博學多財
從普通市民的角度來理解常見的經濟和財經術語和課題。
周文龍 報道
在進行股票買賣時，大家對于市場的走勢，往往會有不同的判斷。
比如你以每股10元價格買入一只股，但心裏惴惴不安，一直擔心你的股票價格太高，股票價格接下來可能下跌。如果股票價格也能買保險，那該多好啊。
有需求就會有市場。這時有個股票券商突然冒出來，拍著胸脯說在三個月內，無論股票下跌到何等慘烈程度，他都願意以8元價格買你手上的股票。白紙黑字跟你簽保證書。唯一的條件是，每張保證書他要收取2元費用。
如果三個月後你的股票如你所擔心，跌到只剩1元，這個股票券商只能含淚按照事先簽訂的合約，以8元價格買去你持有股票，所以你一開始就鎖定最大損失額度。
那如果三個月後，你的股票漲到100元呢？
那也無所謂，反正你的保證書沒注明你得把股票賣給券商。事實上，你有權力不賣。
這張保證書，就是看跌期權（put option）。約定好的8元購買價格，就是期權的行使價（Exercise Price／strike price）。而這個2元的費用，就叫“期權價格”（option price／option premium）。
期權，簡單來說，就是一種買賣合約的權利。購買期權時，你買的是在期權到期前，以某一固定價格在市場中交易的權利。
期權主要分成看漲期權（call option）和看跌期權。看跌期權上面的例子已解釋了，看漲期權情況則是相反。
比如你看中的股票價格現在是10元，你覺得價格有點高，但又怕股價飙漲，那你可能跟券商簽訂相似保證書，說三個月後，就算這股票漲到天上去，我也以12元的價格賣給你這只股票。
如果股票跌到只有1元，你可以決定還要不要入手這只股票。但如果股票上漲到100元了，你就能以12元價格跟券商買入股票。
期權可用于限制風險
期權主要作用有三方面。首先，它能用于對沖，以限制風險。就像你購買的2元看跌期權，無論股價怎麽跌，你都能控制損失。
其次，你能通過期權決定購買的時間點。因爲你購買的期權，你不用立即進行交易，可以先觀察該股票的走勢，直到合約到期前才決定要不要購買。換句話說，你支付比直接購買股票更少的數額來建倉，並能在不執行的情況下直接賣出期權，取得小刀鋸大樹的效果。
最後，期權還是市場劇烈波動時的靈活交易工具。例如現在市場起落很大，你根本不知道股票價格是大漲還是大跌，那幹脆同時買看漲和看跌期權吧。如果股價大漲，你的看跌期權作廢，但看漲期權賺大錢。如果股價大跌，則看漲期權作廢，看跌期權大賺。
這種組合可謂“唯恐天下不亂”，只要價格劇烈變化，大漲大跌都賺錢。但如果價格變化比較小的話，甚至沒有波動，你就會虧錢。
期權的靈活性優勢，使它成爲熱門的投資工具，除了股票和股票指數等資産類型，期權還可用于外彙、黃金、石油等大宗商品。當然，它的靈活性也令期權交易複雜起來，你不僅得考慮買入價和行使價，還需了解哪些因素會影響期權價格。另外，期權對時間非常敏感，隨著接近到期時間，期權價值將會減少。這一切都是需要衡量的收益及潛在風險。