就勢論市
郭麗娟
2019年才過了幾天，現在任誰也無法准確預言全年的經濟和市場走勢如何。
有分析師認爲，全球和本地股市短期內會繼續走下坡，並提醒投資者不要貿然進場；
也有分析師認爲，市場劇烈波動不盡然是壞事，因它給投資者提供以低價買入優質股的良機。
2018年，相信是不少人投資失利的一年，無論是買股票、買基金，或另類投資産品如加密貨幣，基本上都虧本。
進入2019年，投資者當然希望一開年就傳來捷報，有個吉利的開始，以消除去年的晦氣。
可惜事與願違，新年伊始，市場頻頻傳出壞消息。
首先，我國股市在周三的新年首個交易日，新加坡海峽時報指數就下跌近1％，進一步逼近3000點的心理支撐線。到了周五，海指一開盤就跌破3000點，幸好後來強力回彈，新年第一周總算持平作收。
世界第二大經濟引擎中國也表現不振。財新12月份中國制造業采購經理指數（PMI）爲49.7，跌穿榮枯線，制造業由擴張轉爲萎縮，引發市場擔憂。上海和深圳股市今年首個交易日，皆下跌逾1％，香港股市更下挫超過4％。
美國方面，三大股指今年一開盤下跌超過1.5％，幸好後來市場抛售情緒穩定下來，三大股指都收高，道瓊斯工商指數還上漲了約10％。不過，美國科技大股蘋果公司宣布下調2019財年首季營收，這是蘋果近20年來首次下調營收預期，給市場潑了一大桶冷水，亞洲股市跟著跳水。
面對開年並不順暢的2019年，小散戶該如何部署投資呢？
吸取了去年的經驗，今年我將采取“保守”的投資策略。
在向前行之前，當然要先檢視去年的戰績如何。從事財經新聞工作，我經常接觸到各類企業發布信息和股票分析報告，有時看了難免心動，想出手買入一些分析師推薦的股票。
過去一年，我買入五只股，若不計算股息收益，這筆投資金已經虧了13％。唯一能帶來些許安慰的是，去年我做了一些比較保守的投資，所以能補上一小部分的虧損。
今年，我決定延續比較保守的投資做法，也通過此文分享心得，希望能與投資失利的讀者共勉。
策略一：以守爲攻
去年，我第一次投資買債券。與股票相比，債券是比較有保障的投資工具，但由于回報率較低，這個投資選項之前不在我的考慮範圍內。不過，眼見股市波動激烈，手上的股票價格越走越低，于是決定聽取專家建議，稍微購入債券，讓投資組合變得比較多元，以分散風險。
首先，我買了淡馬錫控股旗下的Azalea基金管理公司在6月推出的Astrea IV私募基金債券，4.35％的票息率頗吸引人，可媲美一些藍籌股的股息率。不少人也看中這批面向散戶的零售債券，申購率達7.4倍。
接著購買了8月份發行的新加坡儲蓄債券（Singapore Savings Bond），雖然首年利率只有1.78％，10年平均利率僅2.57％，但考率到它的安全特質，于是決定投資。儲蓄債券獲得新加坡政府擔保，也可隨時贖回套現。
到了10月，淡馬錫首次發行零售債券，五年期新元債券的票息率爲2.7％。這批債券大受投資者歡迎，獲得超過八倍的認購額，我幸運地購得一些。
這些債券每半年派息，幾個月下來陸續有票息進賬，雖然累積起來僅數百元，但一想起出現赤字的股票組合，心理上還是感覺踏實一些。
在公積金局網站做了一份測試，我的風險承受力屬于中低程度。除了現金，投資組合應該以債券爲主，股票占比應比較小；投資期適合維持在三年至五年。
如果你和我一樣，不甘心把錢存在利率超低的儲蓄戶頭，目前又不敢貿然進場買股票，那就不妨考慮投資債券。若保本是最主要考量，首選建議就是新加坡儲蓄債券。它名義上是債券，但這類債券被視爲無風險，很適合作爲替代的儲蓄産品。
策略二：以退爲進
我經常自嘲是個倒黴的投資者，股票明明呈漲勢，我買股後就出現逆勢下跌；也曾經在自認股價是處于最低位時進場，結果一進場股價還是往下跌。
在這個時候，采取的策略就是再買入這只股，以降低總成本，即所謂的“平均加碼攤平法”（averaging down）。
例如，我在幾年前以每股4元買入一只股，前年它跌至3元我再買入，去年它跌至2.20元我又再進貨。後來，當它跌至1.60元時，我決定斬倉（cut position）。
這是因爲我發現自己已陷入投資誤區。《聯合早報》的“自學成財”專刊曾經介紹投資者可能陷入的幾個誤區，我踩入的誤區正是“股價總會回彈”。由于抱著不切實際的期盼，所以一而再，再而三地買入這只股，以爲股價遲早能回彈至我買入的平均股價以上。
然而，由于手上資金有限，我重新客觀衡量這家公司的發展前景後，決定止損。與其長期被套牢，不如把這筆錢用在更值得投資的股票上，或是回報率較低卻能保本的投資産品。
平均加碼攤平法不是不可行，但得先認清它是不是一只基本良好、有潛質的股票。
以前的我因爲不甘心虧本，總會持守到至少股價回本才肯賣掉股票。去年我賣掉三只賠錢股，終于領悟到先止損再尋投資良機，才是比較進取的做法。
2019年才過了幾天，現在任誰也無法准確預言全年的經濟和市場走勢如何。
有分析師認爲，全球和本地股市短期內會繼續走下坡，因此提醒投資者不要貿然進場；也有分析師認爲，市場劇烈波動不盡然是壞事，因爲它給投資者提供了以低價買入優質股的良機。
無論分析師如何客觀地評估，到頭來最可能影響經濟大勢的還是美國總統特朗普。他的“狂人政治”打亂了市場規律，他的一言一行能左右市場的表現。
在這股“狂”風吹襲下，今年我將采取保守的投資策略，你呢？