美國聯邦儲備局今年計劃加息四次，貿易戰課題懸而未決，2018年下半年的前景明朗嗎？投資者應該進場還是觀望？本期的《理財錦囊》請來多名專家，分析下半年可留意並投資的領域。
今年初股市如趕搭牛市快車，進入2月因美國債券收益率升高而大跌，之後美國總統特朗普一再掀起貿易戰火。投資者上半年的心情想必有如過山車。
去年美元走軟、股市和債券回報率強勁，而且波動不大。進入2018年，市場的多元性減少，債券收益率急速上揚、股市大跌，以及美元回彈。
渣打銀行財富管理部首席投資策略師布萊斯（Steve Brice）說：“當多元化減少時，某類型的投資者將主導市場並形成趨勢，當這股趨勢變得極端時，流動性枯竭，並會造成波動增加，以及短期的逆轉趨勢。”
不過，他指出，目前市場的多元化已恢複，股市和債券收益率也穩定下來。
布萊斯認爲，全球經濟周期應該處在較後期階段，預計經濟增長會持續至2019年，股票通常在經濟周期結束前的六至九個月達到巅峰，並在這之前的12個月有良好的表現。
他說：“目前的全球盈利增長都達到投資者期望，預計能延續至2019年。”
大華資産管理多元資産策略主管安東尼·拉哲（Anthony Raza）說，盡管中美貿易緊張的局勢可能進一步惡化，這對中國其實毫無影響。他解釋，中國對美國的出口只占國內生産總值的0.2％至0.5％，“我們因此不認爲這會對全球增長的步伐帶來影響。”
他說，盡管地緣政治因素或許會造成波動性，但認爲全球股票依舊具吸引力。他建議投資者可考慮美國股票，因爲減稅措施等能帶動企業盈利增長。
拉哲補充，如果投資者放眼亞洲股票，新加坡、中國和香港股票也相當有吸引人，因爲它們的貨幣穩定，而且經常賬戶有盈余。
星展集團研究在報告寫道，盡管美國10年國債收益率近期超過3.1％，這對股市不再有極大影響，並認爲下半年股市展望良好，美股更會升高。
報告也對科技與非必需消費品股票保持增持評價。
聯儲局加息 銀行股獲益
“科技會在傳統企業模式被顛覆環境下受益。至于非必需消費品，消費者可支配收入料在近期稅減措施中調高。”
至于本地股市，投資平台FSMOne.com股票分析員翁資揚認爲，如果聯儲局加息四次，獲益最大的相信是銀行股。
他說，星展集團（DBS）從去年至今年上半年的表現最亮眼。不過，隨著星展股價大起，他會把目光轉向大華銀行（UOB）。他補充，大華業績雖好，但沒反映在股價上。
“由于銀行股占比海指一大部分，我們認爲這行業的表現也將帶動海指走勢。”
下半年可能影響市場的因素，翁資揚表示，美國總統特朗普執政方式不按牌理出牌，而且具爭議性，美國將舉行中期選舉，這料是投資者關注的事件，而輝立期貨分析師蕭玮恩說，英國脫歐的進展會對市場帶來影響。
美元升值會比其他貨幣更快
輝立期貨分析師蕭玮恩認爲，美元升值潛力比其他貨幣高，而且以下三個因素將帶動這現象。
如果聯儲局鐵定加息四次。從目前的經濟數據來看，可能性相當高，投資者也能夠從接下來召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議中看出端倪。這有可能增加國債收益率，並且提升對美元的興趣。
另外，若其他中央銀行立場不比聯儲局更加鷹派，美元升值步伐就會比其他貨幣更快。
最後，美國總統特朗普早前出台稅改政策鼓勵公司，以換取更優惠的稅率，如果美國公司把海外資金調回美國，對美元的需求就會增加，增強該貨幣。
不過，蕭玮恩說，如果美國與各地的貿易關系惡化，其他國家向美國征稅反而會導致美國經濟增長放緩，並影響美元走勢。這樣一來，他認爲像日元這類避風港貨幣就會受益。
他補充，如果英國發生“硬脫歐”，而且經濟數據繼續走軟，英鎊有可能面對更多下行風險。
儲蓄債券利率上升吸引力上揚
渣打銀行財富管理部首席投資策略師布萊斯認爲，接下來6至12個月的債券會有良好回報。他認爲，美國10年國債收益率沖破3.25％水平的可能性不大。
他補充，隨著利率攀升，投資者要透過債券配置來達到杠杆的目的，會比過去五到十年前更具挑戰，也會面對更大的風險。
至于本地債市，財務規劃公司Providend投資總監鄭在勝說，新加坡儲蓄債券（Singapore Savings Bond）的需求量增加，而且淡馬錫控股旗下Azalea基金管理公司的私募基金債券“Astrea IV債券”的高收益率也吸引投資者。
他補充，美國聯儲局今年至今加息兩次，接下來預料會再加息。
“由此來看，我們預計短期的利率將走高。”
新加坡儲蓄債券的利率過去幾個月來節節上升，7月份發行的債券首年利率1.72％，創下曆史新高。此外，7月份的10年平均利率爲2.63％，是儲蓄債券發行以來的第二高，僅次于2015年11月的2.78％。
由于儲蓄債券利率上揚，這對投資者的吸引力也會顯著上揚。