海南日報
華燈初上的海口國興大道CBD。 本報記者 張茂 攝
“一天取得合格境外有限合夥人(Qualified Foreign Limited Partner，簡稱QFLP)推薦函，一天完成全部銀行開戶手續，半個月內完成基金備案。”11月9日，回憶起海南省內首支QFLP基金——海南交銀國際科創盛興基金成立經過，交通銀行海南省分行國際業務部總經理彭壽波連呼“意外”：“海南自貿港標志性的稅收優惠政策以及近日出台的《海南省關于開展合格境外有限合夥人(QFLP)境內股權投資暫行辦法》，將爲自貿港發展股權投資市場奠定堅實基礎，吸引境內外優質的投資者、投資管理機構、投資人才向海南聚集，有利于吸引更多投資機構落戶海南。”
交銀國際科創盛興QFLP股權投資基金由交銀國際控股有限公司、交銀國際股權投資管理(深圳)有限公司共同設立，規模約1億美元。該基金主要聚焦新一代信息技術、金融科技、高端裝備等在內的新一代信息技術産業，重點扶持國內相關高新技術企業發展。
新加坡國立大學李光耀公共政策學院教授顧清揚11月10日接受海南日報記者專訪時表示，QFLP在中國十幾個地區進行了多年的試點，積累了一些經驗，但總體上，便利化水平還不夠高，各地的准入門檻和具體的操作環節也很不一樣，透明度和可預期性還有很大改善的空間。海南出台的暫行辦法，在《海南自由貿易港建設總體方案》(以下簡稱《總體方案》)框架下，很多方面都進行了創新的升級，這是海南金融改革的重要突破口，對吸引境外私募基金投資海南創造了更加便利的環境。
A
再落一子|促進投資自由便利化
QFLP並不是新鮮事物。QFLP已在中國試點多年，最早由上海推出。
2010年12月24日，上海率先發布QFLP試點政策《關于本市開展外商投資股權投資企業試點工作的實施辦法》，並于2011年1月12日啓動QFLP試點工作。深圳、廣州等城市也相繼出台了QFLP試點政策，推進當地外商投資股權投資類企業落地。
2020年10月，海南省地方金融監管局、海南省市場監管局、人行海口中心支行、證監會海南監管局聯合發布海南QFLP暫行辦法，明確了外商投資股權投資類企業的設立程序和經營範圍，並從扶持政策、風險防控等方面提出具體舉措支持外商投資股權投資類企業落戶海南。
據省地方金融監管局局長陳陽介紹，QFLP暫行辦法共七章。第一章明確了QFLP業務中涉及的基本定義和業務模式。第二章明確了設立門檻、申請出具推薦函時需遞交的申請材料和日常經營等對外商投資股權投資類企業的共性要求。第三章和第四章明確了外商投資股權投資管理企業和外商投資股權投資企業的登記程序、命名規範、資金托管要求和業務範圍。第五章明確了我省支持QFLP業務的措施，包括外商投資股權投資類企業和高級管理人才可享受所得稅優惠等優惠政策。第六章強調了應從打擊非法集資等違法違規的金融活動、探索事中事後監管、充分發揮行業自律管理功能等方面做好風險防控工作。第七章明確了海南QFLP暫行辦法的實施日期和後續將探索實行更加便利的外彙收支管理措施。
與其他地區相比，海南QFLP暫行辦法有五大亮點——
一是登記注冊簡便高效。海南QFLP暫行辦法明確了不設聯審機制，企業申請設立流程最短，且所需提交材料較少。企業在出具真實性承諾，獲得任一職能廳局、市(縣)人民政府(或授權同級金融管理部門)、重點産業園區管委會出具的推薦函後，就可在省市場監督管理局辦理登記注冊手續。
“雖然企業在工商登記注冊階段不需接受實質審核，但企業需要在中基協登記備案後才可募集資金開展業務，這樣既簡化了審核程序、避免二次審核，又能有效防範風險。同時，香港今年7月初最新通過的《有限合夥基金條例草案》也明確對企業的注冊設立不設審核，與海南QFLP暫行辦法的要求相似。”省地方金融監管局相關負責人說。
二是准入門檻全國最低。暫行辦法對外商投資股權投資類企業登記注冊不設最低准入門檻，無論是外商投資股權投資管理企業還是外商投資股權投資企業，其注冊資本、認繳出資額、出資幣種、首次出資比例、貨幣出資比例、出資期限等無限制。
三是內外資無差別待遇。暫行辦法明確允許“內資管外資”和“外資管內資”的業務模式，且特別強調了對內外資基金管理公司的要求一致，體現了公平原則。
四是外商投資負面清單管理。暫行辦法對外商投資股權投資企業的經營範圍采取負面清單管理模式，明確了七個“不得”，同時采取了例外的方式爲股權投資企業投資于二級市場股票和進行企業債券交易的部分投資標的預留了空間，爲國內首創。負面清單管理是商事改革的方向，同時符合國家對海南大幅度放寬市場准入，擴大金融業對外開放的要求。
五是優惠政策力度最大。暫行辦法明確了外商投資股權投資類企業可享受重點産業園區落地的優惠政策，符合條件的個人可享受個人所得稅優惠和人才落戶、購房購車、配偶就業、子女入學等相關配套優惠措施；明確了將積極推動外商投資股權投資類企業納入海南自由貿易港鼓勵類産業目錄，享受所得稅優惠等優惠政策。
顧清揚認爲，海南QFLP暫行辦法比較好地吸收了國際和國內從業者的反饋意見，使得海南的QFLP制度更加符合市場的需求，在運營模式、投資範圍都有很大改進。在便利化水平上有顯著提升，例如，實行負面清單制及事後監管；相關的配套政策優惠更完善，包括內資外資一視同仁，不設最低准入門檻等。
“對比其他熱點城市，海南QFLP暫行辦法擁有非常強的創新性與前瞻性，特別是其推薦函制度、投資範圍的‘七不得’負面清單制度，充分體現了海南自貿港在跨境投融資方面敢闖敢試的精神。”彭壽波這樣評價。
B
提前布局|搶抓自貿港建設大機遇
資本的嗅覺是最靈敏的。海南自貿港建設，爲資本打開了更爲廣闊的想象空間。
在《總體方案》發布之前，就已有外商投資股權投資企業入駐海南。
2019年4月23日，SOSV基金全資的三亞索斯福股權投資有限公司順利完成工商注冊，並成功通過了外商投資企業設立備案。這是海南省成立的第一家外商股權投資企業。
SOSV基金相關負責人表示，建設自貿港的海南，積極打造法治化、國際化、便利化的營商環境，開放創新是吸引SOSV基金進入海南的重要原因。經過多次考察，考慮到海南自貿港建設的良好發展前景，SOSV基金決定在海南三亞設立旗下首個中國境內股權投資公司。
除卻SOSV基金提前布局，今年6月23日，彙豐中國副行長兼環球銀行聯席主管程卓雄一行前往海南找尋投資機會。彙豐銀行相關負責人表示，希望充分利用彙豐銀行的全球客戶資源與豐富的對外貿易經驗，大力推動海南離岸貿易業務發展的同時積極參與海南公共基礎服務項目建設，爲海南自貿港建設貢獻力量。
6月以來，我省相關部門加快推進廣發銀行海口分行、彙豐、韓亞、日本新生銀行設立首家外資互聯網銀行等機構落地，海南自貿港已然成爲境內外資本關注的焦點，也成爲國內外金融機構布局的重要考量——
6月底，中國銀行三亞分行成功爲某知名境外資産管理公司管理的境外基金開立非居民FTN賬戶，並完成首期2000萬美元資金的入賬；
7月15日，中國銀行洋浦分行爲海口複興城信息産業園內一家境外集團公司成功入賬境外資金8000萬美元，創下海南省FTN賬戶單筆入賬金額新高；
……
《總體方案》公布後，外資布局海南的步伐明顯加快，一批批來自境內外的金融機構，紛紛赴瓊尋求合作，洽談落地發展。
陳陽對此深有感觸：“目前前來洽談的金融機構、投資基金公司、基金管理公司較多，包括一些頭部企業，像雲峰、中俄等，預計今後這一勢頭也會繼續保持。”
省商務廳最新披露的數據顯示，2020年前三季度海南實際使用外資保持快速增長，全省新設外資企業540家，同比增長130%，實際利用外資5.28億美元，同比增長93.1%。
《總體方案》6月1日公布以來，海南全省外資企業主體保持快速增長，今年6月至9月共新設外資企業388家，占前三季度新設外資企業總數的72%。外資結構進一步優化，外商投資領域基本覆蓋了18個行業，其中批發和零售業，租賃和商務服務業，信息傳輸、軟件和信息技術服務業合計新設外資企業364家，占全省新設外資企業總數的三分之二。投資來源地更加多元化，目前已有60個國家和地區在海南投資，其中中國香港、中國台灣、美國企業數量居前三。
彭壽波認爲，海南QFLP暫行辦法的出台，結合海南自貿港稅收優惠等，將吸引諸多境內外優質投資人、投資管理機構的關注。資本的聚集，亦將提升海南地區對于優質産業、優質人才的吸引力，助力海南自貿港形成良性“雙循環”，加速自貿港建設。
C
更高水平開放|集聚全球最優質資源共建共享自貿港
經過40多年的改革開放，我國引進外資取得了巨大成效。特別是2017年到2019年，我國連續三年位居全球第二大引資國。初步預計“十三五”時期吸收外資總規模達6900億美元左右，年均引資規模較“十二五”時期增加超100億美元。外資對我國經濟社會發展貢獻突出，爲我國開放型經濟發展和全面建成小康社會發揮著不可替代的重要作用。
對于海南而言，大力吸引和引進外資，是構建開放型經濟體系、加快自貿港建設的重要舉措。建設一流中國特色自貿港，須學習借鑒其他地區先進經驗和做法，實行更高水平開放，最大限度集聚全球最優質資源。
顧清揚認爲，海南在促進投資自由便利化方面的主要優勢是，中央在立法權和政策傾斜方面，給予海南很多支持，比如《總體方案》中將貿易投資自由化便利化列爲重點內容和突破口。海南可以利用自身高度開放的政策優勢，借鑒全球自由貿易港在促進投資自由便利化方面的先進經驗，學習全球的最佳實踐，使海南成爲在全球範圍內具有競爭力和吸引力的自貿港，從而把全球的最優質的資源引入到海南，打造世界一流水平的自貿港。另外一個方面，近些年來，中國很多地區都進行了各種投資便利化的探索，從這些探索中吸取經驗和教訓，可以加快海南貿易和投資便利化體系建設。
他建議，海南投資便利化體系的建立要從更廣泛的角度來考慮，包括建立公開、公平和完善的市場經濟制度，公正、透明和有效的法律體系，平衡有度的監管制度，廉潔高效的服務型政府，連續和可預期的政策環境。
在具體措施上，要加強投資政策的透明度、財産保護和非歧視性。與市場主體的協商和溝通非常重要，定期思考投資便利化措施的有效性。要建立並行的解決商業糾紛的法律框架和制度化的調解機制，有效保護投資者的正當權益。投資促進需要有一個具有法律和行政權威的總協調機構，給予資源和組織保障，使其能夠對相關重大事項進行有效協調。可考慮建立包含國際和國內專家的高水平咨詢理事會，爲促進投資便利化出謀劃策和把握方向。
顧清揚以新加坡爲例說道，作爲一個成熟的自由貿易港，新加坡借助其穩定的政治經濟環境和平衡有度的監管體系吸引境外的基金公司布局新加坡。新加坡通過稅收激勵和完善相關法律和監管體系大力鼓勵私募股權投資基金的發展，使得新加坡成爲私募基金發展的樂土。根據新加坡金融管理局的數據，2018年新加坡資産管理規模同比增加5.4%，其中75%的資産來自境外。
“特別是今年年初立法生效的《可變資本公司法》，爲新加坡基金管理行業引入了新的法律框架和制定了全新的遊戲規則，爲基金經理提供了新的業務空間和創新工具，加上其他的稅收優待等配套措施，會吸引更多國際基金和外國私人資本進入新加坡，並鼓勵更多基金管理人在新加坡注冊成立新的基金公司，這會大大提升新加坡成爲全方位國際基金管理中心的地位。政府也通過稅收政策，引導私募基金投資初創和中小型企業，從而支持實體經濟發展。”顧清揚說。
業內人士普遍期待，隨著海南自貿港建設的深入推進，在逐步完善的政策體系及營商環境中，海南跨境基金的制度優勢能充分釋放，推動全球各類資産管理機構在海南自貿港集聚，海南或成爲引進外國資本進入中國股權投資市場的擴張口，最終實現以點帶面的區域輻射作用，帶動自貿港建設及創新創業發展。