕生的比特幣最知名，投資者最熟悉，也最熱衷投資。
開年時值970美元 目前漲至6550美元
今年來，比特幣的漲勢可說勢不可擋。以交易平台Coinbase的數據爲依據，今年開年時，一枚比特幣值970美元，截至昨晚7時已值6550美元，幣值飙漲近六倍。
比特幣今年大漲的第一個契機是在5月中旬，勒索病毒“想哭”（WannaCry）席卷全球，電腦用戶要贖回電子文件須支付約300美元的比特幣，促使比特幣在5月下旬快速沖上2000美元的新高。
到了8月中，日本和韓國等亞太市場的需求持續走高，推高比特幣沖破4000美元。
後來，雖然比特幣遭到多國政府“圍攻”，例如中國政府9月份全面叫停比特幣交易，但它繼續吸引機構投資者和基金經理。比特幣漲勢仍然強勁，10月中突破5000美元大關。
比特幣11月以來有驚人漲幅，主要是因爲全球最大及産品面最廣的金融交易所——芝加哥商品交易所准備在今年底推出比特幣期貨，這讓比特幣“登堂入室”，成爲受傳統市場承認的投資産品。這消息一出，比特幣又再飙漲，兩天內就漲逾1000美元。
會再升值還是變泡沫？
以比特幣目前的漲勢來看，它還有多大升值空間？抑或一轉眼就成泡沫？市場目前有兩種不同聲音。
近來經常被引述的美國市場分析機構Standpoint Research創辦人莫斯（Ronnie Moas）是比特幣熱衷支持者。他認爲，比特幣的限量供應，加上市場對貨幣和其他投資産品失去信心，能讓比特幣越來越炙手可熱。
今年來，他已數度調高對比特幣的預測，從5000美元至7500美元，再至1萬美元，最近又預測比特幣明年可漲至1萬1000美元，10年後幣值可達5萬美元。
這名擁有10多年經驗的市場分析師接受媒體訪問時稱，之前不曾購買自己分析和推薦的股票，現在則把所有投資都放在虛擬貨幣，一再說明他對比特幣的信心。
比特幣今年一漲再漲，似乎印證莫斯的預測頗爲准確。他的媒體訪問片段和報道在網上廣泛流傳，他成爲比特幣最佳代言人，他的預測也就成爲推高比特幣價格的一股動力。
對于不看好比特幣的人，他奉勸一句：“（在場外）旁觀它再漲1000％，應該會更感懊惱。”
傻瓜之間的博弈?
確實，不看好比特幣的也大有人在。近來最經典的莫過于摩根大通（JPMorgan Chase）首席執行長戴蒙（Jamie Dimon）的“比特幣是騙局”論。國際貨幣基金組織前首席經濟學家羅格夫（Kenneth Rogoff）也認爲，鑒于比特幣的匿名性質，各國中央銀行不會允許大規模的比特幣交易，比特幣最終必然崩盤。
《經濟學人》本月1日的一篇專欄文章直接以“比特幣泡沫”爲題，認爲是“博傻理論”（Greater fool theory）在支撐著目前比特幣飙漲的趨勢，而不是比特幣的內涵價值。
博傻理論（又稱爲最大笨蛋理論），可解釋爲傻瓜之間的博弈，指投資者在明知股票或其他投資産品價格已被高估時仍然願意買入，寄望下來有更傻的人以更高價接手的市場心理和行爲。如果找不到出更高價的更大笨蛋，那你就是最大的笨蛋。
這篇專欄文章的結尾寫道，如果人人都嘗試靠買賣比特幣牟利，市場遲早枯竭，價格會隨之崩潰。到時人人都搶先要賣掉比特幣套現，泡沫就這麽戳破了，後果不堪設想。這一提醒，對有意進場投資比特幣的人來說，確實是一記警鍾。
所以，究竟是錯失投資機會比較傻？或是把錢押注在一個可能隨時破滅的泡沫更傻呢？答案終究取決于你有多大的投資風險胃口，一切就在一念之間。