日前債券認購結果出爐，發行總額7億5500萬美元（約10億5000萬新元）共獲得三倍認購率。其中申請9000元以下A1級別債券的公衆獲得了全額，超過75％的額度是分配給申請不到5萬元的投資者。
如今市面上投資的選擇日益豐富，各種線上投資平台以及智能投資顧問平台（robo advisor），都爲投資者提供了豐富的選擇。
嚴格來說，只有新航的零售債券是藍籌股公司發行的債券，再者淡馬錫持有新航多數股權，新航此舉在一定程度上也是響應淡馬錫的號召。
市場人士指出，這個要求相當繁瑣，准備時間更長。因此從企業角度來看，發行零售債券有點“自討苦吃”，如果可以向機構和合格投資者發售批發債券（wholesale bonds）籌到足夠的資金，就沒有動力發行零售債券。
在2014年原油價格大跌後，2016年爆發一系列油氣公司債券違約事件。2018年凱發陷入財務危機，永久證券違約導致許多散戶的血汗錢分文不得，澆滅了投資者對高收益債券的興趣。
之前發行的Astrea系列私募基金債券和淡馬錫零售債券，也是低申購額一般能獲得滿額，高申購額的只能獲得小部分。
本地的零售債券市場主要由淡馬錫推動，要鼓勵更多藍籌股公司發零售債券，監管方還有什麽辦法呢？希望市場參與者能集思廣益，一起來發展這個潛力龐大的市場。
我在數年前認購過所謂的垃圾債券，其中包括一家上市房地産公司發行的債券，就在債券到期前還一度業績表現不佳，讓我著實擔心了一陣。
不論是什麽投資策略理念，債券總是當中不可或缺的部分，有些時候還占到了很大比重。
不過，垃圾債券並非如其名一文不值，它指的是信用評級低于投資級別的債券，違約的風險比較高一些。在本地，垃圾債券往往是指收益率較高、非藍籌股公司發行的債券，這些債券多數未被評級。
零售債券稀缺這個現象並不僅限于新加坡。在美國市場，證券交易所誕生不久，散戶就可以投資股票，並且在股市扮演了相當重要的角色，1950年代時甚至還持有美國企業股票的90％以上，但零售債券市場卻落在後頭。
這也是爲什麽數年前本地零售債券市場活躍時期，好幾家發行債券的公司並非藍籌股公司，他們發行的債券屬于高收益債券，也俗稱垃圾債券。
但新手投資者開戶頭之後，最先接觸的是股票投資，一些新手的投資組合100％都是股票，我並不感到意外，因爲我最初開始學習投資時也是這種情況。
市場零售債券稀缺 並不僅限于新加坡
框架推出以來已有六年，這期間本地面世的零售債券屈指可數。
這包括淡馬錫控股于2018年和2021年分別推出的零售債券、新加坡航空（SIA）在2019年發行的債券，它們是在新框架下發行的；淡馬錫旗下的Azalea基金管理公司則于2018年、2019年和2021年推出三批私募基金債券。
在前幾年的低利率環境中，投資級別或信用質量優秀的公司發行的債券吸引力大，公司一般通過向機構和合格投資者發行批發債券，就可以滿足需求。
企業、尤其是藍籌股企業不常發行零售債券，最主要的原因是發行零售債券必須符合更多條規，這包括要准備說明書。市場人士指出，這個要求相當繁瑣，准備時間更長。
我可以持有一家藍籌股公司的股票，卻買不到它發行的債券，除非我有25萬元資金可以買批發債券。
這些債券獲得熱烈回響，反映本地市場面向散戶的固定收益（fixed income）産品，還有很大的發展空間。
事實上，政府從2016年開始推動本地零售債券市場的發展。新加坡金融管理局和新交所推出兩個框架，鼓勵更多企業發行零售債券，讓合格公司更易于這麽做，花費也更低，目的是爲了吸引更多藍籌股公司發行零售債券。
Astrea 7私募基金債券推出後，有朋友同事問，申購多少才有機會獲更多分配?
散戶受到監管的限制，在全球債券市場的參與度有限。意大利政府設有一個零售債券計劃，倫敦證券交易所在英國創建零售債券市場，帶來了一些零售債券，但遠遠比不上股市。
企業、尤其是藍籌股企業不常發行零售債券，最主要的原因是發行零售債券必須符合更多條規，這包括要准備說明書（prospectus）。
債券是投資組合基石部分的資産類別，風險較低，在市面上的供應和選擇卻相當少。
就在前幾天，星獅房地産（Frasers Property）的七年期零售債券到期贖回，如今在新加坡交易所挂牌的企業零售債券只剩淡馬錫和新航債券。
智能投資顧問平台一般提供了整個投資組合，其中往往包括債券的曝險，但這是通過投資債券基金獲得的，和傳統意義上的債券略有不同，缺乏固定收益的特點。