“今天的股市怎麽樣？”
“很好，上證指數爆漲5%。”

在談論股市時，我們一般都會用上證指數代表股市的整體走勢，雖然這不是一個很好的指數，但是我們已經習慣了用它來表示股市的漲跌。

全球股市最著名的指數是美國的道瓊斯指數，即道瓊斯工業指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA，簡稱“道指”），由查爾斯·道創造，他創造性地使用規模大、流動性好的最具代表性12家（現擴展爲30家）公司的股價平均數代表整體市場走勢，發明了指數。

股價指數是衡量股票市場總體價格水平及其變動趨勢的尺度，也是反映一個國家或地區政治、經濟發展狀態的靈敏信號。

指數編制一般有兩種方法：

• 等權平均
• 加權平均

1、等權平均

顧名思義，等權平均是指所有指數成分股對指數的貢獻權重是相同的。

這種方法一個很大的缺點是，公司的規模大小對指數沒有影響，而股價的高低決定對指數貢獻。

目前知名的指數中，只有道瓊斯指數采用這種方法。查爾斯·道在創造道指時，只是簡單地把所有成分股的價格加起來，然後除以成分股數量。那是1885年，還沒有計算機，這種方法可以大幅減少工作量。

2、加權平均

將各樣本股票的發行量作爲權數計算出股價的平均數，進而計算出指數，這種方法計算出來的指數叫做市值加權指數。

市值加權法被公認爲衡量股票市場整體表現的最好方法，是當今各國股市指數采用的最普遍的方法。

2.1 指數的分類

中證指數有限公司（“中證指數公司”）成立于2005年8月，是由滬深證券交易所共同出資成立的金融市場指數提供商，已成爲具有境內外影響力的指數供應商。

國證指數是另一個常見的指數系統，它由深圳證券信息有限公司（“深證信息”）發布，這是深圳證券交易所（“深交所”）的全資子公司，還發布另一個指數系統，深證系列指數。

我們以中證指數公司官網的標准，來介紹指數的分類，這也是一種普通的分類方法。

指數不僅包括股票指數，還有基金指數、債券指數（固定收益指數）、基金指數等。本文僅限于討論股票指數。

股票指數可以分爲：綜合指數、規模指數、風格指數、行業指數、主題指數、策略指數等6大類。

其中，綜合指數和規模指數合稱爲寬基指數，簡稱寬指，這類指數可以代表某個市場的整體走勢。如滬深300指數可以代表滬深兩市場的股票整體走勢。

綜合指數反映的是總體的綜合變動情況，常見的有上證綜指、深證綜指、創業板綜合指數等。

規模指數是通過市值規模的角度來劃分指數，常見的有滬深300、中證1000、中證100、中證500、中證800等。

風格指數依據風格來劃分，往往我們分爲成長與價值兩種。常見的有300成長、300價值，500成長、500價值等。

行業指數是按公司的主營業務進行劃分的指數。比較常見（流行）的行業指數有消費、醫藥、券商、銀行等，再細分的行業指數有5G指數、新能源指數、芯片指數等。

主題指數是動態跟蹤經濟驅動因素的投資方式，例如國企改革指數、養老指數等。

策略指數指的是除了市值加權指數之外的指數，常見的指數有紅利指數、500等權等。

2.2 寬指數

常見的寬指數有滬深300指數、中證500指數、上證50指數、創業板指、科創50等。

2.2.1 滬深300指數(000300)

滬深300指數由滬深市場中規模大、流動性好的最具代表性的300只證券組成，于2005年4月8日正式發布，以反映滬深市場上市公司證券的整體表現。目前，大部分主動基金的業績比較標准一般選擇滬深300指數。

我們可以在中證指數有限公司的官網上查詢該指數的相關信息。

1、打開中證指數有限公司的官網 （http://www.csindex.com.cn ）。
2、直接搜索“滬深300”，或代碼”000300“ 。
3、打開指數主頁。
4、重要的信息：編制方案、指數單張等。

（本章所有指數的信息采取時間爲2022年3月25日）

《編制方案》中，我們需要查看以下重要信息：

樣本空間 指數樣本空間由同時滿足以下條件的非 ST、*ST 滬深 A 股和紅籌企業發行的存托憑證組成：

• 科創板證券、創業板證券：上市時間超過一年。
• 其他證券：上市時間超過一個季度，除非該證券自上市以來日均總市值排在前30位。

選樣方法 滬深300指數樣本是按照以下方法選擇經營狀況良好、無違法違規事件、財務報告無重大問題、證券價格無明顯異常波動或市場操縱的公司：

• 對樣本空間內證券按照過去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名後 50%的證券；
• 對樣本空間內剩余證券，按照過去一年的日均總市值由高到低排名，選取前300名的證券作爲指數樣本

指數計算 滬深300指數以“點”爲單位，精確到小數點後3位。滬深300指數采用派許加權綜合價格指數公式進行計算，計算公式如下：報告期指數=報告期成份股的調整市值1000/基期,其中，調整市值 = Σ(股價×調整股本數)。基期亦稱爲除數。指數計算中的調整股本數系根據分級靠檔的方法對成份股股本進行調整而獲得。要計算調整股本數，需要確定自由流通量和分級靠檔兩個因素。滬深300指數實時計算，成份股實時成交價格來自上海證券交易所與深圳證券交易所交易系統。

指數定期調樣 依據樣本穩定性和動態跟蹤相結合的原則，每半年審核一次滬深300指數樣本，並根據審核結果調整指數樣本。一般在每年5月和11月的下旬審核滬深300指數樣本，樣本調整實施時間分別爲每年6月和12月的第二個星期五的下一交易日。定期調整指數樣本時，每次調整數量比例一般不超過 10%。

《指數單張》中，我們需要查看以下重要信息：

指數走勢

收益率

基本面及其它

行業權重分布

十大權重股

定期調樣

2.2.2 中證500指數(000905)

中證系列規模指數分別反映滬深市場內不同市值規模上市公司證券的整體表現，包括中證200、中證500、中證700和中證800。

中證500指數全稱中證小盤500指數，但其實現在代表的是中盤股。

樣本空間

同滬深300指數的樣本空間。

選樣方法

中證500指數的選樣方法：

• 在樣本空間中剔除滬深300指數樣本以及過去一年日均總市值排名前300的證券；
• 對樣本空間內剩余證券按照過去一年日均成交金額由高到低排名，剔除排名後20%的證券；
• 將剩余證券按照過去一年日均總市值由高到低進行排名，選取排名前500 的證券作爲指數樣本。

中證800指數的選樣方法：

中證500和滬深300指數樣本一起作爲指數樣本。

一般情況下，滬深300是大盤股，中證500是中盤股，中證800就是大中盤股。

我們同樣可以在《指數單張》中看到中證500指數的相關信息，與滬深300相似，此類略去。

2.2.3 上證50指數(000016)

上證50指數以上證180指數樣本爲樣本空間，挑選上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50只證券作爲樣本，綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業的整體表現。

上證50指數的成份股以大盤股爲主，屬于大藍籌。前些年權重主要分布在金融行業，出現過前10大成份股權8只屬于金融行業，8只金融股中6只屬于銀行行業的情況。但是，這幾年的局部牛市（2019-2021）消費、工業、醫藥等股票大漲，其所占權重大幅提高。2021年12月，指數調整後，行業權重爲金融33.9%，消費26.7%（主要消費+可選消費），工業11.3%，醫藥衛生 7.3%，等。如圖：

前十大權重股如下：

總的來說，上證50，還是低估值、高分紅的價值股爲主，與下面要介紹的以成長股爲主創業板指數通常形成跷跷板。

2.2.4 創業板指(399006)

創業板的設立專爲暫時無法在主板市場上市的創業型企業提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。創業板是對主板市場的重要補充，在資本市場占有重要的位置，創業板上市公司股票代碼以“300”開頭，號稱中國的納斯達克。（注：中國最新的納斯達克是科創板）。

創業板指由創業板中市值大、流動性好的100只股票組成，反映創業板市場的運行情況。

這個指數由深證信息公司發布，官網叫國證指數網。

與查找滬深300指數信息的步驟相似，我們這樣查找創業板指數的權威、一手信息：

1、打開國證指數網(http://www.cnindex.com.cn）。
2、直接搜索“ 創業板指”，或代碼“399006” 。
3、打開指數主頁。
4、重要的信息：編制方案、彩頁（相當于滬深300的指數單張）。

《編制方案》中，我們需要查看以下重要信息：

選樣空間

在深圳證券交易所創業板上市交易且滿足下列條件的所有A股：

• 非 ST、*ST 股票；
• 上市時間超過6個月，A 股總市值排名位于深圳市場前1%的股票除外；
• 公司最近一年無重大違規、財務報告無重大問題；
• 公司最近一年經營無異常、無重大虧損；
• 考察期內股價無異常波動。

選樣方法

創業板指數的初始樣本股爲發布日已納入深證綜合指數計算的全部創業板股票。

在創業板指數樣本未滿100只前，新上市創業板股票，在其上市後第十一個交易日納入指數計算。

當創業板指數樣本數量滿100只後，樣本數量鎖定不再增加，以後需要對入圍的股票進行排序選出樣本股。

首先，計算入圍選樣空間股票在最近半年的A股日均總市值和A股日均成交金額；

其次，對入圍股票在最近半年的A股日均成交金額按從高到低排序，剔除排名後 10%的股票；

然後，對選樣空間剩余股票按照最近半年的A股日均總市值從高到低排序，選取前100名股票構成指數樣本股。

在排名相似的情況下，優先選取行業代表性強、盈利記錄良好的上市公司股票作爲樣本股。

樣本股定期調整

• 考察期

指數樣本股每半年調整一次。樣本股考察期爲半年，考察截止日爲每年的4月30日和10月31日。每年5月份審核樣本股時，參考依據一般是上一年度11月1日至審核年度4月30日的交易數據及財務數據；每年11月份審核樣本股時，參考依據一般是審核年度5月1日至10月31日的交易數據及財務數據。

• 調整時間

樣本股定期調整于每年6月和12月的第二個星期五的下一個交易日實施。樣本股調整方案通常在實施前兩周公布。

• 調整數量

每次樣本股調整數量不超過樣本總數的10%。

• 緩沖區規則

排名在樣本數70%範圍之內的非原樣本股按順序入選，排名在樣本數130%範圍之內的原樣本股按順序優先保留。

• 備選樣本股

在確定新入選成份股後，在剩余股票中按日均總市值從高到低排序選取樣本數量5%的股票作爲備選樣本股。

《彩頁》中，我們需要查看以下重要信息：

曆史走勢

收益率

行業權重分布、估值

十大權重股

2.2.5 科創50(000688)

爲了全面深化資本市場改革，從而形成與我國目前以創新驅動爲主的高質量發展經濟相匹配的多層次資本市場，在上海證券交易所設立科創板並試點注冊制。2019年6月上交所科創板正式開板，同年7月科創板首批25家公司在上交所挂牌上市交易。

科創板側重于強調服務國家戰略的“硬核科技”，主要是集中在新一代信息技術、高端裝備、生物醫藥、節能環保、新材料、新能源等板塊。

被譽爲中國版“納斯達克”的科創板，是實施創新驅動發展戰略、深化資本市場改革的重要舉措。

對于科創板被稱爲中國版“納斯達克”，創業板表示不服，修改相關政策後，創業板也實行了注冊制。那些重要意義我就不說了，最重要的一點是，發行市盈率不受限制，還可以爲負（虧損）。

于是出了一個科創創業50指數，中國真正的納斯達克。從科創板和創業板中選取市值較大的50只新興産業上市公司證券作爲指數樣本，以反映上述市場中代表性新興産業上市公司證券的整體表現。這裏不介紹了，感興趣的投資者可以去中證指數官網查找相關信息。

說回科創板，最能代表科創板的指數是科創50，全稱上證科創板50成份指數，由上海證券交易所科創板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創企業的整體表現。

由于剛開板3年，IPO市盈率比較高，還有未盈利上市的公司，科創50的估值比較高，而且曆史參考時間不夠，因此，當前不建議普通投資者投資科創50指數ETF，除非當它的市盈率降到30多。

指數走勢

市盈率仍高達50。

2. 3 行業指數

所謂行業，是指從事國民經濟中同性質的生産或其他經濟社會的經營單位或者個體的組織結構體系，如林業，汽車業，銀行業等。

我們最熟悉的行業分類是，1985年，我國國家統計局劃分的三大産業，即第一産業（農、林、牧、漁）、第二産業（工業）、第三産業（除第一、第二産業外的所有行業）。

爲了適應經濟的發展，國家統計局起草，國家質量監督檢驗檢疫總局、國家標准化管理委員會批准發布制定了《國民經濟行業分類》，有行業門類20個，行業大類97個，行業中類396個，行業小類913個，基本反映出我國目前的行業結構狀況。

行業大類及中類如下：

A 農、林、牧、漁業
01 農業
02 林業
03 畜牧業
04 漁業
05 農、林、牧、漁專業及輔助性活動

B 采礦業
06 煤炭開采和洗選業
07 石油和天然氣開采業
08 黑色金屬礦采選業
09 有色金屬礦采選業
10 非金屬礦采選業
11 開采專業及輔助性活動
12 其他采礦業

C 制造業
13 農副食品加工業
14 食品制造業
15 酒、飲料和精制茶制造業
16 煙草制品業
17 紡織業
18 紡織服裝、服飾業
19 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業
20 木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業
21 家具制造業
22 造紙和紙制品業
23 印刷和記錄媒介複制業
24 文教、工美、體育和娛樂用品制造業
25 石油、煤炭及其他燃料加工業
26 化學原料和化學制品制造業
27 醫藥制造業
28 化學纖維制造業
29 橡膠和塑料制品業
30 非金屬礦物制品業
31 黑色金屬冶煉和壓延加工業
32 有色金屬冶煉和壓延加工業
33 金屬制品業
34 通用設備制造業
35 專用設備制造業
36 汽車制造業
37 鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業
38 電氣機械和器材制造業
39 計算機、通信和其他電子設備制造業
40 儀器儀表制造業
41 其他制造業
42 廢棄資源綜合利用業
43 金屬制品、機械和設備修理業

D 電力、熱力、燃氣及水生産和供應業
44 電力、熱力生産和供應業
45 燃氣生産和供應業
46 水的生産和供應業

E 建築業
47 房屋建築業
48 土木工程建築業
49 建築安裝業
50 建築裝飾、裝修和其他建築業

F 批發和零售業
51 批發業
52 零售業

G 交通運輸、倉儲和郵政業
53 鐵路運輸業
54 道路運輸業
55 水上運輸業
56 航空運輸業
57 管道運輸業
58 多式聯運和運輸代理業
59 裝卸搬運和倉儲業
60 郵政業

H 住宿和餐飲業
61 住宿業
62 餐飲業

I 信息傳輸、軟件和信息技術服務業
63 電信、廣播電視和衛星傳輸服務
64 互聯網和相關服務
65 軟件和信息技術服務業

J 金融業
66 貨幣金融服務
67 資本市場服務
68 保險業
69 其他金融業

K 房地産業
70 房地産業

L 租賃和商務服務業
71 租賃業
72 商務服務業

M 科學研究和技術服務業
73 研究和試驗發展
74 專業技術服務業
75 科技推廣和應用服務業

N 水利、環境和公共設施管理業
76 水利管理業
77 生態保護和環境治理業
78 公共設施管理業
79 土地管理業

O 居民服務、修理和其他服務業
80 居民服務業
81 機動車、電子産品和日用産品修理業
82 其他服務業

P 教育
83 教育

Q 衛生和社會工作
84 衛生
85 社會工作

R 文化、體育和娛樂業
86 新聞和出版業
87 廣播、電視、電影和錄音制作業
88 文化藝術業
89 體育
90 娛樂業

S 公共管理、社會保障和社會組織
91 中國共産黨機關
92 國家機構
93 人民政協、民主黨派
94 社會保障
95 群衆團體、社會團體和其他成員組織
96 基層群衆自治組織及其他組織

T 國際組織
97 國際組織

市場上有很多組織、公司會發布行業分類標准，國內比較著名的有中證指數公司行業分類、申萬行業分類、中信行業分類、萬得行業分類等。國內的指數基金一般跟蹤中證指數或國證指數。

通常，行業指數基金投資比寬指數基金的投資風險更高，判斷難度更大，需要根據行業自身的發展、行業指數估值來判斷其投資價值。

不同行業的賺錢能力和穩定性有很大差異性。

醫藥和消費是著名的長期大牛行業，這兩個行業的最大特點就是變化小，市場需求穩定。

相反的，科技行業是變化大的行業。2015年及之前，互聯網+、消費電子（蘋果産業鏈）等是當紅行業，2019年流行5G、芯片，2020年和2021年，光伏、新能源成了大牛行業。

吃藥喝酒可以說是YYDS，科技行業也是YYDS，但會在不同的小行業因轉移。

2. 3 .1消費行業指數

消費行業是一個古老的行業，我們每個人都離不開生活消費品，即使在經濟衰退的時候，我們也需要醬油、醋，甚至白酒。這個行業早已進入了成熟期，大多數消費品龍頭公司都經過了並購階段，占有絕對的市場份額，可以産生穩定的自由現金流，是長期價值投資者投資組合穩定的壓倉石，如巴菲特的吉列和可口可樂，彼得·林奇的家得寶。

消費行業又分爲必選消費和可選消費，必選消費也稱爲主要消費，主要包括食品與主要用品零售、農牧漁産品、食品飲料、家庭個人用品。可選消費包括汽車與汽車零配件、耐用消費品、紡織服裝與奢侈品、消費者服務、傳媒、零售業。

很明顯，可以看出來，必選消費比可選消費更“剛需”，事實上，可選消費有一定的周期性，最典型的可選消費子行業汽車股，具有較強的周期性。

由于白酒的特殊地位，白酒指數在A股是一個重要的消費子行業指數。

消費行業的指數主要有以下幾種：

• 中證全指主要消費指數（000990） 從滬深兩市中挑選必需消費行業公司，覆蓋範圍最廣。
• 上證主要消費行業指數（000036） 從上交所挑選必需消費行業公司。
• 中證全指可選消費指數（000989） 從滬深兩市選取可靠消費行業公司。
• 中證白酒指數（399997） 從滬深兩市選取涉及白酒生産業務相關上市公司。

過去幾年的局部大牛市，消費股，尤其是白酒股大漲，讓大家強烈認識到了消費行業輩出牛股。根據中證指數公司的統計，雖然這半年多，從最高點回撤30%多，但是全指消費（000990）最近5年的年化收益率高達16.64%，這意味著持有5年，總收益率爲116%。中證白酒（399997）近最5年的年化收益率更是高達33.81%，持有5年，總收益率爲329%！

以上年化收益率統計時間截止2022年2月28日。

按照前面介紹的方法，我們可以在中證指數官網上查到全指消費的重要信息：

指數走勢

收益率

基本面及其它

行業權重分布

十大權重股

定期調樣

當然，過往的高收益率並不能代表未來也可取得同樣高的收益率，這次局部牛市過度拔高了公司的估值。具體投資還需要結合估值、成長，後文會詳細說明。不可否認的是，消費行業是一個長牛行業。

2. 3.2 醫療保健行業指數

醫療保健行業和消費行業一樣，是“剛需”，即使經濟低迷的時候，人們也可能會生病，需要看病吃藥，因此，醫療行業是一個具有防禦性的投資港灣。

醫療行業可細分爲制藥公司、生物技術公司、醫療器材公司和醫療保健服務公司等，這幾個細分行業都出現過很多超級大牛股。通常前兩個被化分爲醫藥指數，後兩個被化分爲醫療指數。目前，醫療保健行業最重要的兩個指數分別是中證全指醫藥衛生指數（000991） 和 中證醫療指數（399989）。

全指醫藥：從中證全指樣本股醫藥衛生行業內選擇流動性和市場代表性較好的股票構成指數樣本股，目前成分股共269只，基本囊括了A股主要醫藥股。

中證醫療指數：從滬深市場中選取業務涉及醫療器械、醫療服務、醫療信息化等醫療主題的醫藥衛生行業上市公司證券作爲指數樣本，以反映醫療主題上市公司證券的整體表現。

通過對比前十大成分股，我們發現，有4股股票重合。

全指醫藥

中證醫療

對比最近3年、5年收益率，可發現，中證醫療指數的收益率更高，可能的原因是中證醫療成份股只有49支，而全指醫藥成分股高達249支，前者更加集中于龍頭股，契合最近幾年的市場風格。

全指醫藥

中證醫療

2. 4 策略指數

策略指數是指除了市值加權指數和等權指數之外的指數，這就是最近幾十年投資界流行的聰明貝塔（Smart Beta）。

投資組合的收益，分爲兩部分：

阿爾法收益（Alpha），用字母α表示，代表選股和擇時的收益。
貝塔收益（Beta），用字母β表示，代表組合與市場相關的收益。

投資組合的表現y的計算公式如下：

y = βx + α

其中x表示市場收益。

市場整體的 β值爲1，一般認爲標普500指數、滬深300指數等指數可以代表其市場整體，因此其 β =1，同時，市場指數 α =0。因此買入滬深300指數ETF就取得了市場平均收益率。

聰明的 β 選擇不同的投資因子（Investing Factor ）以期望獲得超過市場平均收益率。

常見的因子有：

• 價值（Value）：挑選估值低的股票。
• 紅利（Dividend）：挑選紅利率比較高的股票。
• 動量（Momentum）：購買最近一段時間股票的價格上升比較多的股票，同時賣空在最近一段時間價格下降比較多的股票。
• 低波動（Low Volatility）：持續選擇購買並持有在曆史上價格波動比較低的股票。
• 質量（Quality）：選擇那些基本面質量比較高的公司（比如股本回報率ROE比較高的公司）。
• 規模（Size）：選擇那些規模比較小的公司（Small Size）。

馬爾基爾在基著作《漫步華爾街》中，提出了一個疑問：聰明的 β 果真聰明嗎？研究後給出了答案：

聰明的 β 對于個人投資者並非一條應該走的聰明之路，經過檢驗且真正有用的投資之道（即投資于成本低廉、以市值確定權重、涉及面廣泛的指數基金）仍是構建投資組合的最佳方法。

個人注釋：這裏成本低廉、以市值確定權重、涉及面廣泛的指數基金，在美股就是標普500指數ETF，在A股是滬深300指數ETF。

紅利指數給人以高分紅的感覺，最近幾年在普通投資者中比較流行，下面簡單介紹一下紅利指數。

紅利指數就是挑選股息率高的股票，按一定的權重編制成指數。

股息率 = 股息 / 股價

現在流行一種說法，你要別人的股息，別人要你的本金。雖然紅利指數的成份股的股息率高，但股價波動率也不低，如果買在了高點，同樣會發生虧損。下面要介紹的這3支紅利指數，最高的回撤也高達30%，如果買在了高點，得近10年的分紅才能回本。

目前國內的紅利指數主要有3個：

一、中證紅利指數(000922)

中證紅利指數從滬深市場中選取現金股息率高、分紅穩定、具有一定規模及流動性的100只上市公司證券作爲指數樣本，以反映滬深市場高紅利上市公司證券的整體表現。

二、上證紅利指數(000015)

上證紅利指數選取在上海證券交易所上市的現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的50只證券作爲指數樣本，以反映滬市高紅利證券的整體表現。

三、深圳紅利指數(399324)

深圳紅利指數是由深市分紅最高、流動性最好的40只股票組成。

一般情況下，紅利指數基金比普通的基金股息率高，華泰柏瑞上證紅利ETF(510880)曆史股息率都在3%以上。風險偏好代的投資者可以在熊市中分批買入或定投中證紅利指數ETF，相當于攢高分紅的股票，持股收息。

2.5 其它市場指數

香港市場

恒生指數，由恒生指數服務有限公司編制，是以香港股票市場中的50家有代表性的上市股票爲成份股樣本，反映香港股市價幅動趨勢最有影響的一種股價指數。該指數于1969年11月24日首次公開發布。

恒⽣指數⼀直獲⼴泛引⽤爲反映香港股票市場表現的重要指標，指數包括市值最⼤及成交最活躍並在香港聯合交易所主板上市的公司。

特點：

• 指數包括市值最大及成交最活躍，並在香港上市的股票，亦包括H股及紅籌股。
• 成份股經流通市值調整，以反映其可投資性。
• 爲免指數偏重個別股份，設有百分之八的股份比重上限。
• 四個分類指數:
  ⾦融
  公用事業
  地産
  ⼯商業

H股指數，又叫國企指數，挑選的是在香港上市的規模最大的50家內地企業，旨在反映在香港上市的中國內地企業之整體表現。

台灣市場

台灣加權股價指數(簡稱台灣加權指數、TAIEX)是由台灣證券交易所所編制的股價指數，是台灣最爲人熟悉的股票指數，被視爲是呈現台灣經濟走向的櫥窗。

台灣加權股指是把上市股票的市值當作權數來計算股價指數，采樣樣本爲所有挂牌交易中的普通股。發行量加權股價指數的特色是股本較大的股票對指數的影響會大于股本小的股票，市值高者如台積電、鴻海、國泰金及中鋼、台塑等更是其中的重要代表。

美國市場

美國主要有三大指數：道瓊斯指數、納斯達克指數、標普500指數。

道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA，簡稱“道指”）是以價格平均數計算美國30家藍籌公司的股價平均指數。該指數涵蓋了除運輸業和公用事業各個行業。

納斯達克綜合指數（NASDAQ Composite Index）是反映納斯達克證券市場行情變化的股票價格平均指數。納斯達克的上市公司涵蓋所有新技術行業，包括軟件和計算機、電信、生物技術、零售和批發貿易等。主要由美國的數百家發展最快的先進技術、電信和生物公司組成，包括微軟、蘋果、亞馬遜、英特爾等這些家喻戶曉的高科技公司，因而成爲美國“新經濟”的代名詞。

納斯達克100指數（NASDAQ 100 Index）是納斯達克證券市場100支最大型非金融類上市公司組成的股市指數。

納斯達克綜合指數和納斯達克100指數的區別，相當上證指數和上證50指數的區別，即綜合指數和成份股指的區別。

需要留意的是，我們一般投資的納指ETF(SH:513100)等納指ETF跟蹤的都是納斯達克100指數，而財經網站、軟件提供的一般是納斯達克綜合指數(NASDAQ: .IXIC)行情。

標普500指數（.SPX）被廣泛認爲是唯一衡量美國大盤股市場的最好指標。根據年度全球資産調查報告，截至2020年12月31日，追蹤該指數的資産價值超過13.5萬億美元，其中投資于該指數的資産占約5.4萬億美元。該指數成份股包括了美國500家頂尖上市公司，占美國股市總市值約80%。

羅素2000指數，除了美股三大股指外，還有一個追蹤小盤股的羅素2000指數。羅素2000指數是代表市場上的中、小型股的市值指標，在市場上總市值不及標普500的十分之一。

其它市場

日經225指數，由東京股票交易所第一組挂牌的225種股票的價格組成。

德國DAX30，由德意志交易所集團推出的一個藍籌股指數，包含有30家主要的德國公司。

法國CAC40，由巴黎證券交易所 (PSE) 以其前40大上市公司的股價來編制。

英國金融時報指數，也稱富時100指數，由倫敦金融時報編制，是在倫敦證券交易所上市的最大的一百家公司的股票指數。

最後，還有一個重要的指數，它就是富時中國A50指數。

富時中國A50指數，是由全球四大指數公司之一的富時指數有限公司(現名爲富時羅素指數)爲滿足中國國內投資者以及合格境外機構投資者需求所推出的實時可交易指數。富時中國A50指數是滬深交易所市值排名前50的A股公司的實時可交易指數，其總市值占A股總市值的33%，是最能代表中國A股市場的指數，是投資中國內地A股市場的一個基准，也是富時中國指數系列的旗艦指數。

值得一提的是，富時中國A50指數期貨在新加坡交易所（SGX）上市，交易時間爲早上9點到下午4點30分，並且還有晚間交易，時間爲下午5點至次日早上4點45分。也就是說在A股收市後，富時中國A50指數期貨仍在交易，這個時間內的交易變動能夠反映投資者的情緒，也能反映出第二天A股的走勢，是第二日A股走勢的風向標。

2.6 指數基本信息

對于投資指數基金的投資者，首先要做的就是選擇適合自己的指數，這就需要了指數基本信息了。這裏介紹一下快速分析指數的方法。部分內容在之前重點介紹滬深300指數時已經有過說明，這裏選取標普500指數，方法是相同的，可以多一個樣本。

1、了解指數基本信息。

找到指數官方發布網站，根據指數簡稱或代碼，查找對應的指數。

標普500指數，代碼 : SPX

標普500指數被廣泛認爲是唯一衡量美國大盤股市場的最好指標。根據年度全球資産調查報告，截至2020年12月31日，追蹤該指數的資産價值超過13.5 萬億美元，其中投資于該指數的資産占約5.4萬億美元。該指數成份股包括了美國500 家頂尖上市公司，占美國股市總市值約80%。

基本了解一下就可以了：

2、曆史表現

很明顯，標普500指數是一個非常優秀的指數，10年年化收益率高達15%，重要的是，指數上漲很穩，5年、10年的年化收益率幾乎相同，都是15%，真正可以做到，有錢就買，持股養老。

同時看一下另一個美股指數瓊斯指數的表現，道指由30支超大型藍籌公司，收益率雖然不及標普500指數，但年化收益率超級穩，1年、3年、5年、10年的年化收益率都是12%，這樣幾乎是不管什麽時候買，都可以取得相同的收益率。買入、持股體驗超A股10個太平洋！

道指(Dow Jones Industrial Average)曆史表現：

3、十大權重股和行業分布

4、基本面

一般指數單張會提供當前的市盈率、市淨率、股息率等相關信息。

但這遠遠不夠。我們分析指數估值的高低，與過去的數據做比較才能做判斷，這時需要借助于第三方財經網站或軟件，WIND資訊是專業金融軟件，收費昂貴，我們普通投資者就不用購買了。基金銷售平台或財經網站通常提供指數的曆史估值，如蛋卷基金等。其實蛋卷基金在指數估值下面的小字聲明部分有：數據來源wind。這我們就放心了。大多數小機構的數據都是購買Bloomberg、wind等這些金融行業專業數據終端。

有了這些信息，我們就需要對指數進行估值分析了。這個留到指數基金分析一章再詳細說明。